|
《价值》一书是高瓴资本创始人张磊先生所著，可以说这是一本不一样的价值投资书籍，阅读完毕，启发良多。 关于高瓴和张磊，想必大家并不陌生，最近几年关于高瓴的经典投资案例和张磊的投资金句不时在网络上传播。张磊的投资哲学——“守正用奇”“弱水三千，但取一瓢”和“桃李不言，下自成蹊”也被人津津乐道。那么，关于投资和人生，张磊是如何思考的？在本书中，张磊以一个文科生的笔触，诚恳而充满激情地与读者慷慨分享了他对投资的深入思考，其特有的跨学科思维、开放式思考以及具有人文关怀意义的道德精神，尤为令人感佩。 1/5 开放的头脑 随着年龄和阅历的增长，我发现，人跟人之间的差异确如作家史铁生所说——“有时候人与人的差别比人与猪还大”“人与猪的自然差别是一个定数，人与人的心理差别却无穷大”。 现实总是这样，多数人活着活着就成了思维固化的人。是什么原因导致了僵化的思维？是年纪大了厌恶风险和不确定性？是从小到大的应试教育、标准答案终于把我们培养成了流水线上的零件，失去了思考能力？还是人先天就有不同的思维模式？我想，以上原因皆有可能吧。 既然我们知道思维固化如熵增一样是一种趋势，那么当然要避免固化的思维来控制我们的人生，去努力建设一种开放的头脑和思维模式。 什么是开放的头脑？开放的头脑对新事物、新思想和变化抱持一种开放和欢迎的态度，开放的头脑与教条和封闭格格不入；它是这样一种思维方式，即不以一幅平面画的视角看待事物，而是用全方位、多角度、立体的视角去观察、分析和判断。 拥有开放的头脑才能理解他人，理解新生事物和新的趋势。同理心、换位思考有助于培养和训练开放式思维。同理心意味着把脚伸进别人的鞋子里试一下，也许你就能理解他。 开放的头脑是创造力的来源，也是年轻的表征。而固化的思维则熄灭了人心中渴望变化、渴望探索、渴望创造的火苗，它使人在肉身还健在的时候灵魂就先死去了。 查理·芒格曾经告诫年轻人，谨防被某种意识形态控制而成为一个极端主义者。 在张磊这里，开放的头脑体现在高瓴投资的多元化，不局限在某个行业、不局限在某个领域、不局限在某个投资阶段，甚至不局限于某种投资方式。 开放的头脑是张磊非常鲜明的个人特质，也许跟个人性格有关，也许跟广泛的兴趣爱好有关。但确定无疑的是，开放的思维模式使高瓴看到了、抓住了更多的投资机会，也创造了更大的投资成就。 2/5 跨学科思维 跟查理·芒格一样，张磊也推崇跨学科思维。 如果说开放的头脑是一种思维方法，那么跨学科思维就是获得开放式头脑的手段和途径。记得在《穷查理宝典》中，芒格老先生说过，学习多门学科中最重要的知识，建立一个多元、多维的知识框架，就使你拥有了一个解决现实复杂问题的工具箱，在这个工具箱里，你有各个重要学科的思维工具。拥有了这个工具箱，你就不会成为那个手里拿着锤子就看什么都是钉子的人。 比如投资中的“安全边际”理论，就来自于结构工程中的“冗余”理论。日常生活中和投资中你需要拥有一定的“安全边际”，正如一个允许通过300吨卡车的桥梁，其设计荷载一定要大大超出300吨一样。 跨学科思维也是从更多的角度去看待事物，从而看到更多的联系、机会或陷阱。 比如张磊对医药服务行业的分析就使我豁然开朗。 对于劳动分工的价值，经济学鼻祖亚当·斯密早在1776年的《国富论》中就已经论证过了。在现代商业中，产业链、价值链不断细分，一个公司可以专注于或研发、或生产、或集成、或销售、或品牌运营。分工创造价值，分工降低成本、提高效率，分工也容易产生行业巨头。以芯片行业为例，最早每个芯片公司都自行研发、设计和生产，后来逐渐演化为专门做设计的芯片公司和专门进行代工生产的芯片制造公司，如台积电。那么，在医药行业，医药研发和生产为什么不能外包呢？这个行业为什么不能像芯片行业一样进行产业链的细分呢？医药行业会涌现出像台积电一样的外包巨头吗？ 商业的本质都是相通的，跨学科思维让你见人所未见。 3/5 长期主义 张磊说：在多数人醉心于“即时满足”的世界里，懂得“延迟满足”道理的人，已先胜一筹了。在长期主义的理念下，就不难理解高瓴的投资哲学了——做拥有伟大格局观的企业家的超长期合伙人。 我认为，“长期主义”是一种制胜策略。为什么这么说呢？ 首先，因为具有“企业家精神”的人是稀有动物，伟大的企业是稀缺的，而伟大的企业能够穿越周期、不断成长；那么，找到伟大的企业，陪伴其成长，就是一种确定性最高的投资策略。 其次，好的行业就是有着长长的坡和厚厚的雪，而投资就是滚雪球，开始时雪球很小，但随着时间的推移和复利的增长，雪球会越滚越大，如果没有长期主义，就永远也滚不出巨大的雪球。因此，投资就是要找到那个长长的雪道，与好企业相伴，收获复利的馈赠。 这就是投资的智慧。 以高瓴投资京东为例，为什么张磊当时坚持投资3个亿，支持京东自建物流体系？就是因为他知道，要想在电商领域站稳脚跟，非得自建物流网络不可，轻资产的道路行不通。这种投资风格就跟很多风险投资截然不同，不要求速成，而是支持企业把基本功做扎实，这才是一个长期主义者的选择。 4/5 动态护城河 “动态护城河”理念也许是张磊与巴菲特的投资理念最重要的分野。 张磊认为：世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。而巴菲特眼中的“护城河”，可以理解为“静态护城河”，比如特许权、品牌等等。 巴菲特喜欢垄断的生意，而张磊认为垄断天生与创新精神相悖。 张磊认为，在现代商业中，那种拥有“静态护城河”的企业很少了，世界在不断变化、科技在进步、商业模式在迭代，企业唯有不断创新、创造，打造一条动态与开放生态的护城河才能应对永续变化的外部世界，穿越周期、自我精进、不断成长。因此，投资是寻找能够创造“动态护城河”的超级商业物种。 站在个人成长的角度，如何打造属于个体的动态护城河？张磊给出的答案是：终身学习。唯有终身学习，才能不断扩大自己的能力圈，加深对世界的理解，加强对趋势的判断和把握，才能在变化的世界中不断提高自己的智识，发现机会。 一个人若停止学习、停止成长，实际上他/她的人生就开始走下坡路了。 站在积极的一面，在身体不可避免地走向衰老的同时，人却可以通过不断学习，使头脑不停生长，我想这是人对抗时间的最好的方式吧。 让人鼓舞的是，随着不断学习，你会发现，认知也有着复利一样神奇的效果，你在此时的学习会在某一天帮助你理解另一个领域的问题，而随着时间的积累和沉淀，就产生了某种洞见或智识。 5/5 第一性原理 最早提出“第一性原理”的人是亚里士多德。他说：“在任何一个系统中，存在第一性原理，是一个最基本的命题或假设，不能被省略，也不能被违反。” 我的理解是，“第一性原理”是事物的本质、核心和最关键点，也是一种思维方式，即剥开表象、探究本质的思维方式。 伊隆·马斯克说：“我们运用第一性原理，而不是比较思维去思考问题是非常重要的。我们在生活中总是倾向于比较，对别人已经做过或者正在做的事情我们也都去做，这样发展的结果只能产生细小的迭代发展。第一性原理的思考方式是用物理学的角度看待世界，也就是说一层层拨开事物表象，看到里面的本质，再从本质一层层往上走。” 这也是乔布斯说的：Think different。 乔布斯和马斯克的思维模式就是用批判性思维和怀疑精神，不断拷问人们脑子里固化的认知，回到事物的原点，重新思考该怎么做。 “Great minds think alike”，果真如此。 那么，张磊所说的“投资系统的第一性原理”又是什么呢？张磊认为，坚持第一性原理指不是用类比或者借鉴的思维来猜测问题，而是从“本来是什么”和“应该怎么样”出发来看问题。 理解投资系统的第一性原理需要解构和溯源投资过程中的底层要素，即资本、资源、企业及其创造的价值；需要思考清楚投资的前提和出发点，即为什么投资，投资是为什么。 张磊认为，投资的第一性原理，是在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。 让我以一件小事来阐释我眼中的第一性原理吧。 上个周六，我们一整天都处在非常忙碌之中，带儿子看钢琴、买足球鞋、上钢琴课、参加编程考试、上网球课。娃他爹抱怨我给孩子报太多兴趣班了。我说，孩子兴趣广泛，我们当然得支持啊，就像我小时候我爸说的“只要你想念书，就把中国的书都念完，爸砸锅卖铁也一定支持。”这时，坐在车后排的儿子说：“我认为砸锅卖铁并不明智，不就是为卖了换钱吗？那应该直接卖锅，首先，锅能卖个好价钱，而废铁片并不值钱；其次，别人如果需要锅，他还得花钱把铁片铸成锅，那不是更麻烦吗？”我们听了哈哈大笑。这种思考方式不就是第一性原理吗？ |
|
|
