|
（一）创业融资的重要性 维持资金链：创业资金不仅是企业生产经营过程的起点，更是企业生存发展的基础； 降低风险性：合理选择融资渠道和融资方式，有利于降低资金成本，控制财务风险； 可持续发展：科学融资决策有利于企业可持续发展，为创业企业植入健康基因，保证可持续发展。
（二）创业企业融资难的原因 （三）如何应对创业企业融资难？ 了解创业融资特点：理解创业融资的定义、特点，为创业企业开展融资活动打下基础； 掌握企业融资需求：掌握企业融资需求预测的方法，为创业企业科学地制定融资计划打下基础； 熟悉不同融资渠道：熟悉不同融资渠道，理解企业在不同阶段、不同约束条件下的最优融资渠道选择。
（四）创业融资基本概念 融资概念：通过一定渠道、采用一定方法、以一定经济利益为代价，从资金持有者手里筹集资金、组织对资金使用者的资金供应，满足资金需要的一种经济行为。 创业融资：创业者为了将某种创意转化为商业现实，通过不同渠道、采用不同方式筹集资金以建立企业的过程。 阶段特点：创业融资具有明显的阶段性特征，创业者应该根据新创企业在不同发展阶段的资本需求特征，结合创业计划及发展战略，合理确定资金需求计划。 创业融资的阶段性与企业的生命周期密切相关：
（五）创业融资的过程 无论在哪个阶段进行融资活动，创业企业都需要经历一个从准备融资到成功融资的过程。 融资过程通常包括： 融资前准备 融资需求分析 融资渠道选择 融资商业计划 融资合约谈判
（六）创业融资的风险 融资花费大量成本（时间、精力、金钱） 企业不再有秘密 专家也会犯错
并非所有的资金都是相同的 律师也不是保护神
（一）创业融资需求测算（分类） （二）启动资金的分类 发生在企业正式开业之前，企业在筹办期间发生的各种支出所需要的资金。 流动资金：企业在筹建期间为取得原材料，库存 商品等流动资产投入； 非流动资金：购建房屋建筑物、机器设备等固定资产，购买研发专利权、商标权、版权等无形资产。 开办费用：筹建期间发生的人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费用、营业执照费用、市场调研费用、咨询费用及技术资料费等。
（三）启动资金的测算 采用表格的形式分类统计各项启动资金，是合理估算启动资金的有效方法： 
房屋、建筑物：购建的房屋、建筑物，可包括装修装饰费用；
持续性投入：计算创业资金时需要考虑持续性投入的问题； 多种支出：不要忽视自身工资支出、业务费、税费、设备维护费等。
第 17 行及以下相应的表格：创业者应通过市场调查、将本行业所需的资本支出项目予以补充；如果创业项目需要支付购买技术的费用、加盟费用等，也要记录在测算表里；最后一行计算所需要的启动资金的合计数。 （四）启动资金测算的注意事项 （一）营运资金测算步骤 营运资金需求的测算是以财务预测为前提 营业收入测算：制定财务计划和编制预测财务报表的基础； 营业成本预测：成本预测是利润预测的基础； 利润预测表：在收入和成本预测的基础上完成利润预测； 现金流分析：现金流是创业企业能否生产和发展的关键； 目标现金余额确定：持有过多现金的机会成本和过少现金的交易成本之间的权衡；应根据企业特征确定目标现金余额； 营运资金的融资需求：根据企业预测现金流和目标现金余额，计算企业因为营运所需的融资金额； 创业企业综合融资需求：根据创业企业启动资金需求和营运资金需求，计算创业企业的综合融资需求。
（二）财务预测的前提假设（案例） （三）营业收入测算 
（四）营业成本测算 管理费用主要包括租金、行政开 支、办公费用、培训费用等：占营业收入的 10% 销售费用包括广告、促销费用等：占营业收入的 10% 服务类增值税简易征收及附加：占营业收入的 3%*(1+0.12)
营业成本测算表： 
（五）创业企业利润预测 利润预测表在营业收入和营业成本预测的基础上，反映公司在一段时间内，从事经营活动所产生的净利润或者净亏损。 收入-成本 = 利润 净利润代表价值增加 净亏损代表价值受损
创业企业初创期业务不稳定，营业成本与营业收入之间的比例关系不稳定，最好按月预估利润状况； 企业在初创期和成长期都有可能为了扩张大量投入成本，导致净亏损，这种情况是否亏损不应该作为企业是否有投资价值的判断依据。 （三）现金流分析 概念：真正决定企业生存和发展所需资金的关键因素是现金流。 现金流是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。 来源：经营活动现金流（支付费用、支付税金、支付货款、支付工资、预付账款、销售商品、提供劳务、获得税费返还等）；投资活动现金流（购建固定资产、购买无形资产、对外投资、取得投资收益、收回投资、处理资产等）；筹资活动现金流（支付利息、偿还贷款、吸收投资、取得借款等）。 影响因素：现金流与净利润有关，但是并不等于净利润。 一些影响利润的项目，并不影响现金流（比如折旧、摊销）；一些不影响利润的项目，却会严重影响现金流（比如应收账款变化、应付账款变化、资本 性支出、银行借款增减等）。
经营活动现金流：净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产变化、流动负债变化... 投资活动现金流：资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收... 筹资活动现金流：长期负债增减、短期负债增减、 配股、增发新股、利息支出、股利支出...
（四）营运资金需求预测 在预测企业未来现金流量的基础上，可以根据企业每期所需的目标现金余额来分析创业企业在未来的营运过程中，所需的资金缺口有多大? 确定期初现金余额 确定期末现金余额 计算劳动资金融资需求
期初现金余额为企业启动之时，为营运活动留下的资金。按照每家店至少要 100,000 元的现金余额的要求，第一年 10 家店共需现金 1,000,000 元； 期末现金余额是企业为下一年的扩张和运营应该准备的资金。由于下一年要新增加 5 家连锁店，每家的基本装修费用为 1,000,000 元，需投入 5,000,000 元；再加上每家店至少保持 100,000 元的现金余额，第二年 15家店需现金 1,500,000 元；所以 期末最低现金余额为 6,500,000 元。 （一）融资渠道分类 按资金来源性质可划分为： （二）股权融资 股权性资金是投资性质的资金，投资者占有公司股份、按比例享有公司控制权、参与企业重大决策、承担企业经营风险。 创业者自筹：创业者本人或者创业团队成员及其亲属朋友等将个人资金投入到创业企业中，并相应获得部分股权。
创业者是否应该使用自筹资金？ 唯一可能来源：90% 以上的创业公司初始资金来源于自筹资金； 获得公司股权：资金投入对应的是公司股权，如果创业者不投入资金，其股权比 例可能偏低； 激励与承诺：创业者看好自己创业机会的积极信号会降低信息不对称，将增加获得投资的可能性。
天使投资：富有个人或非正式投资机构出资协助创业者进行创业，并通过享有部分股权的方式承担风险和分享收益。
天使投资的特征： 不仅向创业企业提供资金，还提供专业知识和社会资源支持企业发展； 投资程序十分简 单，一旦决定投资，资金短时间内就能到位。
风险投资：专业投资机构投入到新兴的、具有巨大发展潜力的创业企业中的股权资本。
风险共担利益共享：不强调创业企业规模和盈利，更关注发展前景，通过分享企业未来高速发展获得股权增值获得高额回报； 参与企业管理：风投具有投票权，通过参与创业企业，不仅可以主动控制创业企业高风险，还可以帮助企业更好的发展； 股权增值模式：风投机构不经营具体产品，是通过投资、以支持创业企业发展并获得股权增值的商业模式进行运作。
（三）债权融资 债权性资金是借款性质的资金，资金所有人在约定条件下提供资金给借款人，在约定时间收回资金并按约定比例获得利息。 银行贷款：创业者个人经营类贷款；创业企业经营类贷款。 租赁融资：创业企业通过设备租赁的方式获得资金支持。 商业信贷：交易双方由于资金支付时间与货物所有权转移时间不同而形成的债务。 政府融资：科技创新基金拨款资助；政府支持创业贷款贴息；提供创业小额贷款担保。 私人借贷：创业者及创业团队成员向个人进行借贷。 网络借贷：创业企业通过 P2P 或者众筹平台，获得资金。
（四）股权融资与债权融资的差别 
股权融资优点：不要求担保、抵押等方式；不能从企业抽回本金，保证资金持续性；投资者与创业企业共同承担经营风险；获得投资者拥有的各种资源。 股权融资缺点：创业者会在某些情况下失去企业控制权；做出一些重大战略决策，必须考虑投资者意见（如果双方意见不同，可能造成决策效率下降）。 债权融资优点：创业者可以保持企业的有效控制权；债权方只要求固定的本金和利息回报，不分享企业未来发展的高额回报。 债权融资缺点：企业必须按时清偿债务；企业经营收益低于资金成本时，负债越高亏损越大；增加企业负债率，进而影响企业的再筹资能力。
（五）影响融资方式选择的因素 不同性质资金、不同融资方式对企业经营会产生不同的影响。 
债权融资 股权融资
|
