|
证券交易概述 股票交易程序 股票价格指数 沪港通和深港通
证券交易原则（反映证券交易宗旨，贯穿于证券交易的全过程）证券交易必须实行公开、公平、公正的原则。 （一）证券交易机制（证券市场具体交易制度设计的基础） 定期交易特点：批量指令可以提高价格的稳定性；指令执行和结算的成本相对比较低。 连续交易特点：市场为投资者提供了交易的即时性；交易过程中可以反映更多的市场价格信息。
指令驱动：在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的（如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合）。 特点：证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；投资者买卖证券的对手是其他投资者。
报价驱动：在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商 将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。 特点：证券成交价格的形成由做市商决定；投资者买卖证券都以做市商为对手。
（二）证券交易机制目标 流动性：证券市场流动性包含两方面的要求，即成交速度和成交价格。 稳定性：证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。由于各种信息是影响证券价格的主要因素，因此，提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 有效性：高效率（信息效率、运行效率）；低成本（直接成本、间接成本）。
信息效率：即要求证券价格能准确、迅速、充分反映各种信息。根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场和弱式有效市场。 运行效率：即证券交易系统硬件的工作能力，如交易系统的处理速度、容量等。 直接成本：如投资者参与交易而支付的佣金和缴纳的税收。
（三）融资融券交易 融资融券交易，又被称为信用交易，分为融资交易和融券交易。 广义的融 资融券交易还包括转融通交易。 （一）开户 开户包括开立证券账户和开立资金账户。 一码通账户：用于汇总记载投资者各个子账户下证券持有及变动的情况。 子账户：用于记载投资者参与特定交易场所或用于投资特定证券品种的证券持有及变动的具体情况。包括人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、全国中小企业股份转让系统账户、封闭式基金账户、开放式基金账户以及其他证券账户。
其他要求： 投资者申请开立 A 股账户时，开户代理机构应当为其同时开立沪市及深市 A 股账户，投资者确有需要开立单边 A 股账户的除外。 投资者申请开立证券账户时，开户代理机构应当采集投资者证券账户信息（身份信息）。
（二）证券托管和证券存管 （三）委托买卖
证券委托的形式：柜台委托（书面填写委托单）；非柜台委托（人工电话委托或传真委托、自助和电话自动委托、网上委托）。 委托指令的基本类别：根据委托订单的数量（整数委托、零数委托）；根据买卖证券的方向（买进委托、卖出委托）；根据委托价格限制（市价委托、限价委托）；根据委托时效限制（当日委托、当周委托、无期限委托、开市委托、收市委托等）。 委托指令的内容：证券账户号码；证券代码；买卖方向；委托数量；委托价格；交易所及其会员要求的其他内容。 委托受理的手续和过程：委托受理（验证与审单、查验资金及证券）；委托执行（证券经纪商接受客户买卖证券的委托，按照证券交易所交易规则代理买卖证券。买卖成交后，应当按规定制作买卖成交报告单交付客户。）。
委托执行： 申报原则：时间优先（证券经纪商应按受托时间的先后次序为委托人申报）；客户优先（当证券公司自营买卖申报与客户委托买卖申报在时间上相冲突时，应让客户委托买卖优先申报）。 申报方式：一种由证券经纪商的场内交易员进行申报；另一种由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报。 申报时间：交易日（每周一至周五）；休市日（国家法定假日和证券交易所公告的休市日）。交易时间内因故停市，交易时间不作顺延。
场内交易员申报：证券经纪商营业部业务员即刻通知场内交易员→ 交易员操作确认→立刻将执行结果告知客户。 客户或营业部业务员直接申报：客户或营业部业务员可直接将撤单信息通过电脑终端输入证券交易所交易系统→办理撤单。
对客户撤销的委托，证券经纪商须及时将冻结的资金或证券解冻。
（四）竞价与成交 两家交易所的竞价时间安排（一样）：
涨跌幅限制与竞价申报的有效范围：涨跌幅比例为 10%，其中 ST 股票和 *ST 股票价格涨跌幅比例为 5%。属于下列情形之一的，首个交易日无价格涨跌幅限制：上海证券交易所（首次公开发行上市的股票；增发上市的股票；暂停上市后恢复上市的股票；退市后重新上市的股票；上海证券交易所认定的其他情形）深圳证券交易所（首次公开发行股票上市的；暂停上市后恢复上市的；中国证监会或深圳证券交易所认定的其他情形）。 涨跌幅限制价格 = 前收盘价 × (1±涨跌幅限制比例) 竞价结果：全部成交（证券经纪商应及时通知客户按规定的时间办理交收手续）；部分成交（证券经纪商在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束）；不成交（客户的委托如果未能成交，证券经纪商在委托有效期内可继续执行，等待机会成交，直到有效期结束。对客户失效的委托，证券经纪商须及时将冻结的资金或证券解冻）。 交易费用：佣金（客户在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用）；过户费（委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用）；印花税（根据国家税法规定，在 A 股和 B 股成交后对买卖双方客户按照规定的税率分别征收的税金）。
（五）交易结算 证券公司与客户之间的证券清算交收：委托中国结算公司根据成交记录按照业 务规则代为办理。 证券公司与客户之间的资金清算交收：由证券公司与指定商业银行配合完成 （不用中登）。
股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其 变动情况的指标。一般由一些有影响的机构编制，并定期及时公布。 （一）股票价格指数的功能 综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息，便于对股票市场大势走向作出分析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的基准回报。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
（二）股票价格指数的编制步骤 如果计算股价指数，就需要将计算期的平均股价或市值转化为指数值，即将基期平均股价或市值定为某一常数（通常为 100、1000 或 10），并据此计算计算期股价的指数值。 （三）股票价格指数的编制方法 （四）我国主要的股票价格指数 上证 50、上证 180：集中于金融、能源、原材料和工业等传统行业。 上证 380 指数、上证 100 指数、 上证 150 指数：广泛分布于节能环保、新一代信息技术、生物、 高端装备、新能源、新材料、TMT 等新兴产业 和消费领域
深圳证券交易所的股价指数：包括深证成分指数、深证 100 指数、中小板指数、创业板指数、深证 300 价格指数等为核心的深证指数体系。 香港恒生指数：由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的 50 家上市股票为成分股样本； 台湾证券交易所发行量加权股价指数：台湾证券交易所自行编制的发行量加权股价指数，是台湾最具有代表性的股价指数，被视为台湾经济走向的主要指标之一。
（五）境外主要股票市场的股票价格指数 道·琼斯工业股价平均数：世界上最早、最有影响的股价指数，被认为是反映美国政治、经济和社会状况最灵敏的指标，由美国道·琼斯公司编制，并在《华尔街日报》上公布。 标准普尔 500 指数：由美国最大的证券研究机构标准普尔公司于 1957 年开始编制的。 纳斯达克指数：反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数。 金融时报证券交易所指数（富时指数）：英国最具权威性的股价指数，原由《金融时报》编制和公布，现由《金 融时报》和伦敦证券交易所共同拥有的富时集团编制。 日经平均股价指数：日本经济新闻社编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。
（一）沪港通 即沪港股票市场交易互联互通机制，是指上海证券交易所和香港联合交易所建立技术连接，使内陆和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。包括沪股通、沪港通下的港股通两部分。 （二）深港通
|
