定投“十全大补汤”，专治各种不投

追梦文库 2020-09-30

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你所需要知道的定投知识，本文都全面覆盖，干货满满哦。

一、基金定投是什么？

定投就是在固定的时间用固定的金额买入基金的投资方式，比如，固定每周一投资1000元。

定投有几大好处：

❶省时省心，分散风险。用番茄的价格举个例子，假设第一个月番茄价格为2元，花6元钱可以买到3个；第二个月价格涨到3元，6元可以买到2个；第三个月价格降到1元，6元可以买到6个。总投入18元买到了11个番茄，定投成本仅为1.6元/个番茄，低于大家想象中的平均成本2元。
以上其实就是“平均成本法”原理，随着市场下跌，如果你坚持定投，那么就等于用同样的钱买到更多份额，摊平了平均成本，而且这个定投成本比你想象的低。
❷克服人性弱点，避免追涨杀跌。很多普通投资者难以判断市场节奏，容易高买低卖，定投能调整投资者心态，让投资者在市场低位“分散播种”，攒足筹码，在市场进入高位时，集中收获高额回报。
❸适合人群广泛。定投的金额可以根据个人情况精选自行设定，无论是学生、白领、还是成功人士，都可以参与。

二、基金定投投什么？

一句话概括：建议投资波动大的周期产品，包括偏股混合型基金、普通股票型基金、指数基金等。

为什么呢？很简单，定投的原理是“价量反比”，就是价格和数量成反比，在资产价格下跌时，购买数量越多，平均成本越低。资产价格波动越大，定投的平均成本就可能更低（详见下图红色vs黄色vs蓝色，红色波动大定投成本低），市场涨起来以后，收益可观。反之，波动小的产品，虽然定投期间账面亏损小，但是市场上涨后的涨幅也小。

所以，在个人风险承受能力范围内，基金定投建议选择波动大的产品。

三、基金定投投多少？

先上结论：量力而行。在满足个人日常生活的衣食住行基础上，定投金额不建议太少。

举例说明，假设2011.6月开始到2015年6月，每月1号定投上证综指，4年定投收益为98%。如果基于这个收益率，每个月定投2000元4年收益大于11万，而每个月定投50收益率却不足3000元。

至于用什么资金来定投，主要有以下两种：

❶定时定量的流量资金，如每个月的工资。在保证生活质量的前提下，拿出10%-20%的流量资金，做小额的定投，细水长流。假设工资1万元，可以考虑用1000-2000做定投。
❷不定时定量的存量资金，如年终奖、大额存款。建议将这种资金尽早进行大额定投，起到配置作用。假设年终奖10万元，可以考虑用1-2万元做定投。

四、基金定投投多久？

老实说，这个问题无解。原因就在于短期市场的不确定性，虽然大趋势可以判断，长期规律也确实存在，但是即使是最专业的金融从业人员，也无法回答“什么时候能赚钱”。

打个比方，市场像一个钟摆，摆动一次就是一个周期，处于估值底部，则应该进行投资；处于估值顶部，就应该将投资收回获利。那么问题来了，我们怎么知道某时刻一定是底部或者顶部，并且准确入市呢？用华尔街的一句话来回答这个问题：要在市场准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。

所以，我们应该在一个周期中的每个时间点都进行投资，比如在低估值的时候，无论钟摆往左往右，都可以投资；在中间的位置，在平均估值附近，也可以投资；等到估值处于高位的时候，就可以考虑收回投资，落袋为安。

那么，这个钟摆一圈摆多久呢？根据中国市场的经验，拿1998年以来上证综指的收盘价和市盈率（TTM）来看，黄色的线作为市场相对高点，那么2001年7月左右是一个高峰，2007年10月左右是一个高峰，2015年6月左右是一个高峰，综合来看，近二十年的中国股市里面，差不多6-9年时一个周期。

不过话又说回来，根据局长的个人经验，如果能够在基金定投过程中学会“硬着头皮投资”这件事情，你就学会了低位布局的能力，它是一种嗅觉，能让你在市场低位，别人恐惧时候，你贪婪。那么在6-9年的经济周期中，都有结构性行情，例如16-18年初的一九行情，19年一季度的行情，19-20年的科技、消费、医药行情，很可能2-3年的定投也能让你学会低位布局的感觉。那么不需要6-9年的定投，2-3年也能出师。

有读者可能会问，定投频率大概多少次比较好？其实，在长期定投中，月定投、周定投、日定投等频率的实际投资效果差别不大，重要的是看自己的资金状况适合哪一种，最关键的是要坚持定投。

五、基金定投如何止盈？

划重点：定投最重要的一点就是止盈！我们用沪深300指数作为投资标的，把历史上任意申购日和赎回日的定投沪深300收益画出，取名为“沪深300定投收益全景图”。（图一是整体情形，图二是正视图，图三是俯视图）

通过正视图得出结论：定投有过300%收益的时候，也有50%亏损的时候，所以定投有风险，投资需谨慎。

通过俯视图得出结论：

❶什么时间开始定投不重要；
❷定投赚钱最关键的在于卖出时间好（卖对了为高收益的红色，卖错了为低收益的绿色）；
❸定投时间太短不好，久一点好（远离对角线代表时间越长，红色部分的收益越多）。

定投止盈方法共有五种：

❶目标止盈法: 根据投资人自己盈利预期设置止盈点，如20%、30%、40%等，达到止盈目标卖出即可。
优点：设置简单。
缺点：定投时间和市场关联度高，市场表现较优，能较快达到定投止盈目标，赚取不到后面市场上涨的。如果市场表现较差，可能需要较长的时间才能达到目标。
❷动态止盈法: 根据基金涨势动态调整止盈点。比如基金涨势不错，投资人可先设置一个止盈点，达到后再提高提高止盈点，以此类推。如果基金收益率下降到一定值，立即止盈卖出。
优点：操作灵活。
缺点：需要不定时调整止盈点。
❸最大回撤法: 最大回撤法是动态止盈法的一种。在达到目标止盈点后，设定最大回撤阈值，达到止盈目标后先不止盈，而是继续持有。当跌破最大回撤阈值时，再止盈赎回。
优点：这种方法更适合牛市行情，或能获得比预期更高的收益。
❹估值止盈法:买入基金的时候看估值，可以在估值低时多买，估值高时少买。
优点：常见于指数基金，可以享受牛市收益。
缺点：对产品有一定要求，并且要注意高估值不等于不会上涨，可以梯度止盈，分批卖出。
❺大周期止盈法:了解并掌握股市周期，进行长时间的定投，即使中间遇到波动也要坚持下去，等到牛市到来见顶前止盈即可。
优点：或能捕捉牛市收益。
缺点：需要具备专业知识，门槛较高。

给出2个法宝

❶Fed Model（Fed模型）或叫股债利差、风险溢价
❷估值创新高+10%回调

首先说Fed Model：股债利差=沪深300指数PE（TTM）倒数-10Y国开债收益率。

PE倒数可以理解为“市场收益率”，举个简单例子，20倍PE说明每股收益相对股价回报率是5%。十年期国开债收益率可以理解为“无风险利率”。

因此PE倒数减去国开债收益率可以理解为：

“市场收益率”高于“无风险利率”的部分，就是股债利差，也被称为隐含风险收益率，。当股债利差高的时候，说明承担相同风险的回报更高，对应的投资机会也相对更好。

要在股债利差较高的位置如近期四个位置：2014年6月4日、2016年1月28日、2019年1月3日，2020年3月23日一把梭进入市场，在股债利差较低位置，例如2015年6月12日，2018年1月26日，离开市场。这是一把梭思路，但是目前呢除以3.14%的位置附近，不好不坏，也就是股债都没有啥特别好处，做做定投咯。

再说估值创新高+10%回调，这个是个逃顶信号，看图，拿上证综指为例，看这个逃顶多美。为何可以做到高位逃顶？主要是满足2个条件：

❶估值创新高（5年）
❷从最高点回调10%（近期）

那么这样可以保证你不会跑在半路（估值没创新高），也不会让你一路过山车下来，回调10%就跑。这个在2007年、2015年都成功触发，其中沪深300指数在2018年1月也触发。还是比较厉害的。但是大家要注意，过往表现不预示未来，有可能A股会发生变化，但是多一个参考指标是好的。

六、进阶——智能定投是什么？

智能定投的本质是在普通定投的基础上衍生出来的，最大不同是智能定投可以根据每天市场情况，调整投资额度，在低位加大投资，在高位减少投资，进一步降低投资成本。

下图就反映了智能定投对比传统定投的优势。

智能定投的投资策略有三种：

❶估值区间法：不同市盈率，才用不同的定投金额
市盈率90%-100%，定投降低90%；
市盈率60%-90%，定投降低50%；
市盈率40%-60%，定投不变；
市盈率10%-40%，定投增加50%；
市盈率0-10%，定投增加100%；
❷均线偏离法：根据基金净值偏离均线程度判断。
大幅高于均线，减少定投金额，偏离越大，减少越多；
大幅低于均线，增加定投金额，偏离越大，增加越多；
❸平均成本法：计算历次定投平均成本。
基金净值低于平均成本时，增加定投金额，向下拉低总成本；
基金净值高于平均成本时，降低定投金额，减缓总成本升高；

反正八九不离十，意思大概就是低位多投，高位少投。我们看个图。智能定投呢就是可以在市场低位扣款更多，在市场高位投资更少，让你的基金投资成本进一步降低。