深挖！浪奇疑案！

广州浪奇一出事，就有小伙伴拿着财报助手的截图，来问我们是如何提前预警这个财务雷的。

其实，分析一家公司的财务状况还是离不开那句话：资产软、负债硬、现金为王。

广州浪奇的资产是真的软！大家看下面的表一目了然，公司的软资产（应收、存货、预付账款等）占比很高。而综合资金（货币资金+交易性金融资产）仅占总资产的7%。

换个视角，公司19年的扣非归母净利润是0.11亿，那么19年末的存货体量相当于扣非净利的123倍！也就是说，如果19年存货减值个1%，扣非净利就直接归零了！感觉一下，这资产软不？

有童鞋问，为啥不拿20年上半年的数据说事儿呢？因为上半年的扣非归母净利润直接就是-0.58亿，连提的必要都没有。

接着看，公司的负债有多硬呢？到20年上半年末，负债率（除预收或合同负债）已经高达74%了，有息负债占总负债的47%。公司的净资产到20年Q2的数据是17.68亿，几乎就比存货账面值多了2亿，敢情这净资产就几乎全部都是存货啊，现在丢了5.72亿岂不是直接凭空蒸发三分之一净资产吗？

债权人们估计现在心里应该有很多匹羊驼在奔跑吧。其实公司在9月24日（上周四）已经发公告称“因资金状况紧张出现部分债务逾期情况”，这里的“部分债务”基本都是票据、保理相关的负债，合计有3.95亿元。

这里同样也可以转换视角感受一下，负债的“硬”主要体现在债务的时间价值，也就是算利息。

公司20年上半年的利息费用是0.68亿，毛利是2亿，光是还债的利息就吃掉了34%的毛利，这可谓是真·银行の打工仔。

其实这跟公司软资产大的逻辑是一脉相承的，别忘了一开始我们就提到公司有巨大的应收票据和应收账款，这其实是公司给下游客户的垫资。

如果垫资垫太多，就有点当冤大头的味道，自己不够钱花只好跟银行或者其他高息借贷机构去借钱了。

应收票据和应收账款在20年上半年末已经是净资产的2.2倍了。而且公司的这些应收票据在19年之前大部分都是商业汇票，票据质量差到啥程度呢？

半年报中写了一行字“因客户商业承兑汇票逾期未支付，转入应收账款金额4.83亿元。”这个逾期部分票据占到19年末8.3亿应收票据的58%。

当然，靠着这样票据逾期转应收账款的骚操作，公司成功的将自己96%的应收账款账龄维持在1年以内，减少了票据又维持了应收账款的短账龄，外人不知道还会觉得看起来挺“靠谱”的样子，实在有点讽刺。

其实上面说的这些问题在我们的财报助手里都有充分揭示，手机上打开小程序能看到，这里展示一下PC版的界面效果：

PC版其实是提供给专业投资者使用的，提示的风险会比较完整，还能展示小组独门算法挖掘到的“相似公司”对应重合风险标签。

资产负债相关的风险标签就不必多说了，主要来说说现金流相关的标签。

业务带来的现金流是公司维持生存的“血液”，毕竟每个公司开门就要面对各种刚性成本，比如工资、租金、物业、水电等等，如果一个公司的经营现金净流量为负数，就说明公司的业务收现可能都无法满足公司开业的日常开支，要么欠账供应商要么欠账员工，主要评估能欠的是哪边。

而广州浪奇的净经营现金流已经连续多年为负数了，别说还债，真的是维持经营都挺费劲的。

早在19年3月初，公司就已经公告过自己面临仲裁，是由其供应商兴发香港发起的。兴发香港自16年9月开始向公司供应多种化工产品，按说是老供应商了，不该出啥大问题。

结果在18年全年的陆续交易中，有7笔涉及937万美元的货物双方对账不一致，兴发香港认为已经成功交货，而公司则否认自己收货。做浪奇的供应商心里应该挺苦的。

直到今年二季度，公司评估仲裁结果后计提了0.71亿预计负债，对应当期净利润也同时减少0.71亿元。

于是本来营业利润就已经“穿仓”为负的半年报，顺势还多了一大笔营业外支出，多年来勉强维持在0轴上方挣扎的净利润在20年半年报中直接被干成了-1.24亿。

19年12月的时候，公司因为广州市土地开发中心收储，预计将获得近26亿的补偿款，这比公司上市近27年合计实现净利润的5倍还多，因此被戏称为“19年最强拆迁户”，登上各大平台的新闻。

但所谓的巨额拆迁款，截至上半年实际收到的只有4.31亿元，期后到了8月又收了4.31亿，至于这笔款为啥不用于偿付商业汇票和应付保理，非要让自己发个债务逾期公告弄得挺难堪的呢？

翻一下公司的董事会、管理层变化，董事会今年7月底经历了一波大换血，最关键的是核心领导，公司的总经理换人了，所以为啥现在暴雷，给个眼神，你懂了吧。

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【机构150】涨幅前十观察：

恒大的事有了重大进展，需要回购的1300亿里面，已经有1018亿不用回购，而且许老板也不用给投资人补偿，剩下的282亿还在谈。

现在看来，这场博弈恒大和许老板成了明面上的大赢家，深深房的借壳可能依旧不会批，上面化解了尴尬的局面，战略投资人好像吃了点亏，但可能在别处有收获……还有吃瓜群众也跟着吃了顿好瓜。

网上有个评论说得好：乍一看以为逼宫，再一看像是绑架，仔细一看竟然是炫耀朋友圈！