 2020年第22本书《价值》读完。 本书作者张磊，高瓴创始人兼首席执行官。 全书正文共分为三个部分10个章节，第一部分寻找价值的历程共3章，作者介绍自己从儿时的经历到在人大接触投资，从留学耶鲁接受价值投资启蒙到创办高瓴的个人历程；第二部分价值投资的哲学与修养共2章，介绍作者所坚持的投资哲学和方法，以及他对价值投资者自我修养的思考。第三部分价值投资的创新框架共5章，介绍作者对具有伟大格局观的创业者、创业组织以及对人才、教育、科学观的理解。附录部分则收录了作者历年的演讲及文章。 价值投资大师的作品读过不少，本书第一部分让我了解了张磊为什么成为张磊的一些原因；第二，三部分从理念上说与其它投资大师的书一脉相承，理念框架颇为完整，每章末尾的“我对投资的思考”可以看作本章要点总结，也是颇为贴心。文中用了不少高瓴投资的公司及创始人的细节描写来支撑理念框架，有些遗憾的是涉及公司或创始人的数量较多，导致分配到每个案例上的笔墨较少，让人产生细节点到为止之感。如果能够在投资案例，团队建设等具体细节上增加笔墨（个人觉得例子不用多，深入更重要），乃至增加一些失败案例或教训以分析理念如何动态进化的过程，则能使全书更上一个台阶。 本书令我印象深刻的有如下几点： 1. 一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”：张磊小学时贪玩，成绩很差，不过爱好读各类书籍，一些逻辑性极强的书激发了他认真学习，接受最好教育的欲望。他从文化课里受“三个有利于”启发而总结的“三把火”理论也在年少时就已形成。 2. 儿时既有的对商业的敏感：张磊家住在火车站旁，别人可能会从中看到远方的诗意，那时的他却看到了眼前的生意。他发动同学们从家里拿来各式各样的小人书，在火车站“摆地摊”，搞“流动借书站”，供老乡们有偿借阅。许多成功企业家都有这类儿时从事商业活动的经历。从小培养孩子对商业的敏感并鼓励实践是件很值得做的事情。 3. 求职不仅仅是为了找工作，更是找到真正的自我：不按咨询公司逻辑套路出牌，让张磊暑假实习求职未果；诚实地承认自己不知道，让他获得了耶鲁投资办公室的实习机会。 4. 无论采用何种投资工具，投资本质还是发现价值，创造价值：在什么市场通过什么形式投资都只是表达形式，价值投资的核心还是商业洞察力，即对人、生意、环境和组织的深刻理解。如果研究理解的结果可以通过二级市场实现，就买入股票长期持有；如果没有这样的上市公司，就寻找私人市场；如果没有私人市场，甚至可以寻找创业团队进行孵化。 5. 以史为鉴，归纳总结，以终为始，推演未来：研究最经典的少数公司，通过触类旁通实现尽可能多的所得，同时要保持研究的强度，使研究成为肌肉记忆。对研究过程的态度应是带着一种“朝圣感”，潜心学习商业史，学习一家企业是如何崛起或陨落的，理解成功的要素或失败的前提。 6. 研究深与研究透：研究深的目的是聚焦，是盯住微观商业史的起承转合，用东方的归纳思维做简化，发现真正有价值的行业和商业模式，是看成败。研究透是指做的研究必须全面透彻，经得起时间的考验。提出各种假设与问题，提醒自己，研究必须把所有重要的前提和假设想清楚。 7. 时间如何选择：投资中最贵的不是钱，而是时间。做投资非常重要的是时间管理，把时间投入到怎样的问题上和怎样的人身上，是决定投资能否成功的基础性因素。要研究大的问题，追求大问题的模糊正确远比追求小问题的完美精确要重要得多。选择与价值观正确的长期主义者同行，往往能让你躲避许多重大风险，并获得超预期的回报。 8. 关于护城河：开放、动态的护城河可能是理解价值投资最重要的门径，当意识到企业拥有动态的护城河时，投资人才能够真正理解企业创造价值的本质。某种程度上说，持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。 9. 投资的第一性原理：在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。基于对基本面的理解，寻找价值被低估的公司并长期持有，从企业持续创造的价值中获得投资回报。 10. 什么是靠谱的人才：第一自驱，诚实面对自己，当你无需为金钱所困的时候你会干些什么；第二时间敏感，其实和自驱相辅相成；第三同理心，合作的关键；第四终身学习，其实也是自驱。说白了，找到自己的热情所在，找到自己生命的意义，唯有热爱，方能长久。 11. 优秀的企业家具备什么样的品质：格局大、价值观优于先利润、对不确定性的承担、对创新的洞察、超强的执行力与极致的协调能力。 12. 如何获得成功：如果一个人同时拥有理性的好奇心、诚实的品质、思考的独立性，再加上一些同理心，并且有长期奋斗的心态，那么能否获得成功就只剩下运气和大数法则的问题。或者说，一遍一遍地做让你有激情的事，并且乐在其中，那么成功只是时间问题。 本书整体打8.5分，推荐给对价值投资，人生哲学感兴趣的朋友。 |
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