|
作者：沈奇 安然 1 美元快速走弱 2 美元走弱带来黄金、原油的持续上涨 美元指数近4个月的连续下跌，利好黄金、大宗商品及新兴市场资产，黄金、原油持续上涨。 COMEX黄金3月20日报1501.00美元/盎司，到8月14日为1953.2美元/盎司，上涨了30.13%，8月7日创出历史最高点2089.2美元/盎司。 NYMEX原油与布伦特原油从4月中旬至今均连续上涨，纽约原油4月最低点6.5美元/桶，8月14日收盘为42.2美元/桶；布伦特原油4月最低点15.98美元/桶，8月14日收盘为44.91美元/桶。 黄金、原油价格波动一方面是避险情绪释放，更重要的是美元指数下跌引起的相对价格变化。 3 美元走弱有利于美国和全球的经济复苏，但会削弱美元储备货币地位 美元指数回到2018年中的水平，短期看会加强美国商品的国际竞争力，以出口的增长带动美国经济修复。从以往的经验看，全球经济危机下美元贬值，利于美国向全球转嫁经济危机。总体说来，全球经济复苏离不开美国经济复苏。 但当前影响美国经济复苏的主要还是疫情，其次是选战带来的经济政策不确定性，根源上不可能转嫁，美国经济复苏主要还是要看美国消费市场。 本轮美元的持续下滑，更有助于进一步推动美元流出，促进新兴市场美元信贷扩张。 美联储史无前例的刺激政策，美元这一轮的强弱转换，对美元全球泛滥、贬值的担忧，使得全球各国在加速去美元化，中国证券报统计截止8月初至少有40个国家分别用自己的方式开始了去美元化进程。7月底高盛发布一项报告称，“美国的政策正在引发货币‘贬值担忧’，这可能会终结美元在全球外汇市场的主导地位”。 2019年底美元在官方外汇储备货币构成中的占比创新低，2020一季度由于疫情带来的避险需求，占比有所回升；随着加速去美元化，或将展现更加明显的总体下降趋势。2015年12月，美元在全球跨境支付交易额中的占比为47.87%，2019年12月为42.22%，2020年6月份该占比为40.33%，美元作为跨境支付主导货币的优势有所削减。 在美元统治地位下降的同时，黄金等替代品的持续走强，部分货币在特定区域和双边结算中不断提高份额都是大概率事件。 4 美元资产不再安全 疫情带来的美国政府的债务危机持续加深，美国财政部的数据，美国的国债规模2019年为23.2万亿美元，至今年8月10日增长到了26.5万亿美元，增幅超过14%，这个数字在特朗普2017年1月就职当日为19.947万亿美元。美国2020年GDP下滑已是定局，即便以2019年GDP为基础计算，债务规模已达到2019年GDP的123.65%。8月17日美财政部另一组数据显示，6月美债市场外资实现净买入288.9亿美元，在3-5月均为净流出，资金净流出分别为3107.9亿美元、1876亿美元、366.9亿美元。 美国 - 政府债务占国内生产总值比重 来源：TRADING ECONOMICS |
|
|
