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一文看懂 科创板 1月30日晚间，在《科创板上市公司持续监管办法（试行）》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》落地后，上交所发布了六个监管细则，明确了科创板的上市审核规则、发行与承销办法、上市委员会管理办法等，就实操性内容进行了规定。与此同时，中国证券登记结算有限公司发布了《科创板股票登记结算业务细则（试行）》征求意见稿。 3月1日，证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，对科创企业这注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制度、持续督导等方面进行了规定，自公布之日起实施。
机构投资者 符合法律法规 上交所业务规则 机构投资者 01 细则解读 上市定价 取消直接定价，市场化询价定价，打破23倍PE束缚。所有股票都询价发行，且只限机构参与（个人大户排除）。 配售 提高网下配售占比至60-80%（回拨后）；放宽战略配售实施条件。1亿股以上，战略配售30%；1亿股以下不超过20%；高管员工可间接参与。 02 细则解读 券商跟投 券商通过子公司使用自有资金进行跟投，跟投比例为2%-5%，锁定期为2年。设立投行自律委员会，不仅要“保”还要“荐”。 同股不同权 支持VIE，但VIE上市后市值要求高于一般企业。 特别表决权 特别表决权股票非交易过户后转为普通股。 03 细则解读 交易机制 T 1。 交易时间 与当前A股一致，不同的是，引入盘后固定价格交易。新增两种市价申报方式。 涨跌幅限制 20%涨跌幅，上市后前5个交易日（含首日）不设涨跌幅。 股价波动调节机制 上市首日放开融资融券。 每手股数 200股。限价订单目前不超过100万股，科创板不超过10万股。 股权激励 有效期内股权激励份额限制科创板放宽到20%。 04 细则解读 退市机制 不再采用单一连续亏损退市指标，两大类指标：一是扣非净利润为负，二是净资产为负。取消暂停上市和恢复上市机制，退市时间缩短为2年，首年不达标ST。粉饰财务数据只要证据确凿即可退市。 减持制度 高管团队锁定期延长到36个月，36个月后仍然没有盈利的，最多再锁定2年。董监高每人每年二级市场减持不超过总股数1%，非公开转让不受比例限制。大宗接盘的，接盘方要禁售12个月。 信披制度 特定股东要减持，除公告外，还需要披露上市公司在减持过程中有没有未披露事宜。 注册制流程 上交所负责审核，预审核周期在6-9个月。证监会在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。 国融证券股份有限公司 |
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