电商运营，真正的龙头来了

本周的个股分析晚了一天，先跟大伙儿说声抱歉。

周末没发报告，主要是没找到合适的股票，今天白天把之前分析的壹网壹创完善了一下，现在分享给大家。

废话不说，直入正题。

  【天鹰研究】中线个股分析（第93期）

壹网壹创（300792）

一、公司概况

公司成立于2012年，是国内电商代运营龙头，主要服务国内外美妆及快消品企业，如百雀羚、保洁等。

壹网壹创的业务很好理解，就是帮助企业拓展电商，尤其是一些传统品牌，线下生意做得红红火火，可一到线上就瞬间哑火，不知道如何运营，这时候就需要与专业运营企业合作。

公司经营模式为：品牌线上服务和线上分销。其中，品牌线上服务是公司最主要的业务，目前合作品牌已超过30家。

二、行业情况

1、我国网购规模9 万亿，B2C市场占比持续提升。

伴随电商行业的高速增长，以平台旗舰店为主要据点代运营商，发挥其运营经验优势，满足品牌商快速布局电商和业务扩张的需求。

2、电商代运营市场交易规模持续高速增长。

2018 年电商代运营市场交易规模 9623 亿元，2013-2018 年 CAGR 高达 51%。其中品牌电商服务市场规模达 1613 亿元/+45.7%，预计2019-2021 年复合增速达 29%。

3、美妆品类运营需求大，佣金率高。

美妆品牌对于电商运营服务需求比例和佣金率分别约为50%-60%和15%-20%，高于服饰和3C家电。

三、公司优势

1、专业能力

经过多年的发展和积淀，公司已经成为国内领先的电子商务服务商。截止2019年“双十一”，公司在美妆、洗护双类目共计获得7次销售冠军。

出色的销售业绩、跨类目的运营能力为公司在业内积累了良好的口碑与声誉，公司在美妆类目电子商务服务商中综合服务能力名列前茅。

2、管理能力

董事长林振宇“淘系出身”，曾先后担任阿里巴巴福建区域市场部经理和淘宝营销中心市场部经理，长期的电商领域工作经历使其积累了深厚的电商营销经验。

四、财务指标

1、成长性

过去几年，营收和净利润增长很快，具备高成长股的特点。

今年一季度，净利润同比增长46%，完全不受疫情影响。

2、盈利能力

盈利能力在行业内也属于拔尖的水平。

3、现金流

现金流比净利润稍微低一些，但总体还可以，B端客户多少都有账期。

五、估值水平

截止2020年8月10日，公司股价162.23元，总市值234亿，静态pe106倍左右，动态pe123倍左右。

保守点估计，每年净利润按40%的增长，2022年净利润将达6亿左右。按40-50倍估值测算，市值为240-300亿之间。

公司目前市值234亿，从空间角度看，目前不便宜。

六、股东情况

流通股里一水的机构，其中还有社保基金和养老保险基金，可见大资金的眼光毒辣。

七、技术分析

从新股开板后，公司股价就开始震荡上行，近一个多月股价才进入调整期，安全趋势看，长期肯定还有新高，但近期调整的什么位置，还得进一步观察。

八、操作策略。

凡点了 “在看”者，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“壹网壹创”或者“300792”这几个字，就会蹦出答案。

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