股市中有三大未解之谜:选股、买入、卖出。 这三个谜团,从来都没有一个确定的答案。不同派别产生了不同的体系,用于告诉人们他们才是最赚钱的。可是也从来没有达成过一致,因为每个阵营都出现过那些收益率很高的领航员。 我给他们分两大阵营:第一是关注本质,第二是关注趋势。而对于任何一种关注趋势或者说价格、人心的理论,总会存在一个奇怪现象——就是一旦公诸于世,那么就失去了作用。 而关注本质的价值成长派,对于价格的敏感度不高,反而重点放在上市公司本身上,所以他不能称为一种直接作用于股市的策略,反而不会对股市人心产生影响。 于是我们看到的是巴菲特似乎人气一直很高,因为他所说的很少出现错误,即便短期的误差,也很快用长期的收益弥补了。而其他派系则经常是你方唱罢我登场! 举例来说:如果关注上市公司,如果上市公司真的好,那么它真的会涨。而如果关注的是某种技术或趋势层面的方法,例如底部上涨百分多少,或者多久就会有一次周期之类的,一旦大家都知道了,那么就会朝反方向运行。 我们所解读的这本书,关注的是本质,所以我们今天来看看他是怎么解开选股、买入、卖出这三个谜团的!
买入什么股票大多数人,不论男女,如果不是专业人士,很容易吸收很多半真半假的陈述、错误的看法,以及完完全全的假话,对如何真正投资成功一知半解。 大量的这类人充斥在股市中,所以谁也说不清楚谁是对的。而有些人则十分相信所谓的“专家”,认为专家的形象就是研究的很深,对各类数据都清楚,仿佛就是神一样的存在。这种认知通常是不全面的,甚至更危险。 天天研究数字有一定的成功概率,那些股市老手也有很多赚钱方法。而菲利普想说的是最好的方法是高收益下还有低风险。而且那些擅长用统计数据发掘低估股票的人所得到的收益,比通过智慧选择管理优秀的成长型公司所获得的收益少很多。 对于投资所花费的时间和功夫,菲利普也有看法。一周只花很少时间看看数据得出结论不容易真正赚钱。要花时间去交谈,而有些人可能性格原因不善于交谈,也不善于发掘。而且有些因为地域或其他因素获得的信息有限。那么就可能需要通过熟悉法则去找到真正的专家。 他也提出了怎样找到投资顾问的方法,但我感觉至少在10年内不适合国内的情况。 在证明了很多不可能之后,菲利普提出了天平理论。
而对于一般投资者,如果是拿着一笔对自己和家人都非常重要的钱去冒险。那么大部分资金应投资于符合15项原则的大公司。这个比例到底是60%还是100%则需要参考个人风险承受能力,也就是说这笔钱你能亏多少而不担心。 比如亏掉30%可以接受,那么大公司比例就要到70%,以此类推。当然这只是我个人给出的建议,菲利普可能更保守一些。 虽然15个原则已经被很好的使用了很多年,但是能否成功还要取决于两个方面:一是运用这些原则的熟练程度;二是运气的好坏。 所以,买什么是在15个原则之下选择好的公司,然后公司的大小通过自己的风险承受能力,确定比例,这样就能够做到万无一失。 什么时候买入什么时候买入是所有投资股票的人都难以解决的问题。 而对于成长股投资方式来说,如果假定所选择的股票是成长股,未来一定会有好的收益。那么在知道这一点之后,任意时间点买入都应该是正确的。 菲利普认为买到正确的股票且长时间持有,那么通常总会赚到一些利润,甚至是可观的利润。不过要获得最大利润,也就是惊人的利润,那就必须考虑买入时机。 看来又回到了择时问题上,这个问题十分令我讨厌! 传统选取时机的方法,通过搜集大量材料,预测景气程度来确定何时买入,菲利普认为这样还存在一些不确定性。用它预测的正确率不高,如果是拿自己的储蓄去做这种赌注,更不是什么好方法。 用押宝经济的方式其实是不准确的,很难真正预测到经济的真实运行规律,且国际形势变幻莫测,随时都会出现一些不可预估的变量。我们只能知道未来可能会更好,但是不知道未来会以什么方式好下去。 要解决这个问题,又要回到上市公司的本质上去。 就是研究这家公司的发展趋势。比如一家公司研究某项技术,是有周期的,该技术面向市场后也存在一定时间的沉默期。除此之外,上市公司的投资也是有回报周期的,例如买入一块地开始建房,那么直到建完后才开始有收益。而这段建设时期,则是用其他收入弥补建设所投入的资金,因此这段时间股价就可能运行在底部。 从一些实际情况来看,很多真正经营好的公司,且产品具有持续的市场优势,那么他们的增长与经济的关联性会有所下降,经常走出较为独立的行情。 当然这种判断还有很多,但是菲利普告诉我们的,也是很多人已知但不能很好使用的方法就是:
我们需要的是能够提前分析到是否会出现经济衰退,并对影响股市的四种力量有所分析:
这四种力量很少同时往一个方向用力,也就是说同时变坏的概率是很小的,因此不用过分担心经济萧条会怎样,而是将重点放在成长股本身上。
什么时候卖出卖出的第一项原则,如果是因为个人急着用钱,那么在衡量自己的得失之后,觉得必须要卖出,那么没任何话可说。 其他方面则是有三个理由卖出股票: 第一个理由:如果最初买入的决定是个错误,而且买入后没有想象的那么优秀,应该卖出; 第二个理由:如果一家公司随着时间的推移,对于15个原则的满足程度不再那么高了,应该卖出; 第三个理由:如果一波经济周期达到顶部时,这家公司每股利润和目前水平相比较,其增幅是不是至少和上一个已知高峰增幅一样大?如果是,那么应该持有,如果不是或许应该卖出。 犯错是一件很主观的事情,很多人不会承认自己的错误,这其实是个心理问题。如果不能确定自己是否犯错,那么最好能用数字提前定义自己的预期,如果数字没有达到预期,就用客观方式去衡量。例如某只股票每股收益率已经达到10%,而股票却出现了-10%的增长,那么或许是出现了什么问题。正确的面对自己,并摆脱自我的束缚,也是股市修炼的一部分。 对于加公司走下坡路的原因有两个,要么是公司管理层开始松懈退化,要么是该公司产品不再有望逐步扩大市场。这种下坡路一旦被你发现,那么应该坚决一点。 理由三最有可执行性:如果一家公司一段时间内平均每年保持12%的增长率(非股价),而同行业另一家公司则保持20%的增长率,那么应果断换股。这是一个很明确的换股策略,我们打开股票软件,可以在个股资料中找到财务数据,不需要我们计算,就能看到每股收益率,这个收益率高低,对于同行业的公司而言,自然就分出了好坏。 除此之外,我们还应关注投资的一个基本原则:某只股票如果是精挑细选出来的,而且经历过考验,则很少能够找到卖出它的理由。 任何买卖,如果我们都能说出足以说服我们自己的理由,那么已经是迈出了很大的一步。可怕的是很多人根本不知道自己为什么卖出,只是一种虚无缥缈的感觉,这才是致命打击! 最后一点,假设这只股票是非常值得投资的,那么就不应该考虑熊市的情况,反而可以在熊市加仓。因为它可能会在下一个牛市来的时候涨的更高。似乎贵州茅台就创造了这样的20年。 总结今天我们所解读的是一些真正具有可操作性的内容。对于选股、买入、卖出,菲利普给出了较为明确的做法。 第一对于买入什么股票,应有如下策略:
第二对于买入时机,应有如下策略:
第三对于卖出时机,应有如下策略:
其实,这已经形成了一套相对独立且闭环的投资策略。已经具备一些可执行性,剩下的只需要自己按照这样去做,然后再一步一步的改进。毕竟没有真正适合你的东西,只有逐步贴近你的东西。能否变为真正有效的策略,完全不在于上述这些文字,而在于个人。 知行合一,最难做到,很多人看了也不去做,这太可惜了。最后发现,他们会说不会做,或不动脑子不知道该怎么做,各类借口都会出来。对于自己赚钱,都有这么多借口,那么亏钱自然也属于范围内的事情了。 通过解读,我也发现,这些理论中还有很多需要解决的问题,尤其是怎样判断15项原则,这个根本问题没有常规套路,只能自己尝试,并且在中国股市中做实验。最终可能形成你的10项原则或8项原则,总之是一套适合你自己的原则。 好了今天先解读到这里,明天我们继续在这个方向上探索,看看还有什么注意事项。 现在才刚刚开始! 感谢阅读,我们明天见! 往期回顾: 我们的想法: 我们的投资: 惠德投资立志通过公开投资策略,与志同道合之士,共同实践看得见的财务自由之路。可能有险阻,也可能有错误,但坚信走下去就会成功。让我们共同为自己打造一个赚钱的机器,成就我们自由的人生! 感谢阅读本文!! 文:易元机 微信号:shuimuqiankun 所属:惠德载物 投资有风险,入市需谨慎! 感谢阅读,转载请注明作者和出处! 文章难免存在一些错误,欢迎联系作者,长期沟通! |
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