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这是美业观察的第380期内容；新朋友请点标题下蓝字或搜索微信号mygc360关注。 美业现场
文 /《美业观察》刘倩 发自北京
▷苑兵表示，2011年-2015年M2（广义货币量，用于反映现实和潜在购买力）的年均增长率下滑。以每五年数据为例，2001年-2015年M2年均增长率为16.85%，2006年-2015年为16.64%，2011年-2015年为13.91%。提出为了保证财富不被稀释，一定要投资ROE(净资产收益率）>M2增长率的企业资产。 在企业资产价值方面，他对资产、产权和所有权进行了解释。并提出经营权和所有权分离原则。同时，对于企业财富和资产的计算，则要遵循杜邦公式为： ROE=净利润/净资产=销售利润x资产周转率x权益乘数（财务杠杆） 在颜值市场概述方面，苑兵首先对中国颜值经济的产业规模及总GDP的占比进行分析。而对全球医美市场的分析，根据美国整形外科医生协会（ASPS）数据，全球医美及美容科技市场进入低速增长时期，医美专业向非医疗科技美容拓展。 在医美科技资产创新和逻辑层面，苑兵对医疗资产财富做出解释。他认为，医疗人才技术执业现金收入不能形成资产收益的财富而是医疗资产财富，包括资产交易和资产溢价两个方面。而医疗资产收益结构包括医疗服务资产创造（人才梯队、医疗机构管理经营能力、医疗服务品牌）和医疗科技资产创造两个方面。 他表示，要依据技术研发趋势进行投资和并购，重视科技研发竞争。 但他同时认为，中国医美面临的资产问题是丰富的颜值经济市场，而投资资源和资产质量数量不匹配。比如，医美机构资产利润水平低、收入增速差；医疗科技资产稀缺质量低下；资本市场募资爆冷等。 而就生美资产层面，他认为生美机构的资产价值核心是会员资产。因此，根据顾客资源分析，将顾客分为四类精细化服务：高消费频率+高消费额；低消费频率+高消费额；高消费频率+低消费额；低消费频率+低消费额。 在颜值产业资产证券化层面，他从资产证券化的作用、服务产业资产证券化价值实现模式和机会等角度，提出“研融管退”的逻辑。 最后，他介绍了欧华美科2009年-2015年解决的产业核心商业课题。而其未来六年需要解决的课题包括医师多点执业带来的医美诊所增值模式、全国光电护理产业市场规模化课题，以及家用光电科技产品的渠道与市场价值等课题。
辛彤首先从数据层面，对生美和医美的市场规模、竞争格局和盈利能力进行了对比分析。 他认为，泛美业的变化趋势，已经从环境及顾客需求变化（消费升级、城市动力、去中心化、体验式消费、品牌张力、经营环境规范）上升到行业趋势变化（资本化、科技化、信息化、互联网化、时尚化、开放化等）。 在企业经营模式和盈利模式方面，他提出直营连锁生美机构在收入增加、成本降低和品牌管理上更有优势；单体小美容院因为行业的预付款模式仍可获得较好的现金流，仍将存续一部分；加盟模式在三四线城市有很大推广价值。此外服务模式演变过程为基础服务——高毛利产品——光电类设备——介绍顾客去医美——境外医疗。 在泛美业估值及上市问题上，他对公司估值的类型、各种估值的优缺点比较以及估值分析方面做了具体介绍。并指出，估值不是看过去赚了多少钱，而是未来能产生多少现金流；投资者的收益包括现金流和资本增值，但资本增值最终来源于现金流；股东价值取决于短期和长期的盈利和增长，但长期的盈利和增长更主要。 此外，他还从财务分析、税务、账务中心、资金和内控方面介绍了美业企业如何进行财务管理。
新氧CEO金星和一禾美云董事长分别通过各自平台数据，做出相关行业洞察类分享。
▷自2012年创立高端医美品牌CellCare，到去年收购高端美容品牌贝黎诗，美丽田园集团近年来在生美和医美的布局持续引发业内关注。据了解，美丽田园集团旗下包括高端美容连锁品牌美丽田园、贝黎诗，和高端医美品牌CellCare，以及即将面市的海南博鳌抗衰基地。 其中，美丽田园品牌目前在全国41个城市，拥有170家连锁门店，以及2家美容培训学校。贝黎诗品牌在全国19个城市，拥有38家连锁门店。而为高端会员提供包括肌肤护理、微整、抗衰等解决方案的CellCare目前也在上海、北京、武汉、南京、深圳、西安、成都、重庆和太原开设。 案例分享中，连松泳对美丽田园集团的战略目标进行描述，尤其去年7月份，美丽田园更名为美丽田园医疗健康集团。他认为，美丽田园集团（将）是中国最具实力的、多业务平台、互联网化的美容和健康连锁集团。 在执行策略上，连松泳表示要遵循“纵向做增值、横向做拓展、中间做效率”的逻辑。 纵向做增值，即拓展美容服务界限。他认为，美容市场需求迭代和延续、企业收入边界的发展历程有几个阶段：产品价值阶段——美容护理价值阶段——光电美容价值阶段——医美价值阶段——医疗价值阶段。 由于医美专业性和法规性，服务无法在生美体系中出现独立服务体系，而医疗体系则可以承接。因此，美丽田园纵向做增值，主要是对医美和医疗健康品牌的价值最大化研究。 其中，在医美纵向增值方面，连认为要坚持资源区域化和协同高效化的管理模式，增加高水平专家资源的充分配置，实现从轻医美到综合医美，从少客群医美到广覆盖医美的布局。 在医疗健康（医疗抗衰）纵向增值方面，连介绍，美丽田园医疗抗衰品牌实则是集团布局健康领域的入口，其规划逻辑为“一个基地，两个中心”。其中一个基地指美丽田园在海南博鳌医疗抗衰基地，两个中心是指目前上海和北京两个中心的抗衰老中心。 尤其在产品项目策略方面，采用“需求技术矩阵，形成产品”的方式。即针对客户更多的需求（抗衰年轻化、疾病预防、亚健康状态等）用什么方案（基因组学、代谢组学、细胞组学和生活方式等）去解决。 横向做拓展，则是在规模扩张和高产价值区的潜力挖掘方面。比如，通过自建新店、在国内国外实行并购（生美、医美、抗衰等领域）、加盟（下沉到三四线城市）等模式实现全国性的快速发展。 中间做效率，则是指集团对组织能力的优化提升，以及信息化互联网化的发展。比如，组织能力方面，要注意门店服务场景的多样性（分工精细化，销售和服务分离），加厚服务界面；所有部门以客户为导向，多地区业务协同综效，并将资源区域化，作战指挥链区域化等。 信息化则指加强客户服务平台、门店工作信息平台和总部联合指挥信息平台的建设。该模式的核心实现大平台+小门店的连锁组织管理，并预计达到集团税后利润>10%，平均人效60万/人。 此外，美丽田园案例中提到与日本高野友梨的对标，以及美丽田园与奈瑞儿团队刚刚结束的企业间交流，同学们在课上就包括对标企业差异分析、美容院外卖产品营收占比、投后管理以及年轻品牌布局等相关问题与连松泳展开了深入互动。
▷汪海军通过对挂牌美业企业（生美和医美）的股权结构分析，认为美业企业合伙人时代已经来临。 由此，他指出，美业企业股权激励，最重要的三件事是要了解什么是股权激励、如何设计科学合理的股权架构、创始人如何把控对公司的控制权。 其中，在什么是股权激励方面，他重点提到股权激励对于“融人、融资、融上下游、融资源”的作用。并提出股权激励包括无限制股、期票期权、限制性股票、虚拟股、股权增值权、业绩股票、管理层收购、延期支付和储蓄—股票计划等模式。 在如何设计科学合理的股权架构方面，汪海军提出初创美业企业的股权架构搭建要注意有核心创始人、预留一定股份、利益结构要合理、设立防冲突机制四个方面。他建议，在初创美业企业合伙人股权分配方面，创业型合伙人占大股，优势互补性合伙人占中股或小股，资源和资金提供型占小股。 针对已具一定规模的成长性企业，汪海军对创始人直接持股、公司形式间接持股、有限合伙形式间接持股等形式进行比较分析。而在此环节中，美容Spa业新三板首家挂牌企业泰美好iSpa创始人张志奇现身为例，引发老师跟同学们对于持股平台优劣势的探讨。
在创始人如何把握公司控制权方面，汪海军从其他行业的股权争夺案例举例，强调合理的股权结构有利于创始人实现对公司控制。 他建议在股权搭建方面，遵循股大者为王+同股不同权+他山之石的考虑逻辑。其中，“股大者为王”指尽量完全控制线（67%的股权）、相对控制线（51%的股权），最少最低控制线（34%股权）。 最后，回归到美业企业从总部到店铺的股权激励，汪海军提出“阶梯制”方法论。即通过顶层设计，区分项目板块性质，对员工分层分布实行相关激励制度，尤其店铺股权方面，提出了西姆特有的思考：除了常见的总部出资、店长和核心员工出资外，总部管理层及店长基金共同出任单店股东。 有趣的是，由于在场已经有不少企业已经实行店铺合伙人和股权激励制度，包括登云健康美业、美丽田园、佑米造型等诸多同学与老师互动，展开了热烈讨论。 |
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