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今天一直外出办事，忙到很晚才忙完，到了下午五六点钟公众号后台就收到很多私信，问我周报什么时候发？ 说实话，我心里还是挺感动的，当初做这个公众号没有想太多，只是想找个地方记录一下自己的投资过程，承蒙大家的厚爱，关注的朋友越来越多，现在慢慢变成了一种责任了。 无论工作再忙，无论是周末还是节假日，都会抽空写文字跟大家分享，慢慢的也变成了一种习惯。 01 国七条，高层放大招，大行情将启动？ 周末财经方面最大的新闻大家应该也清楚，国务院下发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》国发（2020）14号文，这个文件总共有7个条，简称国七条。 大家应该也注意到了，发文的不是证券会，而是国务院，这说明高层把证券市场放到了前所未有的重要位置，高层越来越关注证券市场了。 我们回顾一下上两次国务院发文，A股发生了什么？ 2004年1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），这次的国九条也就是著名的股权分置改革，随后的事情大家应该非常清楚，催生了2005年轰轰烈烈的大牛市。 2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新国九条）。A股结束了持续五年的熊市，开启了2015年的大牛市。 这一次国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，明确要求推动上市公司做优做强，全面推行、分步实施证券发行注册制。这一次市场会如何反应呢？ 从以往的两次来看，我觉得这种顶层设计的政策性改革往往容易催生大行情。 图片来源于网络 虽然历史不能简单的重演，但高层把资本市场放到了历史上前所未有的位置是毋庸置疑的，我认为未来资本市场是非常值得期待的，以我国目前的综合实力来看，我觉得未来一两年诞生一轮大牛市是完全有可能的。 但我之前也经常跟大家说，我自己是不太希望走出像之前那样的快牛和疯牛，我内心是非常渴望慢牛行情的。 因为九月份的行情一直不太好，很多投资者信心开始动摇，我的文章里一直叫大家不要悲观，节后我估计这种行情不会再持续，现阶段持续低迷的态势应该是这次下跌的低点，同时也是四季度行情的起点。 对于满仓的朋友千万不要在这个时候选择卖出，当然，股票到了高估区域的除外。而对于仓位低的朋友也不要认为市场能跌到3000点以下，对于低估的品种一定要开始分批建仓，这个时候仓位低很有可能会错失后面的行情。 02 关于宋城演艺和牧原股份的一些看法 上周五宋城演艺大跌，大伙儿被跌得有点懵圈，十一假期景区那么火爆，宋城演艺总共演出了312场比去年多了30场，为啥还大跌呢？ 其实这是很好理解的，我觉得周五宋城演艺大跌的主要原因有三点： 1、投资大家看的是预期，国庆期间旅游火爆的预期在国庆前就已经反映了； 2、虽然今年国庆期间宋城的演出场次比去年多了30场，但今年国庆多了一天假期，另外增加了3个景区，就同一景区来看，跟去年相比，今年因为疫情，还没有完全恢复，整体恢复也就七八成左右，真正全部恢复应该要等到明年。 3、根据央视的消息，假期前七天，全国共接待国内游客6.18亿人次。据文化和旅游部数据中心统计，国庆假期前7天，全国共接待国内游客6.18亿人次，实现旅游收入4543.3亿元。而去年同期国庆七天全国共接待国内游客7.82亿人次，实现国内旅游收入6497.1亿元。跟去年相比还是有很大的差距，这也是为什么周五旅游板块集体大跌的原因。 所以，对于这种大跌，大家完全不用担心，聪明的投资者应该利用大跌的机会果断在底部加仓，在别人恐惧的时候我们贪婪，利用市场先生的愚蠢赚取市场情绪的钱。 牧原股份周五晚上出了第三季度业绩预告和9月份生猪销售简报，大致谈谈自己的看法。 第三季度盈利预计在100-105亿，前三季度出栏数量1188.1万头，前三季度盈利207-212亿，这个盈利能力是非常厉害的，符合我的预期，今年全年300亿以上的盈利是无容置疑的，有可能还能达到330亿以上。 牧原九月份出栏数量是165万头，根据牧原之前的能繁母猪数量和股权激励来推算，四季度平均每个月出栏数量大概率能达到190万头以上。根据公告披露的九月底220万头的能繁母猪数量，这些能繁母猪明年能出栏二次，推测明年牧原的生猪出栏数量是非常值得期待的。 虽然今年的净利润可以达到300亿以上，大家认为未来如果猪肉价格下跌，明年的盈利能力会下降，但其实不然，就算明年的猪肉价格降到平均25元/kg，因为牧原出栏数量的增速远大于猪肉下降的速度，我推测明年50%以上的净利润增长是大概率的。 自从我74块多第一次建仓牧原股份以后，大家最大的疑问就是为什么明知道未来猪肉价格会下跌，我还要在猪肉价格的顶部建仓？ 其实在建仓之前，这些问题我都考虑过了，我充分分析了牧原股份未来的成长性和在行业内的成本优势，就算未来出现猪周期，猪肉价格下跌，牧原出栏数量增长的速度完全可以超越猪肉价格下跌的速度，盈利不仅不会下降而且还会持续保持增长。 就算出现极端的情况，猪肉价格跌到成本附近，牧原的盈利出现负增长，在股价方面我也给出了安全边际，牧原本次股价最高是99元左右，假设未来极端情况下跌40%，到达60元左右，从74元左右开始建仓，到60元正好全部完成建仓，这个时候猪肉价格应该也差不多走出了猪周期底部了。 有读者可能会问，十一哥，既然你认为牧原会跌到60元，干嘛不等到60元再买啊？ 我说过，没有任何人能预测股票未来的价格，为了能让自己既能买到股票，同时又能给自己容错空间，我们采取的是分批买入的策略，越跌越买，价格越低，买入的份额越大，如果你认为极端情况下会跌到60元，你就等到60元再买入，那万一跌不到呢，你不是一股都买不到吗？ 还有读者可能会问，十一哥，你怎么知道牧原极端情况下就是跌40%呢，万一跌50%，跌60%咋办？ 根据牧原历史股价的走势，就算盈利下降80%，它的股价下跌也不会超过40%，对于一家快速成长的优质公司来说，股价腰斩的可能性不太大，就算下跌50%又能如何，大不了我们再多买一些呗，对于价值投资者来说，我们最不缺的就是耐心。 03 2020年第41周周报1、本周表现：2020年第41周跑输大盘1.32% 本周上证指数上涨1.68%，本组合上涨0.36%，跑输上证指数1.32%。 本周实盘公开组合共操作一次。 2020年10月9日周五以2.062元的价格卖出约2%的中概互联。到目前为止，中概互联已全部清仓，中概互联从2018年10月份1元左右建仓至今正好两年时间，盈利100%，超出自己的预期，全部按计划执行买卖操作。 持仓组合配置情况请参见图表： 2、历年投资业绩 截至2020年10月9日，今年盈利15.80%，今年上证指数从年初的3050.12点上涨至今日的3272.08点，上涨7.28%，跑赢大盘指数8.52%。2006年7月1日至2020年10月9日已实现40.57倍盈利。 整体收益情况请参见图表： 3、公开实盘净值走势 天涯组合自2017年7月10日建仓以来，至2020年10月9日，历时三年零三个月，盈利82.86%，组合净值1.8286，同期上证指数涨幅为1.85%，跑赢上证指数81.01%。 有人问我，组合的收益是否包含打新的收益？在这里统一回复，没有，本组合的收益不含打新收益。本组合资金不增不减，打新的收益会转出来，所以组合的收益完全是股价增长带来的收益。 关注价值十一年，学习长期稳健盈利的投资体系，2025年实现财务自由！ 欢迎大家多多转发公众号，有什么疑问可以在我们的留言区留言，一定要多多点赞哦，你们的支持是我每天更新的动力，凡是点击“在看”的朋友可以在我公众号的对话框输入“股票池”三个字，可以收到十一哥精选的股票。 “价值投资之懒惰的投资者”是我的好兄弟，我们经常沟通投资细节，他是深度价投，具有长期主义理念，擅长挖掘成长股投资机会，有长期稳定的收益记录。关注他就对了。 全文完 文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议。如果文章内容涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请独立判断！ |
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