投资要先看行业，行业不行，累死也枉然？！

最近的股市就好像是广州的天气一样，说变就变。记得上周我还刚刚写了一篇 指数大涨，行情要来了吗？这不，才过了一周，指数又开始大跌了。

很多投资者面对这样的行情也是无语了，上周还信心满满，认为牛市要来了，准备大干一场，没想到本周又开始下跌。

按照之前比较流行的段子就是，刚写好的辞职报告还没签名又默默的撕了。

公众号我们已经开了很久了，尽管我一直在文章中强调不要关注股市短期的收益，要立足长远，但我敢保证，看我公众号的朋友，至少应该有一般以上会每天关注股票的涨跌，甚至连一个小时不看盘都心里痒痒的也不在少数。

总是有不少朋友问我，该怎么样才能戒掉看盘的习惯，每天看盘确实很影响工作。我一直提倡价值投资，就是为了让大家从盘面中把眼睛和精力解放出来，把心思都放在本职工作上，既能把工作和生活做好，又能实现财富增值，把工作赚到的钱作为现金流源源不断用来投资，久而久之，从而实现财富自由。

但事实上，能做到的却很少。为什么呢？因为股市每天的涨涨跌跌代表的是资金的不断变化，而人从古至今进化成只喜欢即时满足，不懂得延迟满足，所以都很在乎资金短期的变化。股市之所以90%的人都不赚钱，都是因为这90%的人都无法克服这个人性的弱点。

那要如何克服这个弱点呢？其实也不难，你一定要把股票投资当成是实业投资一样，把买某公司的股票当成是合伙做生意，只关注公司的基本面和内在价值，只注重概率和赔率。

你买入某只股票的时候，你要关注的并不是明天、下周或者是下个月可以给你带来多少收益，而是要关注一年后、两年后甚至是三五年后能给你带来多少收益。把目光放长远之后，你自然不会去关注短期股价的涨跌了，你关注的焦点会变成企业的商业模式，行业空间还有未来的盈利能力。

当然，每天看盘也没什么，也不需要为了不看盘刻意而为之，只要有时间，看看也无妨。但是一定要记住不能因为看盘而影响自己的情绪，从而做出错误的操作，这样就得不偿失了。一定要从内心深处认识到股价短期内的波动是无序的。

这些天大家讨论得比较火热的话题就是上一轮牛市新高点的五周年，周五也就是6月12号是上一轮牛市最高点的五周年，经历过的人记忆应该都很深刻，2015年6月12日创造了牛市最高点5178点，当时的市场异常火爆，到处都是配资的广告。

最高点过后迎来的就是让人痛彻心扉的股灾，随后就漫漫熊途一直延续到现在。整整五年过去了，有很多投资者到现在还深套其中，其实这也不奇怪，因为从上一轮股市最高点至今，A股三大股指跌幅均接近40%，跌幅最小的深成指为37.15%，沪指跌了42.97%，创业板下跌了43.15%，近乎腰斩。

以下是东方财富Choice数据全球重要股指近5年涨跌

       数据来源：东方财富Choice数据

从上图可以看出，在全球重要股指近五年的涨跌幅中，A股垫底。指数尚且如此，个股就更不用说了，毕竟有很多投资者都很难跑赢指数。

但在这五年当中，也有不少投资者取得了超额收益，那就是选对行业的价值投资者，如果没有选对行业，就算累死也枉然。哪些行业才值得长期投资呢？同样，我们也来看看东方财富Choice数据近五年申万一级行业涨跌幅。

从图中可以看出，尽管在2015年指数最高点到现在食品饮料行业依然有162%的涨幅，家用电器也有26.89%的涨幅，其实不光是过去五年，过去十年，甚至从美国股市过去一百年的历史来看，食品饮料行业都是收益最好的行业，也是价值投资最喜欢的行业，这也是为什么股神巴菲特的投资组合中，食品饮料行业一直都占有较大比例的原因。

作为价值投资者，我一直提倡自上而下选择股票，先选行业，再从好的行业中选择最优质的股票，如果行业没选好，你就算再怎么折腾也很难获得好的收益。

说完行业的问题，我们最后来说说关于价值投资的思想进化问题，很多人问我，是不是价值投资体系形成之后就可以一直沿用？其实不是的，价值投资并不是一尘不变的。而是不断进化和升华的，结合我十几年的投资经历来看，思想也在不断的进化，之前我的思想一直偏保守，体系里更多的是“守正”，采用的是适度分散，严格遵守安全边际，选择龙头公司。这样做虽然保证了长期稳定盈利，但也影响了收益。

比如，之前我一直把银行股的仓位保持在20%以上，现在看来，这种做法对收益还是造成了比较大的影响。从去年开始，这种思维慢慢在我脑海里发生了改变，除了“守正”以外，还要适当考虑“出奇”，因此，今年我开始探索对成长股的投资，放宽对估值的要求，把价格的安全边际适当放宽，今年开始投资了跟踪了几年的宋城演艺和片仔癀，这两家公司是我思想转变的实践探索。

如果探索成功，以后将会逐渐加大“出奇”的仓位，不过在投资方面，我的“进化”是比较慢的，从思想转变到实践探索再到体系成熟最少要经历三四年的时间。之所以会那么慢，主要是因为我骨子里是厌恶风险的，我的投资原则是，宁愿不赚钱，也不要有太大的亏损。

2020年第24周周报

1、本周表现：2020年第24周输大盘0.61%

本周公开实盘组合无操作。

第24周组合亏损0.99%，上证指数下跌0.38%，本周组合跑输大盘0.61%。

持仓组合配置情况请参见图表：

2、历年投资业绩

截至2020年6月12日，今年亏损1.06%，今年上证指数从年初的3050.12点下跌至今日的2919.74点，下跌4.27%，跑赢大盘指数3.21%。2006年7月1日至2020年6月12日已实现34.67倍盈利。

整体收益情况请参见图表：

3、公开实盘净值走势

天涯组合自2017年7月10日建仓以来，至2020年6月12日，历时两年零11个月，盈利66%，组合净值1.66，同期上证指数涨幅为-9.12%，跑赢上证指数75.12%。

 有人问我，组合的收益是否包含打新的收益？在这里统一回复，没有，本组合的收益不含打新收益。本组合资金不增不减，打新的收益会转出来，所以组合的收益完全是股价增长带来的收益。

文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议，如果文章内容涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请独立判断！