【原】如何正确看待成为下一个风口的绿色金融？

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绿色金融不仅仅只是环境问题，在当前经济结构困境下，也是一项渐入风口的经济问题；也不仅仅只是经济问题，它更是中国不得不重视并持续正实践的环境问题。

文\谢忆年  财经评论员、江苏银行深圳分行公司部人士

人类最终会走向哪里，答案显而易见，工业时代的开始就大概率注定将人类星球逐渐推向灭亡，人类活着、星球活着、万物活着，不外乎只是一个过程，而过程则仅是长短之分罢了。过去漫长的历史进程，人类取得了伟大的进步，特别是工业文明以来，人类的基因工程以及航天技术都达到了不可思议的境界，但对于环境这个话题，仔细回想起来，实际是一直在试错，远的有伦敦雾都的保卫战、南北极冰川融化；近的有中国北方雾霾，癌症村的污染河道等等。很多时候，破坏是轻易的，而修复却困难重重，正所谓的破镜难圆，尤其是环境。

1999年，中国首次提出《中国可持续发展战略报告》，往后的十几年，正值改革开放的黄金时代，中国似乎相反地进入了不可持续发展战略，GDP的高速增长，让许多人忘记了工业污染、气候变暖等代价问题，但往往这些代价，有天可能成为更为昂贵的经济成本，举一例，湖北汉阳赫山路附近一个工地，用地面积仅15.9万平方米，但这样一块“风水宝地”，8年前出让后因查出农药化学物质污染，然而为了让这块地变得“普通”起来，武汉足足付出了近3亿元、3年的时间，这个案例简明扼要警告我们，出来混迟早是要还的。

中国依然是全球污染最严重的国家，稳居第一，第三是印度。最新统计表明，通过对城市大气中的总悬浮颗粒物、二氧化硫、二氧化氮3种完全污染物的浓度进行测定，据此，全球10大污染城市分别是：太原、米兰、北京、乌鲁木齐、墨西哥城、兰州、重庆、济南、石家庄、德黑兰。在全球10大污染城市中，中国有7个城市入榜，中国的空气污染每年造成的经济损失，基于疾病成本估算相当于国内生产总值的1.2%，基于支付亿元估算则高达3.8%。这些让子孙后代惊悚的现实隐藏在亮丽光鲜的经济增长数据的数字游戏里，决策者越来越感到不心安，在“两高一剩”的去库存及保经济增速的双重重压之下，仍然要不可回避的顾及环境的可持续影响，这当然是一道有舍有得的多边权衡的艰难局面，近几年，“绿色金融”逐渐成为网红并走进视野，如果足够清醒一些，我们应该辩证性的得出两个结论，绿色金融不仅仅只是环境问题，在当前经济结构困境下，也是一项渐入风口的经济问题；反面便是，绿色金融当然也不仅仅只是经济问题，它更是中国不得不重视并持续正实践的环境问题，比如对环境破坏的法律惩罚、未来对碳排放的份额约束等。

图表1是美国国家航空局（NASA）将卫星资料制成连串地图， 2015年12月16日引述英国《每日邮报》报道称，透过高解析度全球空气品质指标卫星地图，NASA科学家追踪了过去10年全世界不同地区195个城市的空污趋势，资料显示，过去10年中国大陆、印度、和中东因工业扩张使污染增加。

2011年，这张让许多人感到震惊和沉痛的图片，是太空卫星拍摄的并加以分析的图片，图片最直观的印象就是：沙漠化的中国！从图片上我们可以清晰看到我国大部分土地没有被绿色植被所覆盖，而是以赤裸裸的黄色直接面向宇宙，多年的干旱和毫无节制的滥砍滥伐使我们的绿色极度匮乏！

 

回到绿色金融的基本定义，绿色金融指金融部门把环境保护作为一项基本政策，在投融资决策中要考虑潜在的环境影响，把与环境条件相关的潜在的回报、风险和成本都要融合进银行的日常业务中，在金融经营活动中注重对生态环境的保护以及环境污染的治理，通过对社会经济资源的引导，促进社会的可持续发展。

监管机构及金融机构近年来的布局，俨然已将绿色金融拔高到战略层面上实施。从统计数据看便知，在银行的主导下，我国的绿色信贷项目从2007年的2700个，增加到2015年的2.31万个；绿色信贷余额也从2007年的不到1万亿元上升至2015年底的8.08万亿元，仅2015年，包括工、农、中、建、交以及邮储银行等在内的21家主要银行绿色信贷余额就已达到7.01万元。以此相关的环境效益立竿见影，2015年21家主要银行业金融机构绿色信贷余额7.01万亿元，贷款所支持项目预计可节约标准煤2.21亿吨，节约水7.56亿吨，减排二氧化碳当量5.5亿吨、二氧化硫484.96万吨。以兴业银行为例，其所支持的绿色金瓯让项目预计可年节约标准煤2554万吨，年减排二氧化碳7162万吨，年减排二氧化硫10万吨，年节水28565万吨。这个结果来自不易，但距离理想仍然任重道远。

上图表明，绿色金融对于商业银行而言是一块新的统计口径余额，短板问题是，21家主要银行金融机构绿色信贷余额达7.01万亿元，较年初增长16.42%，但占各项贷款余额的比重不超过10%，显然，绿色信贷方式绝对规模逐渐扩大，但从银行业贷款余额结构来看，绿色信贷的占比仍处于非常低的水平，相比国外而言，绿色信贷在我国绿色金融发展仍属于起步阶段，且对于中小银行而言，绿色信贷规模受限，因此绿色信贷对于绿色金融的发展支撑仍显不足。

除此以外，尽管当前债市市场人心惶惶，但绿色债券市场相比之下显得有声有色，而且低发行价格看起来略显“公益性”，统计表明，从2016年初到现在，中国已经发行绿色债券750亿元，占全球同期发行总额的33%。中国目前已经成为全球最大的绿色债券市场，有数据显示，2016年底中国绿色债券规模将占全球绿色债券市场的一半以上。从政策上看，今年3月上海证券交易所发布《关于开展绿色公司债试点的通知》，下调了发债自有资本金等“宽准入”条件，积极引导公司债市场支持绿色产业发展。

几乎可以明确的是，绿色金融已经正式进入风口浪尖，从产业研究院预测数据看，2030年我国绿色融资需求规模甚至高达123.4万亿元，但当前仍需警惕的便是，以环境保护为嫁衣的表内外信贷是否真正的“凭良心”？，2003年国家出台支持房地产政策以后，实际上就是将房地产列入国家支柱产业，不可否认的是，商业银行及影子银行大比例资金投向了房地产，冷静的看现实，北上广深地王频现的背后，无疑只会将更多资金变现的继续聚集在房地产行业，我们有理由保持怀疑，挂羊头卖狗肉已是市场经济的常用招数，如何确保金融机构的信贷资金以及国家的财政资金真正用于绿色信贷项目是一项关键风控流程，不能仍凭披着袈裟吃肉烤肉的无节操“绿色企业”坑蒙拐骗。

市场经验无数次表明，很多市场要素一旦被定义为“风口”，就容易乱象重生、盲目跟风、野蛮生长并最终成为棘手的烫手山芋，股灾、互联网旁氏骗局等栩栩如生，所以从当前绿色金融近几年发展以及从国家产业结构调整来看，可以认为绿色金融已进入风口阶段，但需要告诫看客的是，我们绝不能本末倒置，特别对于面临极度严峻环境困境的中国而言，国家发展绿色金融战略，看起来有种回头是岸的赎罪感，别忘记了，不是绿色金融成为下一个风口，而是人类赖于生存的环境必须要进入下一个风口，绿色金融只不过是一种金融工具和量化数据罢了，我们现在所做的一切只不过是，用货币购买未来，这才是真正的本质。