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拆分Sisram其实早有信号 6月6日，复星医药（02196.HK）及复星国际发表联合公布，复星医药及其控股股东复星国际已根据上市规则向港交所作出联合申请，寻求有关建议分拆复星医药之非全资附属公司Sisram，并于联交所主板获得独立上市批准，而香港联交所已确认复星医药及复星国际可进行建议分拆及上市。其实可能很多人不知道，复星对于医疗器械平台的发展，早在2016年的年报中就有所表示，比如，内容称其2017年将加大投入，继续强化医疗器械的研发、制造和销售。 Sisram究竟是怎样一个公司？发售文件称，Sisram是全球领先的能量源医疗美容器械供应商，具有自主设计、研发及生产能力，并且通常采用的是自有的创新及专利技术。拥有全面的医疗美容器械组合，包括医疗美容产品和生活美容产品。资料显示，Sisram是复星医药2013年在以色列成立的子公司，当年5月27日，复星医药通过Sisram收购了以色列医疗美容器械公司Alma公司。 在收购Alma时，复星医药曾表示，自收购54个月实现Alma单独上市，也就是2017年年底。 复星医药体系主要分为医药工业、医药商业、医疗服务、医疗器械与医学诊断四大板块。其中复星医药主体平台是医药工业，而医药商业则主要以国药控股为主打平台，现在将Sisram拆分出来单独上市，则将成为复星系的医疗器械平台。 值得一提的是，在今年5月，复星医药医疗服务平台和睦家医疗宣布，其母公司美中互利已同复星医药达成协议，向复星医药全资控股的能悦有限公司转让所持有的美中互利医疗30%股权。而该调整的进行，正是为了Sisram上市进行的。 报告期内，Sisram主要财务数据如下： 复星的资本并购之路不会停止 复星医药此次将Sisram拆分上市或将专注打造医美器械平台。Sisram是能量源医疗美容器械供应商，向全球80个国家、地区直接或分销医疗美容器械，主要产品为无创医疗美容、微创医疗美容、服务及其他。 财报数据显示，复星医药2016年医疗器械与医学诊断营业收入26.6亿元，同比增长18.17%；利润3.2亿元，同比增长18.51%。医学诊断与医疗器械板块分为制造与代理，Sisram为器械制造业务子公司，截至2015年12月末，Sisram净资产仅占复星医药合并报表净资产的0.64%，净利润比例为1.13%。 业内有分析认为，Sisram上市更大的意义在于建立独立的直接融资平台，提供持续的资金支持。 其实复星有制药这个业务，也是上市后不断收购的结果，2002年-2004年期间，收购了一些企业，并且和国企合作也新成立了一些企业。 中国财富网调查了解到，近几年，复星在资本扩张的道路上，除了近期公布出来的对Sisram的拆分，之前细心的行内人士会发现，复星系还在今年年初以9000万美元（约合人民币6.19亿元）的价格收购了Goldcup80%股权，由此，复星医药获得欧洲呼吸器械品牌Breas，进入呼吸市场。而在去年6月，复星医药还完成了对硅谷呼吸疾病检测公司Spirosure的C轮投资。 2006年行业波动之后，复星医药着力打造行业营销能力建设，试图推动整个营销体系建设，建立自己的销售网络。从2008年开始，复星医药进入第二阶段，往研发创新上开始加大投入。 事实上，在资本市场尤其是在医疗行业的扩张，复星做的并不是最早的也不是最强的。比如，同行业中强生也是药、器械几个业务发展，现在是市值最大的医疗行业公司。它的估值倍数并不低。还有自上世纪80年代开始，美敦力推进并购战略，从起搏器拓展至脊柱产品、心脏支架、胰岛素、手术器械等共进行50多起并购，并在大部分细分市场保持优势。 行内人士认为，医疗器械行业高度细分及碎片化，导致融资并购及整合成为增长重要手段。纵观医疗行业市场的未来发展趋势以及复星的资本拓展之路，公司转型医药行业的决心较大，未来可能会继续走并购之路。 原创文章，欢迎分享 转载请注明 本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond) 作者：丁晓涵 新媒体编辑： 熊烨  
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