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美国知名童装连锁品牌Gymboree（金宝贝）近日宣布申请破产保护，几个月前的传闻终得证实。美国零售百货业普遍颓势难返，谁会是下一个倒下的多米诺骨牌？ 计划关闭300余家门店 金宝贝申请破产保护 美国当地时间周一上午，金宝贝宣布已与贷款人达成协议，以支持公司全面财务重组和资本重组。同时公司已向美国破产法院申请破产保护。 声明称，破产保护将减少公司超过9亿美元的债务，公司希望在财务重组期间能正常运转其整体业务和大部分门店。目前金宝贝共有1281家门店，计划关闭375-450家。公司称这千余家门店有三成都是向房地产信托投资基金（REITS）GGP和西蒙地产集团租赁的。 对于申请破产保护，金宝贝CEO Daniel Griesemer在声明中表示：“今天我们采取的措施无疑能让公司彻底解决债务问题，也使管理团队能全情投入地执行关键战略，包括产品、品牌和全渠道方案中。我们希望能迅速推进这一进程，成为一个更强大的组织，能在当前不断变化的零售市场中寻求更好的定位。” 金宝贝成立于1976年，目前在全球拥有三个品牌：Gymboree、Janie & Jack和Crazy 8。财报显示，2017财年上半年，三个品牌仅有Janie & Jack可比销售额同比上涨2%，而Gymboree和Crazy 8可比销售额同比分别降低6%和5%。 金宝贝表示，旗下品牌门店大都位于购物中心，然而不断减少的客流量也让无数服装专营店和百货商店业绩深受影响。 总部位于旧金山的金宝贝同时于周一宣布，首席财务官CFO Andrew North因个人原因离职。 债台高筑 公司遭降级 根据金宝贝最新财报， 2017财年上半年（截至2017年1月28日）营业收入6.29亿美元，比去年同期下降5.5%；2017上半年公司净亏损达3.36亿美元，而去年同期实现净利润3911万美元，公司将亏损原因归咎于企业商誉及无形资产折损3.68亿美元。 财报显示，公司目前拥有资产7.56亿美元，而债务总额则高达13.7亿美元，资不抵债。据报道，最近几个月金宝贝拒绝支付部分账单，与债权人发生冲突。 此前标准普尔公司将其公司信用评级从CC下调至D，市场普遍认为金宝贝破产申请迫在眉睫。 对于金宝贝缘何落得如此下场，公司首席重组官James Mesterharm在一项法律文件中表示，来自两家竞争对手GAP和Children’s Place的低成本竞争让金宝贝深受其害，而这两家公司却没有像金宝贝一样债台高筑。 但评级机构惠誉则将金宝贝破产归咎于公司过高的债务杠杆率和疲弱的经营态势。自2010年杠杆收购交易以来，公司一直在以巨大的杠杆操作，同时面临客流量减少、现金流减少以及同店销售趋势不乐观等问题，致使资金结构变得不可持续。 美国零售业破产潮掀起 评级机构纷纷落井下石 金宝贝申请破产保护消息一出，国际评级机构惠誉即发表报告称惠誉对零售业机构贷款12个月违约率从1.7%达到2.7%。如果美国零售巨头希尔斯百货（Sears Holdings Corp）今年同样提出破产，该数字将进一步提升至4%。惠誉表示，前不久美国知名平价服饰零售商Rue21和美国最大连锁平价鞋店Payless Shoesource双双申请破产更是加剧了零售业的违约率，Rue21仅4月份就关闭了400家门店。据惠誉预测，2017年末零售业违约率将达到9%。 今年，美国零售百货业都大萧条。惠誉还列出了未来一年内或将面临较大违约风险的“零售业破产观察名单”：零售巨头希尔斯百货Sears Holdings, 配饰零售商Claire’s Stores, 著名时装鞋履品牌玖熙Nine West Holdings, 知名本土休闲品牌 J.Crew, 99 Cent Stores, True Religion Apparel, Charlotte Russe, Charming Charlie, NYDJ Apparel和Vince等等。 业界分析师表示，惠誉的最新名单中很多公司都曾在重组浪尖上，这些苦苦挣扎的零售企业需要关注近期的触发因素，例如到期债务、利息支出以及到期利息。 与此同时，另一家国际评级机构穆迪既2月份下调19家服饰零售商评级至Caa或更低后，这一数字最近已提升到22家。这一名单中很多品牌与惠誉的观察单不谋而合，包括Sears, Nine West, Claire’s Store和Charming Charlie等。 原创文章，欢迎分享 转载请注明 本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond) 作者：刘畅 新媒体编辑： 熊烨  
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