【原】后资管新规时代，“保本保息”理财消失还能投资什么？

资管新规落地已有两个多月，当“打破刚性兑付”成为业内共识，“保本保收益”的理财产品退出历史舞台，普通投资者还能选择哪些替代品？

当理财产品不再“保本保息”，你还有哪些选择？

选项一：结构性存款

宏锡基金投委会主席、总经理刘锡斌对中国财富网表示，目前可以选择的替代品并不多，结构性存款是比较推崇的一种。部分结构性存款的收益率比较接近银行理财产品，未来可能成为银行吸收资金的主要方法。

结构性存款是一种创新型存款，在存款利率基础上引入了利率、汇率、指数等衍生品，产品的实际收益率不仅与存款利率挂钩，还与衍生品的价格波动挂钩，使存款人有望获得比一般存款更高的收益。

结构性存款的起购门槛5万元，由于资金的大部分流向安全级别较高的存款，少部分流向高风险的衍生品，所以安全性相对较高。需要提示的是：小部分结构性存款不保本不保收益，大部分只保本不保收益。

刘锡斌告诫投资者说：“结构性存款挂钩黄金、汇率、股指等标的，而这些标的变化幅度大，具有一定的风险，投资者一定要选择自己熟悉的产品。”

据金牛理财网统计，截至6月4日，国内8家银行有110多支结构性存款产品在售。五大国有银行中除建行外，目前均发行结构性存款产品。发行最多的是交通银行，共有66支结构性存款产品在售。

从收益率来看，交通银行结构性存款的最高收益率为5%，位居第一。其他从高到低依次为：广发银行4.8%、南京银行4.6%、招商银行4.45%、中国银行4.2%、兴业银行4.07%、农业银行4%、工商银行3.9%。

选项二：大额存单

大额存单也被视为银行保本理财“退市”后的接棒者。

大额存单本质上是一种存款类金融产品，风险极低，投资门槛一般20万元起，很多银行3年期大额存单利率达到4%以上。与同期限定期存款相比，大额存单利率高，还有更灵活的转让选项，提前支取靠档计息，利息损失较小。

今年以来，各家银行发售大额存单以及上调其利率的积极性都在增加。目前，建行、中行、工行、交行3年期大额存单利率均达到3.85%，招行3年期利率高达3.99%。

近期，华夏银行、平安银行均推出“利率最高4.18%”的大额存单产品，较基准利率上浮达52%。业内预计，大额存单的整体利率水平将保持稳定态势，规模将有一定程度的增加。

选项三：储蓄国债

这是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的国债品种。采用实名制，不可流通转让，优点是收益安全稳定，免缴利息税，适合低风险偏好的投资者。

目前，3年期国债的票面年利率为4%，5年期国债为4.27%。与银行定期存款和大额存单相比，国债的认购起点低，更能满足中小投资者的投资需求。

选项四：货币基金

这是一种开放式基金，许多投资人将资金交由基金管理人运作，专门投向风险小的货币市场工具，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单等短期有价证券。最常见的余额宝、活期宝等理财产品都是投资货币基金，优点是高安全性、高流动性、稳定收益性。

此外，如果投资者能承担一定的风险，还可以考虑净值型产品、公募FOF、智能投顾等产品作为备选。

从银行兜底到风险自担，投资思维该怎么变?

刚性兑付，是指理财产品到期后，不论发生什么情况，平台必须分配给投资者本金以及收益。当理财产品出现不能如期兑付或兑付困难时，需要平台现行垫资来兜底，再进行后续的处理工作。

刘锡斌说：“刚性兑付并非想象中那么美好，它的设计原理本身就存在一定的风险隐患。打破刚性兑付，在确保不发生系统性风险的前提下让违约事件自然发生，有利于金融消费者得到及时的风险教育，强化市场纪律、消除市场扭曲，促使投资者不再一味地关注利率，而是审慎进场，风险自担，有利于各项金融改革深化推进，对金融市场的长期稳步推进有着重大的意义。”

从长远看，打破刚性兑付将引导资产管理业务回归本源，有利于流动性风险可控，消除多层嵌套，抑制通道业务，为穿透式监管提供根本基础。

前海开源首席经济学家杨德龙也表示，资管新规的核心是打破刚兑、破除多层嵌套与禁止资金池模式，清理理财乱象，降低分级杠杆，让资管业务回归主动管理本源。这有利于引导资金进入基金等正规理财产品，保护投资者资金安全，短期来看，清理违规理财资金可能引起市场波动，但长期来看对股市健康发展非常有利。

在后资管新规时代，老百姓的投资理财思维应该发生哪些转变？

刘锡斌认为，第一要认识到投资理财都有一定的风险，不存在没有任何风险的投资；第二，要通过网络或者其他渠道多点了解新规内容，顺应监管层的政策要求做相对理性的投资，在不清楚政策的情况下，往往会有一定的政策性风险；第三，无论在何种情况下都切莫忘记做到风险可控，尽可能地分散风险才是投资不变的真谛。

作者：田甜 田欣鑫