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来源：苏宁财富资讯 作者：苏宁金融研究院新产业研究中心
10月31日，中国采购经理指数（PMI）发布。10月份，综合PMI产出指数为53.1%，比上月回落1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但增速有所放缓。制造业PMI为50.2%，环比回落0.6个百分点。其中，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.5个百分点，但仍高于制造业总体水平1.4个百分点，运行相对平稳；中、小型企业PMI为47.7%和49.8%，分别比上月回落1.0和0.6个百分点，低于临界点。 【点评】从整体表现来看，10月PMI处于50%临界点的边缘，环比回落0.6个百分点。就不同规模企业来看，我国制造业重要组成部分的中、小型企业，10月PMI均位于50%以下。其中，中型企业延续环比回落趋势、跌至47%的收缩区间，小型企业同样环比回落、从50.4%跌到49.8%，落入收缩区间。从运营表现来看，2018年1-9月规模以上企业运营表现趋于下滑。与2017年同期相比，全国规模以上企业每百元资产实现主营业务收入下降22.6元，资产负债率提高1.5个百分点，存货周转天数增加3.7天，应收账款平均回收期增加10.4天。其中，私营企业实现主营业务收入下降42.8元，资产负债率提高4.7个百分点，存货周转天数增加4.2天，应收账款平均回收期增加11.7天。这进一步佐证制造业增速趋缓，中、小型企业经营压力尤为突出，主要是私营企业。综合PMI表现和2018年前三季度数据来看，预计我国制造业短期内放缓趋势可能难以避免，但不同行业的分化趋势及随之而来的细分子行业机会值得高度关注。
2018英雄联盟全球总决赛（S8）于11月3日结束，来自中国大陆LPL赛区的IG（InvictusGaming）战队以3:0完胜来自欧洲的Fnatic战队获得冠军，这是LPL赛区历史上获得的首个全球总决赛冠军。在此前一年一届共7届的全球总决赛里， LPL赛区的战队从未夺冠。LPL发展离不开资本助力，王思聪2011年8月收购了当时濒临解散的电竞俱乐部CCM，更名为IG，强势进入电竞领域，将资本和个人IP带入该行业。 【点评】根据市场统计机构Newzoo的统计，2017年全球电竞赛事的月观众人数已经达到1.67亿，超过了MLB（美职棒）和NHL（北美冰球联盟），五年之内有望赶上NFL（美国橄榄球联盟）。预计2018年全年游戏市场收入规模将达到1379亿美元，继续保持两位数的增长。手游将首次占收入一半以上，其中智能手机和平板电脑游戏同比增长25.5%至703亿美元。根据中国互联网络信息中心的数据，2017年中国有4.42亿游戏玩家，占到整体网民数量的57.2%。另有Newzoo预测，2018年中国游戏玩家约6.19亿人，游戏共计花费约379亿美元，占全球电竞产业整体收入的三分之一。电竞建立在游戏的基础上，有如此大的基数，中国电竞产业未来可期。
近期，物流成本持续上涨。而在例如双11这样的关键时间节点，各大快递公司酝酿着涨价：中通率先传递了涨价的消息——10月1日起，启动快递费用调节机制，调整全国到上海地区的快递费用。与此同时，中通、圆通、申通、韵达也传递出涨价的信息。不过，10月26日，苏宁易购总裁侯恩龙在苏宁双11发布会现场承诺，11月1日至11日，苏宁自营产品将实现运费全免。此前，苏宁已承诺运费不涨。 【点评】快递市场呈现一定程度的垄断，涨价刚性较大。如今临近双11，运费上调预计将对零售规模的扩张产生一定程度的影响。但苏宁的电商物流，坚持了以服务为导向，提供“有温度的服务”。这不仅是在垄断和竞争并存的复杂格局中争夺市场份额的策略，更是其长期物流基础设施铺设带来的成本优势：目前，苏宁物流及天天快递已经拥有仓储及相关配套面积735万平方米，全国一级物流中心17个，45个城市的冷链仓已经完成建仓，辐射全国173个城市。北京、南京等城市的多个前置仓正式投入使用。运输网络覆盖全国，干支线运输线路3708条、运输车辆43705辆，构成了连接全国物流节点、城市物流节点的大动脉，可实现全境24小时达。
据阿里巴巴集团发布的2019年第二季度财报显示，阿里核心电商业务收入724.75亿元，同比增56%；云计算业务收入56.67亿元，同比增90%；年度活跃消费者达到6.01亿，较上季度增长2500万；天猫实物GMV（网站成交金额）同比增30%。在全球经济不确定性增加的背景下，阿里巴巴的收入增速仍然超过包括FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix与谷歌）在内的全球互联网同行，连续5个季度领跑全球互联网第一阵营。2018年，对比FAANG阵营，只有阿里巴巴的增速每一季超过了50%。 【点评】阿里靓丽的财报也存在一定隐忧：第一，核心电商仍然是阿里第二季度唯一盈利业务，而且营收增长的同时，营收成本、技术研发费用、市场营销费用和管理成本分别同比上升112.6%、64.6%、45.3%和39.0%，导致阿里总体的运营利润同比下滑18.6%至135亿元。第二，云计算虽然是营收增长最快的业务，但运营亏损11.7亿元，同比扩大了67.1%。第三，阿里在数字媒体和娱乐业务的内容支出继续扩大，本季度该项业务亏损35.41亿元，同比扩大了42%。鉴于当前宏观经济条件的不确定性，阿里决定短期内不将用户增长和中国零售市场参与度带来的增量广告商业化。为此，阿里巴巴将2019财年的收入指引区间调整为3750亿元至3830亿元，调整幅度为4%-6%。
11月3日，江苏省发布《省政府办公厅关于促进进口的实施意见》，通过优化进口商品结构、积极培育进口主体、推进平台载体建设、优化国际市场布局、强化财税金融支持、推进贸易便利化等六方面20条政策，进一步促进进口。实施意见明确扩大优质日用消费品以及建筑设计、商贸物流、咨询服务、研发设计、节能环保、环境服务等生产性服务进口。 【点评】根据南京海关此前发布的数据，江苏省前三季度进口总额为12787.3亿元，同比增长12.8%，但进口产品集中于机电产品以及铁矿砂、大豆等大宗商品方面。此次意见鼓励优质消费品以及生产性服务的进口，一方面有利于助推消费升级，促进江苏省经济发展，另一方面也有利于改善江苏进口产品过于单一和集中的现象，促进江苏战略性新兴产业和先进制造业发展，增强江苏省经济竞争力。 编辑：陈霞、代颖 |
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