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“世无常贵，事无常师”，大致是说事情永远没有固定的模式。投资也是这样，没有一种投资方式是放之四海而皆准的。而市场风格也是有诸多变化，与之对应的基金经理能否适应市场的风格，才是基金投资的关键。 基金投资的风格 我们在投资的时候，经常听到过成长型和价值型的投资风格。其实，细分的话是要分为价值、平衡、成长三类。 价值型基金，主要投资大盘蓝筹股票，加上一些债券等，集中在像金融、传统行业等稳定的行业；成长型基金，投资风格上更注重公司的成长型，比如会涉及到医药、高新技术产业。 平衡型即为两者之间的风格。 投资风格分类，除了对选股行业的不同外，价值投资我们往往以为就是稳健的；而成长投资就是波动很大的。其实，这些基金的投资风格并没有“非我即你”的明显界限，成长投资波动大，并不是赚不到钱；价值投资稳，并不是不会亏钱。 我们总有一种思维定式，领涨的基金不抗跌、抗跌的基金不会赚太多。选成长型还是价值型，这个就像“选主动基金还是被动基金”一样争论不休。选基金的风格也要与当前的市场风格相适应。 机构抱团白马股还会持续多久？ 优秀的基金经理，能够适应不用的市场风格，选出不同市场风格的股票。使其管理的基金真正做到了“能涨抗跌”。 最近来两年的市场上，机构抱团大消费行业白马股，成为一种常态。“机构抱团”，我个人理解是个中性的词汇。一是，抱团的大消费行业企业整体水平要高于成长的中小企业；二是大消费行业中的必需消费，在未来也会是有长足发展。比如人们日常的衣食住行、食品、医药和医疗等等，这些都是必需的行业。 我们拿消费行业指数与沪深300指数相对比，从中可以看出，近几年消费指数大幅度跑赢了沪深300指数。  来源于指数基金网 机构抱团大消费的现象能持续多久？而我觉得，未来的必需消费行业的投资，是一定可以持续的，其中优质的企业也是能持续发展的。而善于从上述行业精选股票的基金，表现也不会太差。 优质基金能涨抗跌 天弘文化新兴产业，根据choice数据，截至到7月29日，今年以来涨幅56.54%，同业排名13名（13/1080），远远的跑赢沪深300指数28.55%的涨幅。说到抗跌，在2018年持续震荡下行的市场中，该基金全年下跌14.77%，远低于沪深300指数25.31%的跌幅。 这只基金具有一定的“抗跌能涨”特性，我们看看他都买了哪些股票？  来自基金披露的二季度季报 从上面我们可以看出，主要集中在家电、白酒、食品饮料等消费行业和医疗医药行业。这也与基金经理接受采访所说的“现阶段我更看好优势企业较多的新兴消费和医药行业。”相一致。 新兴的消费和医疗行业中，细分的板块众多，个股表现差异也比较大。主动型的基金经理能够“优胜劣汰”，挖掘出其中的优秀白马股。 基金经理田俊维拥有9年的投资研究经验，出身于证券公司的行业研究员；2013年6月起任天弘基金TMT行业研究员，2017年8月起任天弘文化新兴产业股票基金经理。多年从事卖方研究的工作，田俊维更加重视在投资中的深度研究和草根调研。 新兴消费 医疗行业，未来可期。 |
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