二马由之：2020年10月投资总结（收益大幅增长，终于熬出来了）

这是二马写投资总结的第四个年头，2017年的时候做半年、年度总结。从2018年9月开始做月度总结，能够在大幅下跌、亏钱时，依然坚持写投资总结，为自己的坚持点个赞！

一、2020年10月收益总结 

从2015年开始投入较大精力及资金进行股票投资以来，历年收益如下：

2015年 +40%

2016年 +10%

2017年 +34%

2018年 -20%

2019年 81%

2020年 截至9月底收益为11%，截至10月底为21.9%，10月份取得了10.9%的收益。这是今年收益最好的一个月。这一方面得益于重仓股平安银行、招行银行在10月份的大涨，其次10月打新收益不错。

 

二、2020年10月份调仓、换股情况

截至10月底，持仓情况如下：

平安银行21.9%，招商银行14.2%，中新药业8.2%，贵州茅台7.6%，中海油6.8%，中远海控8.5%。股票总仓位为：67.2%

 

10月份操作如下：

A、清仓为数不多的中国平安、新华保险；

B、减仓约8+%的平安银行，约6%的招商银行；

其他股票并未交易，其仓位变化主要是账户市值波动导致。

另外虽然看似二马只有不到7成仓，但是由于二马在9月底卖了不少的上证50etf 认沽期权，需要为交割准备资金。这部分资金约占我30%的仓位。所以从这个角度看，我还是接近满仓。

 

三、2020年10月持仓股情况说明

1、平安银行、招商银行：

一直说要减仓金融股仓位，但是由于平安银行和招行银行今年估值不高，过程中二马做了几次高抛低吸，仓位越加越重。刚好10月份平安银行和招商银行涨幅也不错，趁机实现减仓目标。

10月份平安银行、招商银行都发布了三季报。针对他们的三季报，二马做一个简单说明。

A、平安银行：

平安银行新生不良指标基本维持不动，关注类贷款占比减少。这意味着平银后续新生不良会下降；三季报主要的问题在于个人贷款利率下降较多，关于这一点后续要密切关注。

B、招商银行：

招行三季度净息差有所改善，非息收益增幅收缩。新生不良环比二季度有所下降。

无论是平银还是招行，三季报都谈不上靓丽。

2、贵州茅台：

茅台的三季报比较平庸，单季度利润增长不足8%。目前茅台的发展应该是遇到了一个瓶颈，无论是价还是量都不能充分释放。

3、中新药业：

中新药业最近股价一直走的萎靡，曾经占我仓位10%的中新药业，在自身走弱，别的股走强的大背景下，目前仓位下降到8.2%。

一方面中新的混改还没有进一步信息；其次，中新这次的三季报还可以。在半年扣非净利润下降0.96%的情况下，前三季度扣非净利润增长12.8%。这算一个不错的成绩了。

 

4、中远海控：

中远海控前三季度扣非净利润为35.8亿，同比去年的18.9亿，增长了89%。但是考虑到中远海控去年全年的扣非净利润为15.9亿，那么中远海控的三季报扣非净利润已经比去年全年增长了125%。这个三季报还是不错的。

5、上证50etf及股票期权

9月底二马卖了不少11月、12月份的认沽期权，如果到交割日可以满足行权条件的话，二马将大量持有上证50etf。二马在此通过卖认沽期权的方式赚取权利金及低价买etf。

6、中海油：

中海油由于在港股上市，没有披露三季报，但是披露了简单的业绩报告，数据比上半年要好一点。

目前由于进入冬季，国际上迎来疫情第二波。原油需求萎靡，中海油股价也持续阴跌。关于海油，我们着眼点在于疫情过后的油价恢复，目前不用太在意，如果要好的机会，二马会加仓。

 

四、2020年最后两个月及明年展望

本身就最后两个月的行情而言，二马没有什么特别要说的。继续保持高抛低吸即可。

那么对于明年的行情，二马总体上不看多。这是因为A股已经涨了两年了，这两年上涨幅度不低，全市场的估值整体较高。整体操作上，二马会保持6-7成的股票仓位，以约3成仓位做股票期权操作，短期以认沽为主。这是一种不看多情况下的防守策略。