|
疫情包袱仍未彻底卸下，惨了快一年的影视行业并未被院线重开的利好强势拉动。没有爆款影片加持的院线公司，还在翘首企盼电影票房高涨的光景。 不过，拉长时间周期来看，股价已大幅下跌的部分龙头股，已具有抗跌属性。包袱一旦被甩开，影视行业或将加速回归。当下低谷期或许也是黄金期，资本对影视行业已有配置苗头。 11 月 9 日，万达电影（002739.SZ）公告定增结果，以 14.94 元/股向8名特定投资者非公开发行 1.96 亿股股份，募集资金总额为 29.29 亿元，用于新建影院项目、补充公司流动资金及偿还借款。 对比上市发行价等数字来看，14.94 元/股定增价相当于抄底。2015年上市时，万达电影发行价为21 .35元/股，上市以来股价最高时达到92.01元/股。去年5月增发超3亿股份的发行价也达到了33. 20 元/股。 定增价虽低，但背后投资者名单则展现出万达电影具备起底反弹的实力。参与此次定增的投资者为上海高毅资产管理合伙企业（以下简称高毅资产）、海外顶级QFII投资机构瑞士银行、老牌券商中信证券、财通基金、兴全基金、个人散户徐茂根、杭州遂玖以及华安基金。 这次定增投资者最大亮点是高毅资产。根据天眼查信息显示，高毅资产大股东为腾讯系林芝腾讯投资管理有限公司。随着此次砸下约16亿元，获配1.07亿股，它成为万达电影仅次于阿里系的第三大股东。 根据万达电影公告，定增完成后,第一大股东仍为万达投资，占股41.54%；第二大股东是阿里巴巴系杭州臻希投资管理有限公司，因未参与此次定增，占股稀释至5.94%，第三大股东为高毅资产，占股4.71%。 因疫情等原因，这两年发展颇为不顺的万达电影，这次虽是让利获得腾讯系等投资者的入股，但也获得不少利好。 万达电影在公告中表示，在财务层面，定增后万达电影资产负债率指标将有所改善，有利于提升公司短期资产抵御风险的能力。业务层面，有利于通过新建影院项目提升影院票房收入，提高卖品、衍生品销量，并进一步扩大会员规模。 根据计划，万达电影将拿出约8.68亿元补充公司流动资金及偿还借款。根据财报，截至2019年底，万达电影资产负债率为46.6%；截至上半年，总资产249.79亿，归属于上市公司股东的净资产122.52亿；前三季度营收同比减少 72.28%，为 32.14 亿 元；归属于上市公司股东的净利润同比下滑 342.96%，为-20.15 亿元。 剩下的约20.27亿元，将用于新建影院，抓住疫情窗口期逆势扩张。截至7月20日，万达影院计划新增的162家影院中已有9家建设完毕且具备开业资格，43家处于建设中，还有110家尚未开始建设。 今年上半年，整个院线板块业绩都极不理想，行业处于变局前夜。有券商预测：“未来院线整合潮或将来临，中大型院线在疫情彻底结束后将获得更大的市场规模和更低的单位成本。” 从院线头部公司动作来看，院线整合潮已经拉开帷幕。万达电影、横店影视、金逸影视等院线公司都计划在今年新开多家影院。 万达电影这一轮扩张逻辑在财报中也有所说明：“虽然新冠疫情对电影院线造成较大的冲击，部分中小影院退出市场，但这也会进一步加速市场整合。“ 不过，定增只是短期利好，万达电影想要摆脱颓势，止损盈利，依然和疫情和爆款影片有着直接关系。 近日影视股反弹足以证明疫情对影视行业影响。11月10日，受疫苗利好消息提振，影视龙头股股价强势攀升。万达集团旗下的万达电影、海外AMC院线股价均有所上涨。 目前来看，万达电影经营已经进一步回归正常，但下半年业绩能否实现大回升，则要看在影制作上游爆款影片、下半年贺岁档、春节档票房的表现如何。 三季度，随着7月影院复工，院线亏损有所收窄，万达电影营收 环比增长73%，达到12.41 亿元。但万达电影年内影视产品线几乎颗粒无收，第三季度仍处于亏损状态，净利润为-4.49 亿元。 随着国庆档、贺岁档推出，万达电影四季度营收有望转好。今年国庆档全国电影票房达到 39.56 亿元，观影人次近亿。《我和我的家乡》、《姜子牙》票房表现较好。万达电影国庆档票房市场占有率为14.86%，实现票房5.49亿元。 安信证券指出，据艺恩数据，截止11月9日，万达电影市占率进一步提升为15.02%。随着未来影片上映逐渐常态化，预计万达电影第四季度业绩有望转盈。 在即将到来的贺岁档中，灯塔数据显示，在热度排名前三的影片中，《拆弹专家 2》、《一朵小红花》、《赤狐书生》票房预期较高。这也为贺岁档票房成绩提供一定想象空间。 不过，随着万达电影重点项目《唐人街探案 3》定档春节，《外太空的莫扎特》预计暑期上映，利好延期至明年，没有自身爆款影片加持，万达电影今年整体扭亏机会不大。 |
|
|
