 由于受到多种因素的影响，宏观经济运行往往呈现周期性变化。因为股市是经济的“晴雨表”，它会随经济的周期性波动而变化，所以，当经济在停滞不前的时候，企业就会表现出效益不佳，开工不足，设备利用率下降，然后社会失业率上升，股票指数就会下降；当经济在停滞不前，开始缓慢上升的时候，股票指数就会随着入市资金量的增加而逐步回稳；当经济在完全复苏，进入高增长的时候，企业的生产能力得到充分利用，市场销售额上升，利润上升，股票指数上升；当经济在高增长，进入低谷的时候，过热的经济就会逐渐冷却下来，企业产品开始积压，生产萎缩，利润下降，股市就会受到其影响，而从牛市到熊市，股市就会受到其影响。 在分析宏观经济形势对股票市场的影响时，也要注意两者的前后时间关系因为股票市场符合人们对经济状况的预期，这种预期比较全面地“吸收”了经济发展过程中所反映出来的信息，而且这种预期自然也会引起股票价格的变化，所以股票市场对经济周期波动的反映总是在前面。 股票市场的发育程度也决定了宏观经济状况对股票市场的影响程度。一般来说，股票市场越成熟，经济波动对它的影响就越大，反之就越小。发展初期，股票市场的变化并不能反映经济状况的变化，这主要是由于投机气氛过于浓厚，股票市场被少数大股东操纵，人为地推升至最高点或最低点。 要分析宏观经济形势对股票市场的影响，首先要对宏观经济运行状况进行分析，而要完成这个任务就必须分析各种经济指标。经济增长率、固定资产投资规模及其增长速度、失业率、价格水平、进出口总额等是反映宏观经济发展状况的主要指标。其中，一些指标的上涨和下跌对股市涨跌具有积极作用，而另一些指标的下跌和下跌具有消极作用。 货币政策和财政政策是宏观经济政策的重要组成部分货币政策是国家调控国民经济运行的重要手段，货币政策的变化直接影响到国民经济的发展速度、就业水平、居民收入和企业发展，从而对股票市场产生较大影响。如果政府收紧货币以控制通货膨胀，那么利率就会上升。一般来说，利率上升，股票价格下降。反之，利率下降，股票上涨。主要有：利率政策，汇率政策，信用政策，等等。 金融政策也是国家进行宏观经济调控的手段财政政策不像货币政策那样直接影响股票市场，但它能直接影响国民经济的运行，进而间接影响股票市场。此外，财政政策中有关证券交易税的调整措施本身也是证券市场监管制度的一部分，在股市上具有较强的影响力。金融政策主要包括公共支出政策、公债政策、税收政策等，这些政策的变化对股票市场有直接或间接的影响，因此，股票市场的基本面分析就显得尤为重要。 产业分析和板块分析是介于宏观经济分析和上市公司研究的一个中间层次产业分析的主要内容有∶产业市场类型分析，产业生命周期分析，产业变动因素分析等。市场类型分析着重对行业的竞争程度进行分析，竞争程度较高的行业，投资壁垒较小，进入成本低，但风险较大；竞争程度低的行业，风险小，利润高，但投资壁垒较多，进入成本较高。 在产业处于稳定阶段时，涉及该产业的公司股价通常会处于平稳上升状态；在产业处于发展阶段时，股票市场不太稳定，有可能出现大幅波动；在产业处于衰退阶段时，股票价格下降。产业变迁分析主要是指政府有关产业政策的变迁分析和产业发展的变迁分析。 板块分析主要是研究影响股价的区域经济因素因为我国地域辽阔，各地区经济发展水平差异较大，而上市公司在—定程度上受区域经济的影响，从而形成了股市中的“板块”行情，因此，对这些股票的分析必须与当地经济情况相结合。 作为股票发行主体的上市公司，自然要分析股价的变化趋势，并要分析其竞争能力、盈利能力、经营管理能力、科研能力、产品市场占有率、发展潜力以及财务状况等一些具体情况。对这几个方面进行分析研究，才能发现股票投资的潜在价值。 金融分析也是基础分析中最重要的一环主要是通过对比分析上市公司的相关金融数据资料，了解其当前的金融状况，预测其发展趋势，确定其发展潜力。 金融分析的对象主要包括：资产负债表，利润表，现金流量表等。 金融分析方法主要有：财务比率分析法、比较法等。 企业财务分析的主要内容包括：资本结构、偿债能力、经营能力、盈利能力、股东权益保护能力等。 除经济因素外，股票市场还受到社会、自然等多种因素的影响比如，社会稳定与否对股票市场会有很大的心理影响，自然灾害常常也会导致股票市场大幅下跌。 社会、经济等因素的任何一种变化都会引起股票市场或大或小的波动，因此，要全面了解股票市场的变化规律，就要尽量多考虑各种因素。 |
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