|
最近忙着写书，更新较慢。本篇内容节选自于书本。 ※人类“第八大奇迹※ 爱因斯坦将复利称为人类的“第八大奇迹”，它的威力甚至超过原子弹。 复利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 复利的计算公式：F=P*（1+i）n。如果将现在特定资金按复利计算其将来一定时间的价值，其结果就是所谓的复利终值，式中（1+i）n即所谓的复利终值系数，可通过复利终值系数表查得。 ※复利效应案例※ 有这样两则小故事，很好的说明了复利的效应。 第一则故事：2005年，在布鲁克林工艺大学任教60年的欧斯默夫妇相继去世。两人膝下无子，在清理他们财产时，发现他们有一笔资产已累积到8.57亿美元。那么，作为普通的大学教授，他们的财富从何而来？ 原来，早在1960年，欧斯默夫妇将5万美元的积蓄交给巴菲特打理，并且45年从没有取回。这笔资金投资时间45年，回报17140倍，年复合收益率24.19%。 第二则故事：1979年，美国耶鲁大学一群毕业生聚会。之后，他们向学校捐款，总金额37.5万美元。原本，他们想将这笔资金直接交给学校，但后来有人说学校不懂得理财，不如他们代为管理这笔资金。 25年后，也就是2004年，耶鲁大学收到有史以来最大的一笔捐款，总金额1.1亿元。这笔资金投资25年，回报293倍，年复合收益率为25.52%。 ※复利最佳代言人-巴菲特※ 将复利效应运用到最极致的应该就是“股神”巴菲特。这位多次跻身福布斯富豪榜榜首的高人是有史以来最成功的投资大师。 假设投资者在1965年将资金交给巴菲特打理，那么到52年后的2017年，投资者将获得高达14921倍的投资收益，年复合收益率为20.3%。100万美元的本金，经过52年，可以变成149.21亿美元，足以跻身全球福布斯富豪排行榜。 20.3%的年收益率在很多投资人眼中并不是很高，然而，经过较长的时间后，复利足以爆发出原子弹的威力。 巴菲特说：人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。这句话提炼出了价值投资的精髓：选择好的公司，长期持有，复利可以战胜一切，哪怕收益率不是很高。 ※价值投资理念与复利思维※ 这里有几组复利终值的数据，表3-1。
从表格中数据可以看出，投资者只要获得20%的年收益，便可以在30年后获得237倍的收益；如果是60年，则可以获得56347倍的收益。也就是说100万元的资本金，以20%复合收益率增长，30年后可以获得2.37亿元；60年可以获得563.47亿元。 20%的年收益率并不是很高，然而却可以在30年的时间里让投资者获得237倍的收益。由此可见，投资者想要获得较高的收益，必须将价值投资理念与复利思维很好的结合起来。 在本章第二节中，我提出：成功的投资=好公司+低价格（安全边际）+长期持有。那么，A股市场中，20%的收益率可以实现吗？答案是肯定的。上一节，我提出购买股票就是购买企业的股权，就是与上市公司搭伙做生意。只要我们找到“赚得多，跑得快”的好公司，以合适的价格购买他们的股权（把资金交给公司），便可以与上市公司分享内在价值提升（净利润增长）带来的收益。 请看以下个股的相关数据，表3-2。
注：1.所有数据来自于股票交易软件；2.净利润倍数的计算以上市当年净利润为基数3.股价采取后复权计算。 从表3-2可以看出， （一）从长期来看，只要公司能以较快的速度提升其内在价值，公司的股价也会快速上升，换句话说：财务走势即股价走势，买股票就是买财务报表； （二）净利润的大幅增长是股价上涨的根本动力；净利润增长幅度越大，股价提升的越是猛烈； （三）在对复合增长率比较中，可以发现万科A和济川药业的股价增长率低于净利润增长率较多，具有较大的估值优势，值得进一步做行业分析和公司战略分析。 因此，投资者最该做的事情就是以价值投资者的眼光，找到“赚得多，跑得快”的好公司，以合理的价格持续购入并长期持有。 |
|
|
