“老鼠仓”的形成与监管漏洞太多有关，处罚“老鼠仓”，也不能只处罚直接责任人。7月7日，证监会新闻发言人高莉通报近年“老鼠仓”的执法情况，统计显示，2014年以来证监会共启动99起“老鼠仓”违法线索核查，向公安机关移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金额约800亿元。截至今年5月底，司法机关已经对25名金融资管从业人员做出有罪刑事判决，证监会则对15名证券从业人员采取证券市场禁入措施。 所谓“老鼠仓”，是指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利的行为。“老鼠仓”至少存在两大问题：一是公权私用、损害其他投资者利益；二是破坏市场秩序、损害公平与诚信原则。所以，对“老鼠仓”进行严厉执法，是完全必要的，也是必须做好的一项工作。 现在的问题是，虽然通过集中执法打击和查处“老鼠仓”取得了不错的效果，也让不法分子受到了严厉惩罚。但是值得注意的是，从此起证监会通报的情况来看，“老鼠仓”也正在出现三种变化趋势。一是从个体向团体转化。过去，“老鼠仓”更多的局限于个人，亦即基金经理、研究人员等利用自身资源，向亲属、关系户等提供信息，获取利益。而现在，已经出现“一伙人”联手作案的现象，包括不同公司人员之间的勾结。自然，危害要大得多；二是从一般人员向高级人员转变。从受到查处的违纪违法人员构成来看，除一般工作人员、基金经理之外，还有机构高管、高级研究人员等。也就是说，“老鼠仓”的建立者，正呈向高管转移的趋势；三是从基金行业向保险资管、托管银行等蔓延。这也意味着，“老鼠仓”的范围在扩大了，领域也增多了，监管的难度也加大了。 很显然，要想从根本上杜绝“老鼠仓”，按照传统的治理方式，是很难取得满意效果的。因为，各个方面都发生了比较大的变化。如果局限于传统的治理方式，很多问题就无法发现，发现不了问题，查处也就无从谈起。所以，必须转变监管和执法理念，按照新的发展趋势对“老鼠仓”进行治理和打击，真正做到标本兼治。 首先，要拓宽制度覆盖范围。既然“老鼠仓”的范围、内涵等都发生了很大变化，那么，监管的制度和办法、治理的措施和规则等，也要适应市场变化需要，进行完善和补充，减少制度漏洞，提高制度的覆盖率。也只有做到制度的无缝对接，才有可能从根本上解决监管和治理的漏洞，减少钻空子现象的发生。 其二，要拓宽责任追究范围。现在，只要发现“老鼠仓”，受处理的都是直接责任人，而对“老鼠仓”违法违规人员的上级管理人员和所在单位，还没有进行责任追究的做法。这也意味着，上级管理人员和违法违规者所在单位，可以对“老鼠仓”不承担任何责任，也可以完全不负责。自然，也就等于少了一道监管程序，而这道程序，又是非常重要而关键的程序。所以，能否从实际出发，把违法违规者的上级管理人员和所在机构也作为处罚和处理对象，也是值得关注的问题。 再者，要拓宽监管协作范围。既然违规行为已经从基金行业逐步转向保险资管、托管银行等，那么，监管的范围也就不能再局限于证券和基金等，而要同步拓展。而从这些年来证券市场发生的各类问题看，协同监管是存在很大问题的。2015年的股灾，说到底就是监管协同不够的表现。毫无疑问，要想解决“老鼠仓”的问题，各个相关机构和部门，必须协同作战、协调配合。尤其是金融、保险机构，更是协同作战的主力军，决不能把工作全部推给证监机构和公安机构。不仅如此，对银行、保险等出现的问题，也要追究当事人上级管理部门和人员、所在机构的责任。 所以，要做好“老鼠仓”的治理工作，就必须标本兼治，必须从源头上、从要害处入手，而不要满足于一般的专项治理和打击。突击检查和治理，能够查出一些问题，但无法从根本上解决问题。 谭浩俊【原创】 |
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