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原创 大庆乳业借壳成功 为何股价反而暴跌90% ·（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创） 停牌长达6年之久的港股上市公司大庆乳业6日终于复牌，然而，停牌前持有这公司的股东，等来的竟然是89.71%的断崖式暴跌，财富蒸发近九成。预计在这波下跌中，不知有多少投资者被当作了韭菜。 停牌6年，可不是一个很短的时间了。能够把股票放在手中6年不动的投资者，除了极少数之外，不会有多少。但是，持有大庆乳业的投资者，面对停牌，又有什么办法不持股6年呢？ 如果说，持股6年，等来的是一个好消息，倒也无妨。可是，是一场真正的噩耗，是一个可以让相当一部分投资者跳楼的结果——下跌近90%。用漫漫长夜等来的是一场恶梦来形容，可能一点也不为过。 值得注意的是，从形式上看，大庆乳业等来的并不完全是一个恶梦。因为，企业是被借壳，而不是退市。中国连锁火锅店“辉哥火锅”借了大庆乳业的壳，而“辉哥火锅”在业界还是有一定知名度的。大庆乳业能够被“辉可火锅”借壳，就算不出现大涨，也不至于大跌吧。 借壳在A股，可是最能够令投资者兴奋的事。哪怕是很一般的公司，只要是借壳，少说也应当有几个涨停，而不会出现大庆乳业这样的结果。可是，持有大庆乳业股票的投资者，命就是这么苦。被借壳的大庆乳业，不仅没有给他们带来喜悦，反而让他们欲哭无泪了。从停牌前的3.36港元，跌至0.29港元，较停牌前暴跌89.71%，这样的结果，能够做到不哭，已经是心理素质相当不错了。 那么，为什么会出现这样的结果呢？原因很简单，大庆乳业是在香港上的市，借壳交易，也是在港股市场，而不是A股。不是A股，也就很正常了。如果在A股，可能就不会有这样的惨象发生。可不，A股的亚夏汽车，停牌5个多月后，仅仅公布借壳预案，复牌后16个交易日就拉了14个涨停板。请注意了，这可是借壳尚未完成的案例。而大庆乳业，已经完成了借壳，是真正借壳成功的案例。 借壳成功却出现大跌，尚没有完成借壳程序，仅仅只是预案，则拉了14个涨停板，港股与A股之间的差异有多大，也就可见一斑。这样的差异，显然是一个存在炒作行为、一个不存在炒作行为所致。香港股市由于监管严厉，且投资者大多比较成熟，不会因为借壳就认为是最好的结果，也不会利用借壳这样的主题去做发财梦，而是看借壳对象的情况。如果借壳企业不具备较好的市场前景、不是投资者认为有价值的企业，同样不会被看好。那么，被借壳以后，企业的市场表现仍然会很糟糕。在这样的情况下，大庆乳业被辉哥火锅借壳后，股价出现大跌也就很正常了。没有投机者和炒作者做支撑的借壳行为，出现不涨反跌现象，也就不足为奇了。 反观A股市场，从已经发生的借壳案例来看，几乎没有借壳成功不上涨的现象。只要是借壳，而且是借壳成功，几乎百分之百都会出现股价上涨现象，稍稍好一点的借壳公司，上涨的幅度还相当大。譬如长江油运，并没有达到借壳的目的，就涨了整整33个板。后来才发现，长油退市前徐翔家族（徐翔、徐妻、徐母郑素珍）曾各自突击买入550万股，总持股市值曾经高达6500多万元。又如被360借壳的江南嘉捷，从2017年11月7日复牌开始，还是收复了17个涨停。毫无疑问，只要有炒家在的股票，怎么可能不涨呢？又有什么需要顾及借壳还是转让，有没有投资价值呢？ 如果长江油运、江南嘉捷的案例放在发达市场、监管严厉的市场，可能早就被监管部门盯上了。至少，不会有那么多涨停板。结果，自然也会可以想得到是。只是，象亚夏汽车这种借壳只是预案就拉了14个涨停板的案例，有关方面会不会去跟踪呢？到底是什么理由将其拉到这么高的位置的呢？能不能用大庆乳业的案例与其对比一下呢？ 我们说，监管的目的是找问题、赌漏洞、扬正气、求规范，一旦发现可疑迹象，就要立即跟踪调查。也只有这样，类似于炒作这样的问题，才不会发生。至少，不会那么多。大庆乳业在香港股市会让投资者被借壳“卖”掉，说明香港股市在监管方面是相当严厉的，投资者也是不会轻易步入炒作的行列的。借壳，只是一种形式，有没有投资价值，才是投资者的首要选择。因此，大庆乳业才会遭受“借壳黑”、“借壳亏”，而不是借壳发财、借壳光荣。对A股来说，如果遏制炒作，让投资者更加理性地投资，是市场建设和管理必须认真对待的一项工作。 |
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