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第二轮可转债妖潮，来的比第一轮更猛烈一些。 10月22日，正元转债收盘涨幅176.4%，创下转债历史最高涨幅纪录. 10月23日，天翻地覆，12只转债振幅超过50%，妖债波动剧烈幅度创下历史纪录。 10月23日收盘后，证监会披露《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，指出妖债横行，源于制度规则与产品属性不匹配，主要表现在规章层面尚无专门规范可转债的规则，在制度设计上缺乏系统性和针对性。强调“证券交易场所应当根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机”。 整个转债短线市场都在等待：新来的，是什么样的交易规则？ 终于，这个周末，大家等来了深交所《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》。 深交所新的转债交易规则，总体来看是向上交所规则靠拢，主要表现在30%涨跌幅后停牌到14：57,而不是之前的停半小时后就可以放飞野心。但两市临时停牌规则还是有些差别，简单总结一下。 一、相同的框架 两市转债交易临时停牌规则框架相同，简言之就是涨跌幅达到20%临时停牌半小时，然后放出来后，涨跌停达到30%再临时停牌半小时，但临时停牌时间跨越14：57的，14：57复牌。 二、主要不同之处 1．停牌期间委托情况 深市停牌期间仍然可以委托，而沪市停牌期间不允许委托。 2．复牌后的竞价情况 上交所14：57复牌后，采用连续竞价。 而深交所14：57复牌前即对停牌期间接受的申报进行集合竞价，复牌即成交一次。然后再进行集合竞价，直至收盘再成交一次。 连续竞价和集合竞价的差别有多大呢？就像一座高山那么大。连续竞价，可以连续即时交易成交；集合竞价，只能委托后等待等待等待等待等待再等待，等到最后那一哆嗦，瞬间全部成交。 很多人认为，从规则来看，可转债炒作以后沪市要压倒深市了，因为14：57复牌出来，沪市可以继续奏乐继续舞，而深市只能两哆嗦。 这种观点有一定道理，但也不尽然。 集合竞价从来就是主力的垄断区间，这个区间是主力的专属气场，散户完全无能为力。深市14：57分复牌出来，相当于给了主力两个释放Buff的机会,散户只能干瞪眼（小散的资金量难以影响集合竞价）。聪明的短线主力们，肯定要认真仔细研究这两个Buff时机，给自己创造更大的战略空间。 就像是涨停板制度的设立，本意是抑制股价炒作，但早已被主力们吃透规则，演绎出一套套成效的交易套路，涨停板战术已经成为短线交易的正规打法。 转债的交易规则，以后可能还会调整。但深交所这次对规则的修改，一定是经过千思百虑反复论证过的，在框架上具有一定的稳定性。 游戏规则稳定确立后，将迎来转债短线正规军的新时代。 努力吧，我等短线爱好者，为这未来的盛宴。 |
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