可转债系列：交易规则及交易特点（含视频）

一、交易规则

1. 上市首日交易规则

（沪市可转债上市代码以11XXXX开头）

1、上市首日开盘委托范围70~150，超过系统委托价格为废单。

2、集合竞价时间细分+下单规则：

9:15~9:20挂单✔，撤单✔；

9:20~9:25挂单✔，撤单×；

9:25确定开盘价。

3、9:30开盘后，进入连续竞价阶段，委托价不得超过上一个成交价的±10%。

4、停牌规则：

价格涨跌幅度超过20%停牌半个小时至10点，

价格涨跌幅度超过30%停牌至14:57分；14:57-15:00进入连续竞价。

5、期间不接受申报，但可撤销未成交的申报。

6、尾盘竞价：沪市可转债，14:57~15:00 进行连续竞价，没有价格限制。

举例：在2021年1月22日韦尔转债上市首日，尾盘连续竞价不受价格限制，韦尔转债最高到达230元，创造转债上市首日价格最高的记录。

（深市可转债上市代码以12XXXX开头）

1、上市首日开盘委托范围70-130；超过范围的委托不进入竞价系统，仍为有效委托。

假如挂单143元不会参与开盘集合竞价，直接到14:57分参与复牌集合竞价。

2、集合竞价时间细分+下单规则：

9:15~9:20挂单✔，撤单✔；

9:20~9:25挂单✔，撤单×；

9:25确定开盘价。

3、9:30开盘后，进入连续竞价阶段，委托价不得超过上一个成交价的±10%。

4、停牌规则：

价格涨跌幅度超过20%停牌半个小时

价格涨跌幅度超过30%将停牌至14:57分；14:57-15:00 先复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

5、停牌期间，深市可转债可以下单、撤单，复牌后撮合成交。

6、尾盘竞价:深市可转债先进行14:57的复牌集合竞价，再进行15:00收盘集合竞价。

细节：集合竞价的原则符合价格优先、时间优先、量大从优原则，基本上在9:30分首次集合竞价过程中，是很难买到债的，个人投资者没有通道优势，挂单在143元会是一个更加好的选择，买入后进可以拿着，退可以在15:00收盘集合竞价卖出。

2. 日常交易规则

（沪市可转债上市代码以11XXXX开头）

1、非首日开盘委托范围上一个收盘价的±10%，超过系统委托价格为废单。

2、集合竞价时间细分+下单规则：

9:15~9:20挂单✔，撤单✔；

9:20~9:25挂单✔，撤单×；

9:25确定开盘价。

3、9:30开盘后，进入连续竞价阶段，交易价格申报不高于即时揭时的最低卖出价的110%且不得低于即时揭示最高买入价的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。

4、停牌规则：

价格涨跌幅度超过20%停牌半个小时，

价格涨跌幅度超过30%将停牌至14:57分；14:57-15:00进入连续竞价。

5、期间不接受申报，但可撤销未成交的申报。

6、尾盘竞价：沪市可转债，14:57~15:00 进行连续竞价，没有价格限制。

 

（深市可转债上市代码以12XXXX开头）

1、非首日开盘有效委托为上一个收盘价的±10%；超过范围的委托不进入竞价系统，仍为有效委托。

第一个有效报价（9:25分）是上一个收盘日的±10%，

第二个有效报价（9:30分）是最近一个成交价的±10%，

第三个有效报价（10:00分）是最近一个成交价的±10%，

第四个有效报价（14:57分）是最近一个成交价的±10%。

2、集合竞价时间细分+下单规则：

9:15~9:20挂单✔，撤单✔；

9:20~9:25挂单✔，撤单×；

9:25确定开盘价。

3、9:30开盘后，进入连续竞价阶段，委托价不得超过上一个成交价的±10%。

4、停牌规则：

第一停盘的时间为上一个收盘价的±10%，

第二次停盘时间为上一个收盘价的±20%，停盘30分钟；

第三次停盘时间为上一个收盘价的±30%，停盘到14:57分。

将停牌至14:57分；14:57-15:00 先复牌集合竞价，再收盘集合竞价。

5、停牌期间，深市可转债可以下单、撤单，复牌后撮合成交。

6、尾盘竞价:深市可转债先进行14:57的复牌集合竞价，再进行15:00收盘集合竞价。

 

注：深市可转债交易的有效委托挂单是上一个交易价格的10%，而停盘价格是前一个收盘价的10%、20%、30%。

简单的说：可以通过一些交易规则的优帮助更好的买入与卖出，以100元开盘价为例：

100元为例	停牌的价格	有效报价	结论
第一次（9:25分）	100±10%=90~110	100±10%=90~110	第一次有效报价与停盘价是一样的，开盘后转债停牌。
第二次（9：30分）	100±20%=80~120	跌停：90±10%=81~99 涨停：110±10%=99~121	第二次有效报价是上一个价格的±10%，之后转债停牌。
第三次（10:00分）	100±30%=70~130	跌停：80±10%=72~88 涨停：120±10%=108~132	第三次有效报价之后，有效报价与停盘价格趋于一致，在14:57分有效报价均为上一个价格的±10%。

 

非首日的交易规则对于交易转债有什么帮助呢？

 

我们假设转债的价格为100元，晚间发布一个大利好，合理的转债价值应该是150元，预设有50%的涨幅空间，这里就可以用到交易规则的技巧，先计算一下该转债停盘的价格如下：

第一次停盘（9:25分）：100x110%=110元；

第二次停盘（9:30分）；100x120%=120元；

第三次停盘（10:00分）：100x130%=130元。

第四次停盘（14:57分）：130x110%=143元，

第五次停盘（15:00分）：143x110%=157.3元。

而该的有效报价最高价是：

第一次有效最高报价（9:25分）：100x110%=110元；

第二次有效最高报价（9:30分）；110x110%=121元；

第三次有效最高报价（10:00分）：120x110%=132元。

第四次有效最高报价（14:57分）：130x110%=143元，

第五次有效最高报价（15:00分）：143x110%=157.3元。

在发生极端的上涨情况的时候，转债在9:30分的报价为121元是比停盘的价格120元更加容易成交的，而成交的价格依旧为120元，在10:00也是按照这个规则进行，因为一些交易规则的优势，你更有可能买到可转债，也存在更大的获利空间。

注：以上规则解释了121元比120元更加容易买入成交，但当大家都知道这个规则之后，就没有人选择在120元卖出，最后盘面的成交价且显示的价格可以是121元，超过停牌的价格120元。

再看看下跌的时候知道规则是如何帮助你卖出的，以华自转债的实际案例：

在深市挂单规则下，非新债上市首日的挂单涨跌幅限价为前一价格的±10%，并且在20%、30%设置了临停的位置。

以华自转债2021年9月15日收盘价为331.3元，第二天停牌的价格为：

第一笔的临停在-10%的位置，价格为298.17

第二笔的临停在-20%的位置，价格为265.04

第三笔的临停在-30%的位置，价格为231.91

这是定义的触发临停的价格，但是深交所连续竞价是上一个有效委托价格的±10%

所以，真实的有效挂单是：

第一笔：9:25分集合竞价没有问题，价格为331.3*0.9=298.17元；

第二笔：9:30分，有效委托单最低价是298.17*0.9=268.353元；

第三笔：10:00分，有效委托最低价是265.04*0.9=214.682；

第二笔有效挂单范围是在298.17~268.353元价格区间，这里有一个深交所的临停价265.04，有效区间先是298.17~268.353元再变化为268.353~265.04元，其中268.353元是更加容易卖出成交的。

10:00分有效挂单的区间范围应该是268.353~214.682元，这个区间内有一个深交所的临停价231.91，有效区间先是268.353~214.682元再变化为268.353~231.91元，其中214.682元是更加容易卖出成交的。

结论：如果我们在预估可转债未来会有较大跌幅时，在9:30分之前挂单268.353元是更加容易卖出的，因为268.353元比停盘价265.04元更早到达交易所。

虽然这个规则非常的偏门，如果情况发生后，懂得挂单会帮助你减少亏损、增加盈利。

二、交易特点

1. T+0交易

即当日买入当日可以卖出，资金到账可取依旧是T+1日。（T=today）

细节：市场的T0交易分为两个流派：手工T和量化T，核心的逻辑是一样的，一个是人工在做，一个是机器在做，但万变不离其宗，T0的原理可以总结为一句话：小成本试错，对了有大回报。

（插上一句，厦门是一个手工T0的发源地，现在依旧有非常多手工T0团队，

收盘之后交流的氛围也比较的浓厚，当市场有波动，就能够获得不错的收益增强）

T0适用于大多数的交易，如股票、债券、期货、外汇、数字货币等等，日内交易有非常多的技巧的，并不是想象的那么困难，设定逻辑然后去严格执行。