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市场需求： 智能手机的兴起使得手机耗电量急速上升，而成本、电池技术都限制了电池续航时间，在没有办法解决电池续航问题的时候，为用户提供更快的充电速度成了解决手机待机问题。所以快充也就成了一个增量市场，与tws耳机ODM不同，充电器的竞争壁垒没有足够高，主要考虑强制认证/企业认证的壁垒、新技术的跟进速度和稳定性以及规模化生产的成本控制能力。 2020年2月13日，小米通过线上直播的形式，正式发布了小米65W 氮化镓充电器支持小米10Pro超级快充，对一块4500mAH的超大电池从0% 充电至100%仅需45分钟，小米就此也成为了第一家将氮化镓USB PD快充 单独零售的品牌手机企业，并且149元的零售价更是创下行业新低。 快充市场规模测算： 随着以智能手机、平板电脑、智能穿戴设备为代表的智能终端设备追求越来越高的品质和功能，全球智能终端充储电产品市场带来更大的增长空间。我们仅估算手机领域快充ODM市场 规模约为3000多亿，其中国内安卓前装市场空间为200亿，国外苹果充电器方面，为节省成本，苹果公司未来新发布 iPhone12等新机或将不再标配充电器，零售市场空间1000亿。 市场格局： 前装市场门槛较高，格局集中在3-5家：手机终端品牌前装市场对原装 标配件 ODM 厂商的要求普遍严苛，对配件厂商自身研发设计能力，工艺水准、良品率、产能规模、自动化程度、成本等要求较高。因此在前装 赛道上竞争的企业大多是国际知名品牌。如立讯精密、奥海科技（全球 安卓第一）、赛尔康（领益）、航嘉电子、光宝（台湾）、雅达（美国）、天宝（香港）、比亚迪等，一般每个品牌在选择原装 ODM 厂商会选择 3-5 家供应商，供应商的集中度相对较高。 后装市场可分为不同梯队且为个性化定制为主：后装零售市场相对前装 市场对质量要求不是特别高，但也处于高、中、低端厂家混战的市场格 局，主要后装市场存在一定的中高端需求，也有相当程度的低端需求，厂商需要找准自身产品定位，方可在同质化竞争中突出重围（海能实业、 奥海科技最早放弃中低端市场聚焦中高端大客户领域），所以零售市场产品定位、客户结构比较重要，另外零售市场涉及较多个性化要求，根据产业链调研（多样化叠加备货等），预计一般是前装市场的3倍空间，多品类小批量，所以柔性制造能力要求较高，部分毛利率、净利率等盈利水平比前装市场要高，行业内主要公司包括海能实业、巨神股份、贸联控股以及立讯精密、奥海科技等。 相关个股： 1、海能实业（ODM代工）：机构持续买入1.25亿 专注海外电子零配件 ODM，Q2 业绩迎来加速。公司成立于 2004 年，主要从事3C零配件如信号转换器、线束、电源适配器、电声产品等四大类 ODM， 2020H1年营收占比分别为 44%、32%、20%、4%，与立讯精密等不同的是公司主要面向亚马逊、安克创新、贝尔金等海外零售端大客户提供定制化、多品种、小批量市场。2020 年H1受益于3c配件线上渠道扩张、快充/智能充零售放量、毛利率提升等，公司H1净利润达到0.88 亿元，同比上涨 47.73%，其中Q2单季度净利润 0.65 亿，同比增加124%，业绩迎来拐点和加速，公司主业和品类拓展都开始了中高速成长。 2、澳海科技（ODM代工）：机构持续买入6.08亿元，占流通股份15%-20% 目前是全球市占率约为14%的国内安卓手机充电器 ODM 龙头，公司主要以“快速充电器—PD 充电器—无线充电器”为主流产品，客户目前聚焦于小米、华为、vivo、oppo 等为国产主流品手机牌客户（前三大占比 54%），并通过亚马逊、PNY、Belkin 等数码电子产品以及印度和印尼工厂进入国际市场。公司成长的逻辑：一方面来自于快充、无线充、笔电等对 ASP的提升；一方面来自于客户份额及新客户的开拓；第三来自于规模化优势及产品结构升级带来毛利率/净利率提升。 3、安克创新（品牌商）：上市第一天出现龙虎榜机构买入1.38亿 安克创新主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售，是全球消费电子行业知名品牌商，产品主要包括充电类、无线音频类、智能创新类三大系列。2020 年1H公司实现营收 35.27亿元， 同比增长24.52%，净利润2.76亿元，同比增长8.03%。此外，公司预计三季度营收为19.26 亿元-23.80 亿元，同比增长12.51%-39.07%；三季度净利2.21亿元至2.67亿元，同比增长7.96%-30.44%。公司优异的业绩表现，主要得益于不断开拓完善国内外销售渠道、并大力扩张新产品品类。展望未来，随着公司新品频发、销售渠道的进一步完善、品牌壁垒加深，公司业绩 表现有望更进一步迎来突破。 更为重要的是，苹果公司未来新发布 iPhone12等新机或将不再标配充电器，用户可自主选择购买。公司充电器作为苹果官网唯一上架的第三方充电头，品质及可靠性均获大厂验证，未来有望迎来放量。 其他相关个股：立讯精密、长盈精密、信维通信、三安光电、富满电子、领益智造、欣旺达 |
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