激荡三十年，投资A股正当时

要说见证A股30年历史，二马也算其中一人。当年在证券交易所也曾手动填过单子。邓工去世那天，二马刚好在交易所，消息传来，所有股票都跌停，为邓工默哀；然后又齐齐涨停，为中国改革开放的总设计师送行。

 

这三十年，A股有两个面孔，一个是7亏2平1赢的梦想埋葬者，我知道有很多人期望通过股票投资改变自己的命运，但是经过漫长的岁月后，搔一搔白头，留下孤寂的身影。但是同时只要你持有上证指数基金，就可以取得12%的年复合收益。

 

到底那个才是真实的A股？我认为第二种情况代表了A股本身，第一种情况代表了市场的参与者的众生之态。

 

A股过去20多年表现出牛短熊长，暴涨阴跌，这种市场特征极大的激发了人们博弈的心态，但是往往最终又是一地鸡毛。

 

和A股市场并存了另外一个市场，那就是房地产市场，最近20年，房地产市场反复重复了这么一个故事，什么时候买房都是对的。什么时候买股都是错的。

 

但是其实这两年投资股票和投资房地产的收益对比已经有了悄然变化。变化的时间点发生在2016年底。普遍来说，对于水平不差的人，或者说干脆投资了指数基金的人，这四年投资股市的收益还是相当可观的。这里我们看一组数据。上证50etf 从2016年底的2.14元上涨到2020年12月10日的3.46元，上涨了61.7%，年复合收益率为12.8%；沪深300etf 从2016年底的3.16元，上涨到2020年12月10日的5.01元，上涨了58.5%，年复合收益率为12.2%。都是非常不错的收益。

 

那么到底是什么促成了这种变化，是什么使得A股成为了一个收益很好的投资场所。二马认为有如下几个因素。

 

A、2015年沪港通、深港通开通，后来不少国际指数都将A股纳入，这使得A股的定价更加国际化。也使得A股从过去暴涨暴跌的投机市，变成了更加有效的价值发现场所。这会让A股减少暴涨暴跌的炒作机会，进而演变成螺旋上升的慢牛行情。而这种慢牛行情，对于投资来说，也更加的友好。

 

B、中国的房地产市场经历了20年高速发展后，初步步入了满足刚需的存量市场。其投资价值大幅下降。那么之前投资房地产的海量资金需要有新的蓄水池。而股票市场有足够的体量，也有不错的前景。

 

C、中国依旧是发展最快的主要经济体之一，因而A股市场理应有一个好的发展；

 

D、国内各个行业表现强者愈强的马太效应。2011年我去美国时，发现小公司很少，基本上都是大公司的连锁。在消费领域体现的尤为明显。而当时中国还处于百花齐放，百家争鸣的状态。这些年，中国经济也有类似美国这样的集中化趋势，各个行业都在向龙头企业集中，龙头企业一方面了享受了规模优势，同时因其具备品牌效应，可以有更高的溢价。进而导致龙头企业的盈利越来越好。而我们在A股投资对应的蓝筹指数，也会取得越来越好的收益。

 

二马点评：

 

1、经济发展是A股向好的内在驱动力；

2、国际化是造就慢牛走势；

3、集中化促成蓝筹发展；

4、地产迈向存量市场会将投资资金赶向股市；

 

30年A股跌宕起伏，2017年开启十年慢牛，最好的投资机会在A股，在蓝筹。二马从今年开始，以一个职业投资者的身份拥抱波澜壮阔的A股市场，期望可以借此实现我的中国梦。