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本周国内钢市大幅上涨。由于期货市场再度升温，以及钢厂大幅上调11月份出厂价格，钢厂挺价意愿依然强烈，加上炉料市场价格持续上升，成本推动钢价节节攀升。一周以来螺纹、窄带钢、冷板等品种涨幅纷纷超过5%，热卷、中厚板涨幅超过6%，整体市场价格重心大幅上移，全面升温。 5日下午唐山普方坯：本地钢厂出厂2470昌黎出厂报2470涨60，荣信2450涨10，现金含税；5日14:10唐山鑫达钢坯出厂追涨10累涨20报2470，现金含税 受钢坯价格上涨影响，铁矿石价格也逆势上涨，价格触及近期高点。其中，普氏价格指数持续上涨，并突破了65美元/吨关口。截止11月2日，62%普氏价格指数为65.4美元/吨(CFR，青岛港)，达到自4月底以来的最高值。目前港口61.5%PB粉主流继续上调：京唐港达到500元，普氏62%铁矿石指数$65.45，BDI指数（航运）微调，人民币兑美元贬值幅度微幅波动。当前内矿主流持稳上调，钢厂高产量、大幅提价利好矿价，煤炭高价导致钢厂对高品位矿需求较强、且港口库存偏紧，高品位矿价快速上涨。近期人民币贬值对进口矿提价起到促进作用。 在库存方面：10月底全国45个主要港口铁矿石库存为10829万吨，较上周五数据增143万吨，日均疏港总量279.6万吨，上周五数据为267.7万吨；其中澳矿5817万吨，巴西矿2355万吨，贸易矿3307万吨，球团177万吨，精粉375万吨，块矿1474万吨。钢厂受原料上涨进一步提升高品位矿需求。 钢坯市场方面，受期货市场的涨势以及原料成本的上涨带动所致，本周钢坯价格大幅上涨，但需求对于价格的支撑较弱，所以随着价格攀升到高位，回调的压力明显增大。尽管本周出现了难得一见的持续上涨行情，但并非下游成品材成交旺盛带动所致。本周上涨一方面是原料成本的上涨支撑，另一方面则有期货市场涨势作为依托，更加强有力的支撑便是持续倒挂之后厂家的挺价意愿。 由于钢铁主要生产原料矿石和焦炭继续上涨，推动钢坯生产成本持续上涨，钢坯销售价格与成本的倒挂幅度较上周有所减小。目前倒挂幅已经超过了厂家的边际亏损成本线，唐山地区的减产力度依旧有限，因而短期内倒挂现象仍难消除，而倒挂现象的持续将使得厂家在成本攀升的时候挺价意愿增强而增加价格高位的支撑力。唐山高炉开工率83.99%，比上周开工率降1.48%。 从宏观环境来看，十月中物联钢铁行业PMI 为50.70%，经历七八月份的扩张和九月份低迷之后，再次重回枯荣线上。PM数据显示，钢厂生产持续活跃；采购量有所放大；原材料库存收窄。全国钢厂盈利面已经从82.21%的高位，连续七周下跌至43.56%。原材料库存如果持续走低而价格仍上涨，钢企利润仍将受侵蚀，这将迫使钢厂检修停产。从十月末高炉开工率走低也能初见检修停产端倪。同时11 月处于去产能收尾攻坚阶段，加上冬季环保严格执法期，综合因素或致后期粗钢产量下降。 需求在价格上涨形势下继续释放，导致钢材社会库存降至900万吨以下，钢厂在厂库存也进一步降低。 但钢市也面临不利一面。即当前出口形势仍不乐观。从PMI 数据看，新订单指数再度反弹至扩张区间，并达到了半年来最高，显示银十不负众望，较为有效地释放了需求。从实际数据看，钢材出口量已经连续三个月下滑。十月份数据尚未出来，但由于近期国内钢价走势强于国际，叠加国际贸易摩擦增多，预期钢厂十月出口仍将下滑。 淡季供需博弈值得关注。从前期数据看，汽车和基建或仍是支撑需求的主要动力，而二季度新开工住房对钢材的滞后需求同样有拉动作用。四季度后两个月，随着新房开工面积增速回落、固定资产投资后劲乏力，并且工地开工率随着严寒天气走低，预计需求随之减弱。但供给由于行业盈利面缩窄可能同向减弱，由于原料成本提升和采购困难，所以检修停产可能超预期，淡季供需博弈值得关注。 在新一轮钢价上涨过程中，不能忽视环保因素带来的影响。环保部将组织开展2016年冬季大气污染防治的专项督查，在重污染天气发生时，选取重点城市重点督查预警发布、应急预案的启动及各项响应措施的落实情况。唐山市再发限产通知，要求自2016年11月4日15：00起，在确保安全生产的前提下，全市所有焦化企业行业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48小时；全市所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉；全市所有水泥(含熟料生产线、水泥磨)、轧钢、铸造、玻璃企业停止生产；全市所有涉挥发性有机物排放的企业工序停止生产。 环保限产一方面推高了焦煤焦炭价格的上涨，另一方面也直接和间接推高了钢材价格上涨，使整个淡季需求偏弱的钢市全面回暖。如果4季度焦煤焦炭价格难降，铁矿石、螺纹等钢材品种仍面临补涨需求，原料强势是钢材涨价基础。 总体上看，国内多数钢材市场涨势较好，但部分市场涨幅有所缩减，个别敏感城市报价甚至出现一定的松动现象。在近期价格持续拉涨后，钢材价格重心抬升至比较高的运行区间，下游追高意愿不足，观望情绪转浓，市场成交量有所下降，现货市场持续上涨面临一定压力。不过在焦煤、焦炭资源继续上涨，环保加码限产等形势下，预计下周国内钢材市场价格仍有望小幅上涨，局部维持高位波动运行。
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