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最近桥水基金高调做空欧洲股市，做空的头寸已经达到了220亿美元，但蹊跷的是，桥水基金的掌舵人达利欧一直在看空美国，却下注做空欧洲，这是为何？ 达利欧看空美国经济却出手做空欧洲 2018年达利欧对美国及美股有过三次公开点评，其最先在瑞士冬季达沃斯峰会期间表示，“持有现金不参与投资是愚蠢的”。数周之后，美股大跌，达利欧转换观点，其发表文章称，目前美国正处于典型的经济周期尾声；全球股市跌了一周之后，达利欧再次发文，态度彻底转向悲观。 从目前监管文件披露显示，桥水联合基金做空欧洲的头寸规模有220亿欧元，它从消费者巨头联合利华到法国能源公司道达尔、从德意志银行到德国工业集团西门子乃至意大利银行Intesa等欧洲企业作出了看空押注。 他既然看空美国经济，为何去做空欧洲股票？有媒体表示，因为各地区监管要求不同，欧洲监管要求做空头寸超过一定规模之后，必须披露，但美国监管则没有这个要求。我认为原因没有这么简单，桥水基金作为一家美国基金公司，其直接做空美国存在很大的风险，只有另辟蹊径间接做空。 桥水做空欧洲股市背后的四大猜想 首先，从达利欧一系列的公开言论来看，他非常想做空美国，而且这是一个千古难得的做空机会。但是，美国经济及美国股市是特朗普的脸面工程，达利欧要是大规模做空美国，就是在打特朗普的脸，而特朗普恰好又是一位睚眦必报的商人总统，若达利欧大规模做空美国，必然会引起特朗普利用总统职务对桥水基金发起调查，这对一个基金公司而言，是一个灾难，会引发挤兑而破产，这是达利欧无法承受的。 其次，全球经济早已一体化，尤其是欧美的联系更紧密；如果美国经济崩了，欧洲最先会受到冲击，做空欧洲其实就是在做空美国，甚至比做空美国更爽，原因何在？欧洲一直是美国经济的对手盘，而且欧洲缺乏一个统一的财政，美国可以自如的加息缩表，欧洲的应对措施很难达成一致，其面临的困难远超美国。 再者，达利欧大规模做空欧洲，在舆论上对欧洲形成压力，会导致资金流出欧洲进入美国，这正符合特朗普的战略；特朗普上台以来，不断的搞出加息、缩表、减税，就是想把全世界的资金赶到美国，达利欧做空欧洲间接帮了特朗普的忙。 最后，桥水基金作为一家宏观对冲基金公司，这次做空欧洲股市时，选的股票很那人寻味，桥水基金的年度报告显示，被桥水做空的欧洲公司里的九成，在欧洲以外的收入超过了其在欧洲地区的收入；被桥水盯上的公司，它们大部分的业务都来自欧洲之外。
这说明达利欧表面上是在做空欧洲，实际上是在做空全球，其做空理由是：全球经济的火车头美国处于“短期债市/商业周期”的“末期”，在周期末端，美联储难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退，美国未来18-24个月的经济衰退风险在上升。 达利欧的这一观点与混沌之家不谋而合，混沌之家于1月22日发布《2018天下势》研究报告，指出“2018年不仅是康波三周期共振下跌之年，而且是美联储全面收紧货币的元年”，并将“做空上证50指数、做空纳斯达克指数”列为2018年两个确定性机会；这两个机会不仅确定性很高，而且是十年一遇。 最后闲扯一下，达利欧在达沃斯峰会上强烈看好美国及美股，当美股出现连续暴跌后，其马上转变态度变悲观，这是否意味他是没有主见的墙头草？在我看来，他非但不是墙头草，而且具有很强的纠错能力。大家要知道，他并不是经济学家，而是长期征战在一线的实战派，这注定了他不可能在经济预测上做出很大的成就，他的优势在实战操作上，实战操作的要务是顺势、纠错。错了还嘴硬、死扛，是股评家的作风，因为他们没有仓位，判断错了自己没损失，倒霉的是跟风者。
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