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在2008年，我们曾预计，市场上的崩溃实际上只是一个小型的崩溃，有一天一个更大的反映债务水平的崩溃会发生。最近几个月，这个预言已开始启动，更严重的崩溃是不可避免的。 经济学家在会产生崩溃的经济方向上分成两个主要阵营——通胀和通缩。 通胀论者倾向于认为，现在世界上的政府债务越来越多，在这样的情况下。政府总是增发钞票，不是摆脱金钱上的海洛因，反而会增加剂量。通货膨胀将急剧上升，最终导致货币崩溃。另一方面，通缩论者认为当市场崩溃时将出现通缩。由于债务水平是如此之大，通缩的严重程度也将是巨大的。
这两个论点来回说，但似乎有误解，必须要么是通胀要么是通缩。但其实并非总是如此。 最近，在通缩阵营已经有一些非常著名的人在激烈争论，说我们很快就会看到道指大跌。第一步跌至6000点，然后到3300点。他们认为，当这种情况发生时，房地产将进一步崩溃。黄金将下跌到750美元，失业率将冲上天。 通胀论者将不可避免地回答说，在发生崩溃时，政府会像以未有过的那样印钱，只要还有一点点通货紧缩。（他们的论点得到美国联邦储备委员会前主席伯南克的强烈支持，他反复确认，美联储不接受通缩，他们确实将印需要的钱以抵消任何可能的通货紧缩。） 然而，每个阵营都忽略了一个重要的因素。通缩论者的推理往往导致通货紧缩的发生，然后就停止了。他们很少评论下一步发生的事情，新发行货币的涌入。
通胀论者忽略了一个事实：当大崩溃发生时，它是突然发生的。当它发生时，与其他市场一起联动。没有任何数量的货币印刷可以迅速作出反应，足以抵消崩溃巨大的通缩力量。一切美联储和在他们处境的人所希望的是，他们尽快注入资金到总流通环境中（而不是注入到银行，如同他们现在正在做的），扭转通货紧缩并希望返回到“可控制”的通货膨胀状态。 我们正面临股市崩盘吗？几乎可以肯定是的，而且可能比2008年更为严重。我们现在面临戏剧性的通货膨胀甚至恶性通货膨胀吗？是的，几乎可以肯定。那么这会是什么样子呢？它将如何发展？ 1.道琼斯指数崩溃，向下跌落，间隔出现假反弹。2..随着崩溃展开，我们将看到无数在边缘上买了股票的人抛售一切，以挽回他们的损失。（如果他们持有黄金或黄金股票，也将被牺牲掉，即使持有人仍然对黄金有信心。他们的目标将是不惜一切代价止住即时的损失。）3..由于黄金的大幅抛售，黄金价格下滑。 这是通缩论者的说法，这是一个逻辑。（普遍估计黄金价格将在1000美元至750美元之间见底。）但是要发生这种情况，除非所有持有黄金的人都被迫出售。 发生的事实可能类似于我们最近看到的解决纸黄金问题的办法–这个事件只会对那些了解并尽他们所能购买黄金的人有好处。这是为了创造一个地板的黄金价格。会突然下跌，以证明通缩的力量，但是，我们现在生活在一个电子时代，由购买者造成的转向将几乎与崩溃的发生一样快。可能我们会看到黄金价格突然急剧下降，引来大量买盘–立即上升。 完全有可能的是黄金股票下跌超过黄金价格跌幅，和一些公司甚至可能进入清算。然而，黄金本身不会下降到750美元并呆在那里，如通缩论者所推想的那样。更为关键的是，它的复苏可能相当迅速。 市场正在经历一个以前不存在的鸿沟。直到最近，有许多人（数以百万计）误解了黄金，把它当作一个股票。许多人正在从市场上消失（由于最近几个月做纸黄金失败而被淘汰），很快，大多数仍然留在黄金市场的将是那些明白它的人。黄金在他们的手中所有权的比例越高，底就越坚实。 无论底在何处，黄金将稳定。然后，不可避免的通货膨胀将通过误导引发对黄金新的兴趣，它开始通胀上升。当黄金价格突破2000美元的时候，被误导的人将努力回来，还不了解黄金，但不顾一切的想要得到“胜利者的光环。”就在这时，我们将进入一个巨大的通货膨胀，黄金也同样狂热。 作为一个通缩的结果，无论金价会下跌到什么样的水平，黄金将早在其他资产价格兴起之前，像凤凰一样升起。 投资者的问题应该不是我们会看到通货膨胀还是通货紧缩。这两种情况我们都会看到。比赛正在进行中，不管我们是否愿意，我们坐在野马的马鞍上。无论他是跑在左边或右边，这都无关紧要。唯一的目标应该是骑出来。在投资方面，这意味着我们需要避免那些最具风险性的投资，并选择那些当比赛结束时，有可能是完整的投资。 如果我们已经买了贵金属，事实上，如果像通缩论者预期的那样，黄金下跌至1000美元或是750美元都不要紧。重要的是，我们是否有毅力拿住，直到结束。 作者｜杰夫·托马斯 翻译｜覃维桓
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