负油价后，会负金价吗？

见证历史首次负油价后，市场哗然，期货投资者再次见识到临近交割时逼仓的无底线手法。受疫情影响，原油市场供过于求，交割成本高于原油自身商品价值极有可能，但很明确，这次被逼仓的原油多头就算价格达到负一千（如果交易所设定负价格可以达到负一千）也是必须被强平的散户，与交割成本没有任何关系，这是典型的空头吃定无知多头的逼仓操作。

01

无知多头盲目死扛 交易所助力空头逼仓

相信有经验的期货交易者都非常清楚临近交割日的风险，没有交割资质的投资者大都会选择早早平仓离场换月操作，以规避临近交割日时的非理性价格风险。显然，这次被强平的原油多头，大多不知道自己操作的是原油期货，对所交易的品种规则并不了解（作为中介的银行也未做到足够的风险告知和警示），这是导致多头最终被强平在负价格以下的根本原因。当然，交易所临时修改负价格规则也是导致价格能够到达负数的重要因素。总之，出现负油价，一方面是因为不具备交割资质的投资者对国际原油期货交易规则不了解；另一方面则是修改后的负价格交易规则更有利于空头进行逼仓操作。逼仓在期货市场时有发生，但这种刷新三观的负价格逼仓尚属历史首次。

很多投资者担心负价格会在其他品种上演，这种担心不无道理。只要交易所规则里负价格合理，投资者没有交割资质或交割的现实条件不具备，但又不选择在临近交割日前早早离场规避风险，这种逼仓行为就有可能发生。虽然没底线，但也有其存在的合理性。

02

负金价不会上演 逼仓戏码难以断绝

那么，问题来了，黄金会出现负价格吗？答案显然是否定的。

首先，黄金交割成本不会高于其自身所代表的货币价值及商品价值，其单位价值高便于储存、运输便捷，有着其他交易品种不可比拟的交割便利。

其次，黄金本质上是实物货币，其价格波动不是某一交易所能够左右，全球范围内的市场联通更为顺畅，对冲套利资金极度活跃。价格出现异动将会很快被套利资金涌入抹平异常价差空间。

第三，全球范围内的交易所对黄金价格未设定负价格区间，就算空头能够绝对控制价格，也不可能出现负价格。毕竟，原油能够出现负价格，跟交易所修改规则有直接关系。当然也有交割成本高昂等现实条件支撑。

03

熟知规则认清角色 远离极端价格风险

值得注意的是，黄金价格虽然不能出现负价格，但黄金期货在临近交割日出现逼仓现象不可避免，多空实力不匹配的情况下，黄金期货价格出现短时间的非理性价格可能性也不低。这就需要黄金期货交易者明确自己的交易地位，是任由宰割的散户还是手握资金和交割标的的实力机构户？如果没有应对出现极端价格的能力，那么请选择早早在交割日前远离风险，避免沦为无谓的牺牲者。最后，还是需要谨记，一定要熟知交易规则并认清自身在市场中的角色地位，盲目无知的投资才是埋葬财富的最重要因素。