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投实君按：在“400亿”级别上徘徊了3年之后，2016年，双汇发展销售收入终于突破了500亿大关！ 2017年3月22日，双汇发展公布2016年年报，2016年公司实现营业收入518.22亿元，同比增长15.94%。归属于上市公司股东的净利润为44.05亿元，实现3.15%的增幅。 尽管全部河南上市公司年报还木有发出来，但完全可以推测，2016年，河南A股上市公司“盈利王”的宝座，仍然属于双汇发展。 年报公布同日，双汇土豪式分红再度袭来！拟向全体股东按每10股派12元(含税)的比例实施利润分配，派现金额高达近40亿元，占其2016年净利润的89.87%。 以4月5日收盘价22.74元/股计算，股息率高达5.3%，远超同期定存利率及各种宝宝收益率。 而在2016年半年度，双汇发展向全体股东实施每10股派9元的分红，共分配利润29.7亿元。以此计算，公司2016年全年现金分红金额达到69.29亿元，占净利润比率超过150%。2016年分红率高达157.3%，总股息率达9.2%。 3%的利润增幅，看起来并不算太高，但在2016年全年猪肉价格暴涨的大背景下，双汇发展能实现盈利净增长，已经是逆天！要知道，双汇的同行得利斯，2016年，净利润下降接近60%，创下历史最差。 在这个时候，万隆收购史密斯菲尔德的远见就更为昭然：国际国内两个原材料渠道、42亿元的进口猪肉，让双汇在成本控制方面，拥有核心优势。 双汇发展逆势利润增长不仅靠“买出来”，同时也是“省出来”。2016年，该企业三项费用较上年节省了2亿元，财务费用反而赚了1700多万元。 2016年6月，双汇集团财务公司开业，截至2016年12月31日，已经吸储3.3亿元，放贷7.4亿元，实现盈利255万元。 2016年，双汇发展经营性现金流流入为570亿元，现金流之强劲充沛，堪比中小型银行。这一年，双汇发展分别在10家金融机构购买91亿元的理财产品，其中，交通银行的理财产品最受土豪青睐。截至2016年底双汇发展在交通银行的委托理财金额达到36亿，占比39%！ 河南本土的两家法人银行——中原银行和郑州银行，尚未能够把理财产品卖进双汇发展，看来，产品的设计能力和销售能力，还需提高哦！ 营收首破500亿 41亿元进口猪肉规避国内猪价上涨压力 2016年，尽管双汇发展的营收和利润都是历史最好成绩，但这一年，猪肉价格的飙涨，让屠宰企业的日子非常艰难，比如说与双汇同为肉制品加工企业的得利斯发布业绩快报，预计2016年净利润将同比最多下降57.43%，成为其自2010年上市以来交出的最差成绩单。 如果把双汇的年报分解到每一季度来看，可以清楚滴看出，这个成绩来之不易！ 在2016年一季度双汇发展尚实现16.61%的增速，从2016年二季度开始，净利润增速跌至1.41%，在三、四季度净利润则在同比下滑。 相较之下，在猪价高企、屠宰企业艰难度日之际，双汇发展依旧能维持净利润增长，成本控制之术的关键在哪里？ 最大秘密就在于便宜的进口猪肉拉低成本。 根据双汇发展年报，2016年公司屠宰生猪1235万头，同比2015年下降0.32%。但2016年双汇发展向罗特克斯的采购额为41.9亿元，占整体采购额的9.87%，同比增长146.67%。 根据万洲国际业绩公告中援引的官方数据，2016年中国平均生猪价格为每千克人民币18.6元(约2.8美元)，较去年大幅提升22.1%。 下图是万洲国际年报中关于中美猪肉价格的走势图： 三项费用节省2亿元 利息赚了1700多万 在经济下滑、全社会消费增长乏力的当下，提振利润，最简洁的办法，还是压缩费用。 根据双汇发展年报，2016年公司销售费用为22.72亿元，同比2015年减少2721万元；管理费用为12.07亿元，同比上年减少2.28亿元，两项费用合计减少2.55亿元。 要知道，2016年双汇发展的净利润比2015年也仅增长1.495亿元。开源这一块不明显，节流就变得很重要，费用控制为双汇做出了不小贡献。 另外，2016年双汇发展财务费用为-1776.34万元，双汇发展在年报中解释，财务费用增加主要原因是本期外币汇兑收益增加。从财务费用明细看，2016年双汇发展利息收入3743.70万元。 注意哦，凭借充沛的现金流，双汇的的利息收入，覆盖掉全部的利息支出之后，还能再赚银行1700多万元啊！ 现金流充沛堪比银行 财务公司启动 财大气粗的双汇集团，一直是不差钱的土豪。 双汇发展2016年年报显示，2016年公司经营活动现金流入达570亿元， 这个现金流是什么概念？ 2016年底平顶山银行资产总额突破700亿，达到710.82亿元，500亿元是金融行业中小银行资产规模的分水岭，双汇现金流的水平堪比一家小型银行！ 与2015年相比， 2016年双汇发展经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为560.36亿元，同比增长72.39亿元，此外，收取利息、手续费及佣金的现金增加2269.57万元，客户存款和同业存放款项净增加3.35亿元，根据年报披露，2016年吸收存款及同业存放主要系新增财务公司对外吸收存款。 双汇集团财务公司于2016年6月22日开业，根据双汇发展年报，截至2016年末，双汇集团财务公司总资产49.86亿元，净资产5.03亿元，2016年实现净利润255.23万元。根据年报，2016年双汇发展发放贷款及垫款7.425亿，主要系2016年新增财务公司对外发放贷款。 双汇集团财务公司成员单位近100家，产业链相关企业达1万多家。在双汇集团财务的开业仪式上，掌门人万隆说，“双汇财务公司成立，是双汇又一次新的跨越。双汇集团将实施产融结合、双轮驱动走向全球，最终实现实业与金融联手，进入世界500强。” 在2017年的重点工作中，双汇发展明确要“推动实业与金融的融合。向实业、金融双轮驱动的经营模式转变，打造更有竞争力的肉类产业链。” 此外，年报披露2016年12月31日，本集团尚未使用的银行借款额度为人民币28.46亿元 (2015年12月31日：人民币22.37亿元)。 2017年公司将通过续建项目、技术改造项目、单台设备投资、股权投资等方面积极推进产品结构调整，预计全年完成投资并支出项目建设资金约10亿元。以上资金需求主要通过公司自有滚存资金加以解决。 2016年委托理财金额近百亿 然而没有中原银行、郑州银行 如此丰沛的现金流量，双汇2016年使用自有闲置资金委托理财金额达到91.82亿元。 根据双汇发展年报披露，截至2016年底，双汇发展分别在10家金融机构购买理财产品，产品类型均为保本型。预计收益可达8776.81万元，报告期内实际获得收益7958.73万元。 统计数据显示：交通银行的理财产品最受双汇发展青睐。截至2016年底双汇发展在交通银行的委托理财金额达到36亿，占比39%！此外，在中国银行、农业银行、广发银行的委托理财余额分别为15.54亿元、12.5亿元、11亿元。 据双汇发展2017年3月9日发布的投资理财进展公告，公司购买的银行和券商理财产品期限以短期为主，产品类型为保本保收益型和保本浮动收益型，预期年化收益率在2.4%-4.5%。 那么问题来了，双汇发展作为河南最优质的上市公司，购买的理财多是全国性大型银行。而河南本土的法人金融机构，中原银行、郑州银行、中原证券均没有出现在双汇的委托理财清单中。本土金融机构的产品设计和营销能力有待增强！ 版权声明：本文系投实独家原创。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。如需转载，请通过本公众号后台申请并获得授权。 |
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