04年会计资格考试-中级财务管理试题答案

2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析

　　一、单项选择题

　　1.[答案]C　　2.[答案]C　　3.[答案]A　　4.[答案]D　　5.[答案]C

　　6.[答案]A　　7.[答案]C　　8.[答案]D　　9.[答案]B　　10.[答案]D

　　11.[答案]A　　12.[答案]B　　13.[答案]D　　14.[答案]C　　15.[答案]B

　　16.[答案]A　　17.[答案]B　　18.[答案]D　　19.[答案]B　　20.[答案]A

　　21.[答案]A　　22.[答案]A　　23.[答案]D　　24.[答案]C　　25.[答案]B

　　二、多项选择题

　　1.[答案]ABC　　2.[答案]ABCD　　3.[答案]ACD　　4.[答案]AB　　5.[答案]ABD

　　6.[答案]ABCD　　7.[答案]ABCD　　8.[答案]BCD　　9.[答案]CD　　10.[答案]ABD

　　三、判断题

　　1.[答案]×　　2.[答案]√　　3.[答案]√　　4.[答案]×　　5.[答案]×

　　6.[答案]√　　7.[答案]×　　8.[答案]×　　9.[答案]×　　10.[答案]√
　
　　四、计算分析题

　　1.答案：

　　（1）A方案：

　　① 2004增发普通股股份数＝2000/5=400（万股）

　　② 2004年全年债券利息＝2000×8%＝160（万元）

　　（2）B方案：

　　2004年全年债券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（万元）

　　（3）① 计算每股利润无差别点：

　　依题意，列以下方程式

　　解之得：每股利润无差别点 ＝3520（万元）

　　② 筹资决策：

　　∵预计的息税前利润 4000万元>每股利润无差别点3520万元

　　∴应当发行公司债券筹集所需资金

　　2.答案：

　　（ 1）计算表中用英文字母表示的项目：

　　（ A）=－1900+1000=－900

　　（ B）=900－（－900）=1800

　　（ 2）计算或确定下列指标：

　　① 静态投资回收期：

　　包括建设期的投资回收期 =（年）

　　不包括建设期的投资回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）

　　② 净现值为 1863.3万元

　　③ 原始投资现值＝ 1000＋943.4＝1943.3（万元）

 　　④ 净现值率＝

 　　⑤ 获利指数＝ 1＋95.88%＝1.9588≈1.96

　　或：获利指数＝

　　（ 3）评价该项目的财务可行性：

　　∵该项目的净现值 1863.3万元>0

　　净现值率 95.88%>0

　　获利指数 1.96>1

　　包括建设期的投资回收期 3.5年> 年

　　∴该项目基本上具有财务可行性。

　3.答案：

　　（ 1）经营性现金流入＝36000×10%＋41000×20%＋40000×70%=39800（万元）

　　（ 2）经营性现金流出＝（8000×70%＋5000）＋8400＋（8000－4000）＋1000＋40000×10%＋1900＝ 29900（万元）

　　（ 3）现金余缺＝80＋39800－29900－12000＝－2020（万元）

　　（ 4）应向银行借款的最低金额＝2020＋100＝2120（万元）

　　（ 5）4月末应收账款余额＝41000×10%＋40000×30%=16100（万元）

　　4.答案：

　　（ 1）投资利润率：

　　①集团公司投资利润率＝

　　② A投资中心的投资利润率=

　　③ B投资中心的投资利润率=

　　④ C投资中心的投资利润率=

　　⑤评介： C投资中心业绩最优，B投资中心业绩最差。

　　（2）剩余收益：

　　① A投资中心的剩余收益=10400－94500×10%=950（万元）

　　② B投资中心的剩余收益=15800－14500×10%=1300（万元）

　　③ C投资中心的剩余收益=8450－75500×10%=900（万元）

　　④评价：B投资中心业绩最优，C投资中心业绩最差。

　　（3）综合评价：

　　B投资中心业绩最优，A投资中心次之，C投资中心最差。

　五、综合题

　　1.答案：

　　（1）该公司股票的 系数为1.5

　　（2）该公司股票的必要收益率=5%+1.5×（8%－5%）=9.5%

　　（ 3）甲项目的预期收益率=（－5%）×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%

　　（ 4）乙项目的内部收益率=

　（5）判断是否应当投资于甲、乙项目：

　　∵甲项目预期收益率7.2%<该公司股票的必要收益率9.5%

　　乙项目内部收益率 14.4%>该公司股票的必要收益率9.5%

　　∴不应当投资于甲项目，应当投资于乙项目

　　（6）A、B两个筹资方案的资金成本：

　　A筹资方案的资金成本=12%×（1—33%）=8.04%

　　B筹资方案的资金成本=10.5%+2.1%=12.6%

　　（7）A、B两个筹资方案的经济合理性分析

　　∵ A筹资方案的资金成本8.04%<乙项目内部收益率14.4%

　　B筹资方案的资金成本12.6%<乙项目内部收益率14.4%

　　∴ A、B两个筹资方案在经济上都是合理的

　　（8）再筹资后该公司的综合资金成本：