近期可转债非常惨。 今天有3只可转债上市,其中万顺转债,北陆转债,开盘直接破发。北陆转债盘中还挣扎了下,但是到收盘也没涨到100以上。 上周刚刚3只转债破发。永安转债,祥鑫转债,海波转债,开盘价高于100元,但是开盘后却跌破100元破发。 截止现在12月份一共已经破发了5只可转债。加上之前的本钢,今年一共破发6只。 这个月还有不少可转债,虽然当天没有破发,但如果没有当天及时卖出。后面不断下跌,却跌破了100元也还没起来,比如灵康转债,强力转债等 可能不少同学第一次遇到破发,或者现在虽然没遇到,但现在行情这么惨,保不准之后会遇到。 破发的转债,应该要止损还是继续持有? 希望今天这篇文章能帮到你。 01 | 历史破发情况 打新债是低风险而不是无风险,过去几年打新债的时候遇到破发很正常。 2018年最惨,发行了69只转债,上市即破发的有43只,破发率高达62%。 所以在2018年是根本没有打新债这个概念的。 一直到2019年,随着行情好转,可转债上市出现溢价,才有可转债打新的概念。 我是2019年4月第一次推荐《网上申购可转债》,当时根本没什么人打转债,所以中签率很高,打个两三次就中签,中签容易,收益不错,单账户赚个三四千很容易。 但即使2019年,发行129只转债,也破发了13只,破发率高达10%。 今年算是近4年可转债最好的年份,已上市的转债176只数量历年最多,11月之前仅破发了一个本钢。没想到快结束了,却赶上了密集破发。 02 | 破发后都怎么样? 2017-2019年,三年一共破发了67只转债,这些破发转债,如果一直持有,后来都回本了吗? 后来全部都有涨上过100元。也就是说最后全部都有回本卖出的机会,甚至不要说100,绝大部分都有涨上20%30%的时候。 但这里有一个原因是2019和2020年两年都是投资的大年,不少股票即使全年看表现很差劲,但是其中某段时间却表现很亮眼,赶上好时候的时候,可转债也会大涨,果断卖出就止盈了。 如果行情不好,比如2018年一年都在跌,很多转债都是苦熬到2019年一季度才有回本卖出的机会。 但不管怎么说,可转债只要有耐心,熬得住,回本是大概率事件。 即使真的一直涨不上去,最差也还是个债券,持有6年到期,还本付息。 03 | 机会成本 所以可转债破发了,只要有耐心,拿得住,回本大概率没问题的。 唯一的问题是,不知道什么时候回本,要等多久,能涨多少。 关于持有还是止损,更多的应该是从机会成本上考虑,而不是考虑会不会回本。 难道真的持有6年? 我们只是打新债,初衷是想要赚个短平快。因为亏了5%,死扛6年,我个人觉得是钻进牛角尖里去了,非常不推荐。 而且死扛的机会成本太高! 要知道从2015年6月5000点见顶到现在,也就5年半而已。 6年时间,已经足以跨越牛熊!5000点买基金,拿到现在很多也有不菲的收益了。 我们对可转债没有研究,如果破发的转债正股基本面不好,拿到市场反弹,甚至死扛6年的收益,也许远远不如换成基金的收益。 04 | 怎么卖出? 所以我个人不推荐死扛,更倾向于卖出止损的,卖出又分为2个选择 第一种是把可转债打新当做一个整体来看,有的赚钱,有的亏钱,最终整体必然还是赚钱的,不纠结单只转债的表现。 第二种是如果确实放不下,也可以选择稍微观望一两个月,如果还不回本再认命卖出。 原因也很简单,因为可转债之所破发,直接原因是因为转股价值跌得太多,通常上市的时候转股价值要低于90元,甚至低于85元,破发的概率才会比较大。但其实大部分可转债确定转股价的时候,都是按照转股价值100左右来确定的,也就是说在我们申购的时候,破发的概率都是很小的。 之所以会破发,都是因为从发行到上市存在大概4周的时间差。 在这段时间里,因为正股跌得太多,转股价值大幅下降,才导致可转债破发。 今天破发的2只转债,都是短短一个月时间正股大跌,跌幅超过10%甚至超过20%,才有可能导致可转债上市破发。 但因为可转债的特性,破发跌到90-95之后,债性开始起主导作用,即使正股继续下跌,可转债也会相当抗跌。 (除非很倒霉遇到像本钢转债那样,市场怀疑会违约,债性都受到质疑,继续砸到更低) 可以利用这个特性等一两个月时间赌一下看会不会超跌反弹。这个时候如果继续下跌,亏损会放缓,如果反弹一波,回本卖出。 比如前阵子很多人中签的齐翔转债,开盘126元,但是开盘后正股一路下跌,带着可转债也跌到100以下。但是后面正股跌完反弹,齐翔转债又涨到了11X,有了一次卖出机会。后面虽然又跌回来了,但只要及时止盈,对我们没影响。 但同样的,因为我们对股票缺乏研究,如果持有期间还一直下跌,反弹无望的话,不建议死磕。 正股涨不上去,想回本只能靠行情改善了,但如果行情转好,有可能基金涨的会更多,回本会更快。 投资并不是在哪摔倒就一定要在哪爬起来,有时候转换赛道是更好的选择。 05 | 小结 1. 可转债是低风险,不是无风险,破发是正常的。只是今年破发比较少,大家不习惯。 2. 不建议因为亏了几十块钱,就准备持有6年。6年都足以穿越A股牛熊周期了,机会成本过高。 可转债破发亏损,建议按照2个思路去看 3. 第一种是整体看盈亏,凡是上市都是开盘卖,有赚有亏,整体是赚就可以。 4. 第二种是利空可转债的债性保护,持有一两个月,看是不是有超跌反弹机会,反弹回本了就卖出。如果没回本的机会,就认输止损。 |
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