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本周行情非常魔幻。 股票、债券、汇率出现了三杀！杀得非常悲壮。 很多人又开始骂A股了，说这是最差劲的股市。 我不想去跟这些人争辩，真正理性的人在行情不好时，是不会去骂街的。 因为我们是来挣钱的，如果骂街能挣钱，我很愿意去骂。 但骂街通常只会让人亏更多钱。 因此在底部震荡行情中，我都懒得看账户，反正还不就是在那来来回回的跳动。浮亏也亏不了多少，上涨也暂时缺乏动力。 那我何必天天去关注它呢？跟个精神病似的。 虽然本周三杀，但其实有一个重大利好，正在缓慢形成。  一、做股票，还要用一只眼睛盯着债券学投资，其实最好从债券开始，因为债券比较纯粹，影响它的主要有两个因素： 2.经济现实和预期。 这两个因素其实都是比较好掌握的。 本周十年期国债利率有比较大的上涨，央行的货币政策没有发生变化，这就意味着，经济现实和预期有所好转。而且好转的幅度还很大。 我给大家翻译成人话就是：经济复苏的速度在加快！市场的预期在变好！  请注意，债券很纯粹，它的反应既快，又真实。不要用你的微观感受来判断经济，你的感受一点都不重要。 经济复苏的速度加快，对于股市来说，肯定是利好。 但股市不涨反跌！ 最气人的是，8月底到现在，政策都连着打出了这么多王炸，经济复苏也加快了，这股市就只涨了一点点。 这合理吗？到底是什么在制约着A股上涨？ 对了，从PMI来看，相比其他国家，中国的经济其实是很强的。见下图。  很多散户一看就会嚷嚷：我说A股最差劲吧，经济最好，但股市表现最差。 二、A股是一个大杂烩上文我不是提到了吗？学投资最好从债券开始，否则你永远搞不清股市波动的底层逻辑。 最终只会人云亦云的跟着别人嚷嚷：停止量化、停止IPO和再融资、禁止减持、降印花税... 现在政策不都一一在兑现吗？但...涨了吗？ 对于这些散户呀，当政策把该做的都做了以后，发现还是不涨，他们还会找更多稀里糊涂的借口。反正就是怪这怪那，自己永远是没错的，永远是无辜的。 A股本来就是一个大杂烩，影响它的因素非常多，我随便列举几个： 1.经济现状和预期； 2.货币政策； 3.社融增速； 4.汇率； 5.美国通胀； 6.本国和海外的风险偏好； 7.欧元和美元； 8.美联储货币政策； 9.地缘政治。 实在太多，我就不一一罗列了。 这么多因子混合在一起，能不复杂吗？你看，还是债券够纯粹吧。 当众多复杂的因素混合在一起的时候，A股就有可能会出现暴涨，也有可能出现漫长的磨底。 这就好比影响我们个人的因素也是多得数不过来，你能透过这些因子预测自己的未来吗？ 最终，你会发现，个人成长跟股市的轨迹差不多。 也是短时间突然开了挂似的，赚了很多钱，升了好几级，干啥都顺！ 然后就是平淡无奇的生活好长时间。 啥时候你会突然间开挂呢？那就是当绝大部分因子突然间全都变得对你有利时。 当然，你也可能经历突然所有因子都变得对你不利的情况。反正我身边的人全都经历过，包括我自己。 为什么就这么巧？ 人哪，年龄越大，就越能明白，很多事就有运势在里面。 所以我们才说，谋事在人，成事在天。 A股现在不是不行，只不过是运势不好，啥倒霉事都凑一起了。  三、A股的倒霉事我来数一数吧。 1.三年疫情叠加房地产焦虑，使得人们风险偏好降低； 2.经济下行； 3.美债利率上升； 4.汇率贬值； 5.中美博弈，美国闹脱钩； 6.俄罗斯跟其他西方国家的地缘冲突； 7.美国通胀超预期强； 8.海外经济衰退，需求弱，出口下降； 9.沙特减产，抬升原油价格。 这么多倒霉事全凑一起了，自然也就挣扎得很困难。 光靠政策刺激都是心有余力不足。 四、会变好吗？这么多糟心事，这么大阻力，A股还能涨吗？ 大家回想一下自己在走霉运的时候，如何走出来的呢？ 绝大多数情况都是该做什么就做什么，坚持做大概率正确的事，把结果交给时间。 这些问题都会一个一个慢慢解决掉。 而且只要成功解决一个，后面的问题就会被解决得越快。 道理都是相通的。 这些问题看起来好像都很严重，但其实都是周期性的问题。 作为投资者，其实比处理生活的这些糟心事简单多了，咱们啥都不用做，就这么等着就可以了。 很多事情看似一团乱麻，无法解开，但你会在某个时刻发现，它突然间就全都消失了！ 只不过绝大多数人面对亏损账户的时候，都很心急，都急着想回本。所以情绪就特别不好 ，也特别容易再次犯错。 每次在熊市底部时，天天都会有利空和鬼故事冒出来吓唬你。 说实在的，这次熊市跟之前的股灾相比，算 是很温和的了。只不过磨的时间稍微长了一点。 我用一种简单的方式给大家呈现一下四种情况。 1.国内经济走强，美债走低：牛市 ，甚至是全面牛市（2020年就是这样） 2.国内经济走强，美债高企：震荡缓慢爬升，但可能伴随结构性行情；（当下就是这样） 3.国内经济走弱，美债走高：熊市（2022年） 4.国内经济走弱，美债走低：横盘震荡市，结构性行情的概率低。 真正的大行情，大概率要等到美债利率走低，甚至是美联储明确停止加息。 大家别小看外资的力量，前天的文章我跟大家解释了什么是资金的边际影响力，现在这个行情下，外资就是有边际定价权，你不服不都不行。 为啥光看美债就行了呢？其他因素都不重要吗？ 不是不重要，而是因为其他因素一有变化，立马就会在美债上体现出来。 因此美债也是一个大杂烩，观察美债的变化，就可以把其他所有因素的影响力都囊括了。 所以呀，我才说，学投资，你得先学债券。 很多人一上来就学股票，所以你当然理解不了资金流动的底层逻辑了。 遇到波动，当然就慌得一批了。 五、没必要想这么复杂我跟大家解释这么多，其实是希望大家踏实下来，别一惊一乍的。 但其实，你只需要明白巴菲特说的一句话就可以了：在价格低于价值的时候买入，在价格高于价值的时候卖出。 多简单的道理呀！你根本就不要去研究资金的流动，因为你无法预测，它太复杂了。做投资要学会“简单”。 被股市折磨后，很多人就开始嘲笑价值投资了。 其实他们嘲笑仅仅是因为他们不懂而已。 价值投资不就是低买高卖吗？ 你嘲笑价值投资，难道你想高买低卖？有这么傻吗？ 只不过价值投资强调耐心。 因为价格什么时候回归价值，我们无法预测。 就像现在A股正好是点背的时候，就会磨你很久很久。 但是它会转势的，这是规律。 PMI不是有好转了吗？ 本周公布的出口数据不也好于预期了吗？ 国内经济已经在加速复苏了。 现在还有这么多利好政策在下面推着。怕个啥？ 本周还在传小作文，说平准基金在路上了。这就能降低外资的边际定价权。 如果股市还不涨，还有更多利好政策出来推。这不挺好的吗？ 一旦海外不确定因素消失，那一把往上涨可不得了。 股市是开张吃三年，只可惜很多都倒在开张前。 喜欢我文章的朋友欢迎来我的同名公众号：睿知睿见！ 上面的内容更丰富还做了分类，一起看财经，学投资！ |
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