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「坚持扩大内需这个战略基点…… 要合理增加公共消费，提高教育、医疗、养老、育幼等公共服务支出效率。」，2020 年岁末，中央经济工作会议召开后，上述的提法，让 A 股投资者再次看到了整个大医疗产业，对于内需的重要性。 当然，医疗产业的价值，从来就不是单独一年的扩大内需，更重要的是对于不断富强但是也在不断人口老龄化的中国，这是一个增长确定的赛道。 如何更好的投资医药股？ 对于长期浸润 A 股二级市场，偏好波段的指数投资者而言，一个优秀的医药类 ETF，是如虎添翼的。 而如何寻找一个更优秀的医药股指数，以及对应的指数产品，无疑就是决定指数投资者在医药股投资上能有多大斩获的核心问题。 得生科者，得医药未来年末，一堆券商都发布了来年的医药行业策略报告。 看了很多报告，有两张图表让我感触良多。 第一张，来自国盛证券，列出了 2005 年迄今，每个 5 个里面 20 大市值公司的名字和类型。 你会发现，2005 年，是中药股独领风骚的年代，同步化学制药开始崛起。 到了 2010 年和 2015 年，化学制药开始登顶，同时生物制药开始崛起。 而到了 2020 年，生物医药成了出现频率极高的板块，此外医疗服务、医疗器械也可是崛起——而这时中药股和化学制药则数量急剧减少。  第二张，则是来自于国泰君安，列出了 2020 年已经批准和预期 2021 年能够获批的新产品。  可以看到，哪怕在仿制药领域，生物仿制药的数量也是远多于化学仿制药，而在创新药部分，你看到的单抗 (单克隆抗体)、双抗、PD-1 之类，也依然是生物药。 从这个意义上而言，说 「得生科者，得医药未来」，显然算不上夸张。 「21 世纪将是生物科技的世纪」，这句话极为出名。 虽然这些年，这句话成为了许多生科专业学生吐槽甚至劝退的对象，因为生物科学的从业者并不如信息科学的码农们有那么多的造富生化，但是如果我们就将这句话放到医药行业去看，则是百分百正确的。 中证生科指数的价值对于一个指数投资者，如果相信生物科技是 21 世纪的未来，是 A 股医药股投资的未来，那么显然格外重要的就是寻找一个足够优秀的生物科技指数。 如何寻找优秀的生物科技指数？ 首先我们对目前市面上已经有的一众生物科技医药指数的内涵做一个梳理。 就笔者而言，是基于两个维度去分类。 第一个，是医药技术。其实也就是之前提及的中药、化学药和生物药这三大类别，虽然都以药结尾，但其实代表的是整个医药技术背后的原理。  第二类，则是产品形态。药物，只是整个大医药产业的一块，除此以外还有医疗器械、医疗服务、医疗流通等子类别。  如果你是 EarlETF 的老读者就会知道，笔者对大医疗板块 (医疗服务 医疗器械) 一直青睐有加，因为这块正是整个大医药行业这些年高速成长的重要领域。而且医疗与医药的走势，不尽相同。 当然，站在 「21 世纪将是生物科技的世纪」 的前提下，只投资医疗板块又是不够的，而且医疗下其实还有很多的细分。 必须说，中证指数公司不愧为 A 股第一大指数供应商，在整个大医药板块，推出了大量的指数，每个都各有特色。 比如以已经有 ETF 产品发行的部分指数为例，创新药关注的是医药板块中的创新药 (而非仿制药)，中证医疗关注的是医疗器械和医疗服务；又比如 CS 生医关注了一些生物医药的产品和服务。 当然，如果从全面性而言，则是中证生物科技主题指数最为全面，选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股。 下表就是中证生物科技主题指数十大权重股分别涉足的领域。  下表则是所有成分股具体的二级行业分类，数据截至 11 月底。  这里额外值得强调的就是，中证生物科技主题指数是一个崇尚集中持股的指数，其单个样本股的权重上限为 10%。 与之对比，中证生物医药指数则采取了更保守的策略，单个样本股的权重上限为 5%。9 考虑到医药某种程度上是一个向寡头集聚，过于分散的持股，其实并不利于指数的表现。 比如截至 2020 年 12 月 18 日，药明康德上涨了 85.65%，智飞生物上涨 207.98%，显然中证生物科技主题指数 10% 的上限，相比 5% 可以更好的分享相关成分股的上涨收益。 下表可以看到，无论是今年迄今涨幅还是 250 日涨幅，中证生科相比几个常见的医药指数，都是领先的。  终于要有中证生科 ETF 了中证生物科技主题指数是中证指数公司在 2015 年 8 月 26 日发布的指数。 但很可惜的是，此前始终没有跟踪这个优异指数的 ETF 发行，所以 ETF 玩家在过去一年多的大行情中，无法通过这个指数来获取更高的回报。 总算，易方达基金 「破冰」 了，将发行易方达中证生物科技主题 ETF。 如果你之前有读过笔者之前写的 ETF 发行公司英雄榜，对易方达不会陌生。 作为目前权益类基金的一哥，易方达在 ETF 领域也有着极为深厚的底蕴 下表是当时汇总的，易方达旗下规模超过 5 亿元的 ETF 一览，好长一列，其中不乏近年发行的新基金。  说起易方达，大量新发行的 ETF，均采用了 0.15%/ 年的管理费，低于行业惯常的 0.5%/ 年的水平。 此次发行的这只，同样采用了 0.15% 管理费 0.05% 托管费的费率结构，相比常见 0.5% 管理费 0.1% 托管费率，每年可以省下 0.4% 的费用。  医药，注定是未来许多年里 A 股投资一个重要的赛道。 对于这样的赛道，可选的 ETF 产品自然是越多越好——尤其是优秀的指数产品。 所以，作为一个指数交易者，我要说： 终于等到你，易方达中证生物科技主题 ETF！ |
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