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01. 网友：请教段总现在方便评价茅台吗？（2017-12-12） 段永平： 茅台还是茅台，生意模式刚刚的，10 年后人们还是会说 10 年前那个价格真不贵。（2017-12-14） 段永平： A 股我们主要是持有茅台，用 10 年的眼光看，茅台依然不贵啊，上个礼拜绿一下或者上个季度绿一下不是什么了不起的事情。（2018-09-08） 02. 网友：请教段总对茅台现在不断的推生肖、定制和扩产系列酒怎么看？ 段永平：生肖和定制应该是不错的主意，扩大系列酒就不懂了。（2018-10-06） 03. 网友：现在买入茅台是比较好的选择吗？（2018-10-29） 段永平： 比较好的意思是跟你自己的机会成本比，所以只有你自己才可能知道现在是不是比较好。个人观点，现在买入过 10 年看显然大概率会比存银行好。（2018-10-29） 04. 网友：请问您对现在万亿市值的茅台怎么看，它市值已经很大了，它的天花板在哪里，它还有多少增长空间？现价买入长期持有可否？ 段永平： 茅台的生意模式很好。哪怕你以目前的价格买入，10 年后看也至少应该比你把钱放银行好。当然，你也许能发现更好的机会，所以这是个机会成本的问题。（2019-03-15 ） 05. 网友：段总，您好！一般有三个卖出理由：企业经营发生恶化，高估，有更好的标的。请教一下，这三个信号没有出现的时候您是否满仓穿越牛熊？还是会根据市场状况（比如经济下行、中美摩擦等）进行部分股票部分现金的配置？ 段永平： 我一般都是满仓的。好不容易碰上的好公司不要轻易因为价钱可能高了一点点就卖掉了。比如，很多人问我，茅台 700 多了你怎么还不卖呢？这些人大多可能 300 多就已经卖掉了，其实一直后悔中呢。（2019-03-15 ） 06. 网友：大道，未来 10 年 20 年，你觉得茅台增长的瓶颈是什么？ 段永平： 我觉得在相对于通胀而言，茅台增长没有瓶颈，应该可以轻松打败通胀。 07. 网友：用大道这个毛估估的算法，茅台也是未来 20 年以上的年利润比现在只多不少的。 段永平： 茅台未来利润大概率上是会比现在高的，而且大概率是越来越高……。（2019-04-07） 网友 w：我是最近关注你的，依据你雪球对茅台的相关回复，我大概估算出茅台未来 10 年平均年盈利大概 1000 亿，这个数值是否和你的预估差不多呢？想验证一下，谢谢。 段永平： 没认真算过。毛估估想，大概未来 10 年的某一年赚到 1000 亿是有可能的，平均 1000 亿恐怕不容易。(2019-09-03) 网友 b：大道，你以前对茅台一年的利润估计好像是 300 多亿，现在是 1000 亿。我的问题是利润估计是因为什么变化的？是根据茅台的发展还是什么？以前听 你投资网易好像有类似的过程。麻烦分享下。 段永平： 时间点不同吧，而且我的意思总是“至少”…，所以至少 300 和至少1000 并没有本质差别？总的来说，对好的生意模式而言，时间到了就都会有了。烂公司则相反，比如那个谁谁谁啥的。(2019-09-04) 段永平老师，您好。请教下现在重仓茅台是否还有机会呢？ 或者说您未来五年内认为现在茅台上涨的逻辑大概率是否依然存在？ 段永平： 假设有人按今天的价钱把整个茅台变现了后全部存进银行，我觉得未来十年他能收到的利息总和是大概率会低于茅台本身经营所带来的净现金流总和的。至于股价会怎么走是没人知道的。（2020-10-19） 大道好，我的问题是，2013年的时候您当时判断茅台利润拉长看一年300亿应该没太大问题（因为那个时候就关注了博客，具体好像是说拉长看茅台一年200，300亿应该问题不大），请问您是怎么得出这个结论的在当时，能否分享一下思考的逻辑。谢谢您! 我尝试很多次去想，总觉得您是上帝视角，所以这里面应该有些感知或者判断我们很难具备的。 段永平： 我不记得说过啥了。那时候茅台应该已经100多亿利润了吧？到200-300亿应该只是时间问题吧？毕竟商业模式好啊！（2020-10-20） 感谢大道解惑，我再追加一个问题。喝茅台的人喜欢喝茅台酒，这应该是结果。相比其他白酒公司，茅台做了什么，或者说没做什么，才取得了这样的结果？ 我只知道茅台碰巧做了茅台53度飞天，但没认真看过细节。茅台在季克良年代形成的产品文化很强大，后继者是不敢改的。（2020-11-01） 大道老师，我在茅台这门生意上看不到企业的生命周期（茅台大概率是可以永续经营的），请问该如何对这家企业进行未来现金流折现呢？（我的资金少，需要考虑一下机会成本）期盼您的答复，谢谢 既然你觉得茅台可以永续经营，你就用一万年折算呗，如果你真的知道现金流折现的意思的话。（2020-11-06） 大道您好，想请教茅台的核心价值，或者说其价值的源头在哪里？我理解的是喝茅台带来的精神愉悦感和依赖感，望指正~ 好喝！对喜欢喝茅台的人来说。（2020-11-30） 感谢恩师，跟着您学习了很多年，目前还没有买过一股，因为觉得自己还不够懂，还因为自己在创业，投资自己公司更有价值，您的理念指导了我在公司经营的总方针，始终本分。本来没有问题，您以前写的已经受益不尽了，也觉得自己领悟的还不够，会继续学习！看您要关提问了，想最后冒昧的问一下，如果有一天您清空或者大幅度减持苹果和茅台这两个您的标志股份的时候，会跟大家透露吗？不知道这种问题是否冒犯，回不回答都没关系，最后最后，感激您的无私分享，您是这十年来，对我价值观塑造最有影响的人，祝您永远幸福，身体健康，开心快乐，高尔夫水准更上一层楼。 段永平： 虽然我没有义务公布任何东西，但我如果清空或大比例减持苹果或者茅台的话（可能性非常小），我应该会告诉大家的。（2020-12-06 ）
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