在讲之前先讲几个概念: 总龙头:总龙头指的是能够带动板块的节奏的标的。 在板块行情的前期,总龙头能带动板块上行;板块行情的中期,总龙头能带动板块走出第二波行情;板块行情的末期,以总龙头的阴跌或者大跌结束,行业总龙头是超级机构最喜欢的标的,往往容易走出抱团走势。这个一般由行业内营收最大、市场占有率最高、综合实力最强的公司担任,也有市值靠前的标的涨成市值最大的案例。比如免税板块的中国中免、光伏板块的隆基股份、新能车板块的比亚迪、锂电池板块的宁德时代,这些都代表了所处行业的No.1,或者已上市的公司里的No.1。 人气龙头(情绪龙头):这个是板块赚钱效应的龙头。 市值较小,担负的重任就是起到赚钱效应的示范,也是涨幅的天花板。板块其它高度由人气龙头决定,是游资最喜欢的标的。一个板块一般只有一只人气龙头,涨幅通常在三五倍,也有十倍的超级老妖出现,后期板块第二波、第三波行情时人气龙头可能会更换,但是使命都不变,都是打出赚钱效应。这个的出现不固定,随机性较强,也有可能不出现,在机构主导的版块里就没有人气龙头,比如白酒板块跟曾经的医药板块。 行业龙头(次龙头):这个指的是行业里的细分领域的龙头,是板块行情里独立走势的存在。 市值中等,是各类大中小型机构抱团的首选标的。比如锂电细分的负极材料璞泰来、锂矿的赣锋锂业、电解液的天赐材料等;又比如光伏里细分的逆变器阳光电源、玻璃福莱特等。这些都是中小型机构的心头爱,抱团首选标的。只要总龙头不大跌,行业龙头也会走出相当不错的抱团走势,在行业的涨涨跌跌中新高再新高。 杂毛:除了以上的,都算杂毛。 一般是行业内的一些营收较小、沾点概念又或者是财务、管理上有瑕疵的公司,以及那些跟上涨主因无关的公司。这类公司除了补涨之外,没有太多的效应,走势上是涨的时候涨得比板块少,跌的时候跌得比板块多。大机构看不上,小机构买得少,游资一般做补涨。 与上涨主因无关是什么意思呢?我举一个比较熟的例子,金风科技。比如我二季度和三季度做风电业绩行情时,明确分析过,这波风电的抢装是海风,海风所使用的技术是半直驱,而陆风使用的是直驱,因此,这波风电的业绩爆发跟金风一点关系都没有,在业绩上也没有反馈出来,因此即便它市值最大,即便它曾经是龙头,但是在这波上涨中,它就是杂毛。所以我说它是最像龙头的杂毛,可以复盘一下金风今年的几次涨停,都是风电板块的行情末端。 (蓝色是金风科技K线,红绿是风电板块) —————————————————————————————————————————— 总龙头、次龙头、杂毛的走势复盘。 那我来复盘一下今年的锂电池行情: 这一波锂电的行情,始于2019年11月19日,宁德时代的第一个大涨开始,没错,宁德时代就是锂电池板块的总龙头,这个我想应该没有什么分歧,即便是去年,宁德时代也是国内整个锂电pack的绝对龙头。 (宁德时代2019年11月19日) 宁德时代第一波行情,从2019年11月19日开始,在2020年2月6日达到高潮,随后开始高位震荡,但是锂电池板块来说并不是这样。 锂电池板块同样始于11月19日,随后开始一波板块行情上涨,但是其中遇到了2月4日极端行情,但是这一天,宁德时代涨停,这个风向标的启动,次日继续低开高走,带动整个板块上扬,这就是总龙头的力量,随后继续一波暴力反弹,并且在2月26日整个板块达到高潮见顶,这里的顶是情绪的顶峰。 当时整个锂电板块的人气龙头就是奥特佳,当时它出了一个业绩预增的公告,当然这个挺垃圾的,只是一个选中它作为赚钱效应的借口而已。 随后奥特佳于2月4日启动,一路涨到2月26日见大顶,整个板块情绪随着奥特佳的暴跌而崩塌,在这期间,奥特佳也起到了给锂电板块赚钱效应的任务,不断吸引资金进来做其它股,最后随着鸡犬升天以及最终的博弈,整个板块高潮结束,这就是人气龙头。 锂电的细分龙头就比较多了,电解液的天赐材料,负极材料的璞泰来,隔膜的恩捷股份,正极材料的德方纳米(磷酸铁锂)、锂电池铝壳的科达利等,这里我就不一一列出,但是每个细分行业里只有一个龙头走独立走势,如果电解液买的不是天赐而是新宙邦,那么也还行,但是买到的是永太科技,那就会非常难受,即便现在看,永太科技的市盈率也是很低的,但是,杂毛始终是杂毛。 更直观的来看,我把板块、宁德时代、奥特佳的走势进行叠加。 (彩色是板块K线,蓝色是宁德时代K线,黄色是奥特佳K线) 复盘下来就是这样,一般来说一波大的板块行情有五个阶段:
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第一个是业务的关联程度。 跟上涨主因关联程度越大的,就越能成为总龙头。比如说上涨是因为涨价那就找因为涨价直接受益的龙头,其次受益的就是上游的供应商,最末端的就是参股的,这种属于概念。离上涨主因越远的线越属于杂毛,这个需要对整个行业进行梳理、分析,需要具备扎实的基本功。 (明阳智能和金风科技对比) 简单总结:主营业务占比80%+>主营业务占比80%以下>主营业务占比20%>参股
第二种,跟随板块。这种跟随板块同涨同跌,总归还是震荡,能在板块大行情的时候有涨停潮。这种不建议持有。 第三种,涨少跌多。这种纯粹气氛组,板块上涨时它涨得少,板块下跌时立刻跟上,完全被机构资金抛弃。这种尽快远离。 (光伏板块、隆基、易事特、阳光电源走势对比) 第三个是对板块的影响程度。
杂毛对板块无任何影响,但是总是涨幅小于板块,跌幅大于板块。
在注册制下,一年上市几百只甚至上千只新股都有可能,便宜不再是买入理由,业绩增速、护城河、稀缺性才是一家公司最为宝贵的投资理由,有时候我们认为的龙头只是我们认为的,市场公认的才是真正的龙头。 |
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