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砺石导言：2020年，中国政府提出以国内循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。而我们发现，在战略上深耕国内，放眼全球的伊利，正是一家国内国际双循环发展的典型代表企业，这将有助于其在未来迎来新一轮的发展机遇期。 华生 | 文 1 2020年，注定是中国商业史上不平凡的一年。 一方面是全球新冠肺炎疫情的影响，另一方面是政策对地产行业加大调控带来的对各行各业的连锁反应，再加上中美贸易战引发的全球经济的不确定性，让国内很多企业都面临不小的压力。 但随着2020年即将结束，笔者发现一个很有意思的现象：在整体商业环境并不理想的情况下，国内企业出现了严重的两极分化。其中好的企业被格外凸显，不好的企业多遭遇较大的危机。这个现象在2020年的资本市场更是得到了相比过去任何一年都明显的体现，几乎所有具有核心竞争力的好企业都表现出极强的抗风险性，而那些缺乏核心竞争力的企业则大多股价表现低迷。 分析背后根源可以发现，行业景气的时期，即使企业经营基础薄弱，旺盛的市场需求也能带动业绩的增长；然而，当行业出现系统性危机时，一些商业模式欠佳、组织能力低下、缺乏核心竞争力的企业极可能随之出现经营危机；相比之下，真正具有系统性能力优势的企业反而可以快速做出调整，逆势之中化危为机。 其中，伊利就是优秀企业“逆势之中见真章”的一个极为典型的案例。截止到12月30日，伊利市值高达2674亿人民币，较新冠疫情爆发之前上涨近50%，其是如何做到的呢？ 2 2020年12月，伊利在海南三亚举行了“聚星成宇，耀势未来”为主题的2021年全球合作伙伴大会。这场合作大会便是集中呈现伊利集团2020年各项成绩的一个缩影。 首先，伊利旗下的各大事业部纷纷登台亮相，让外界一睹伊利目前颇为均衡的业务结构。当前，伊利的核心业务主要划分为液态奶、冷饮、奶粉、酸奶、奶酪与健康饮品等六个子业务，每一个子业务都成立了独立事业部进行灵活自主经营。 其中，作为伊利基本盘业务的液态奶事业部，逆势实现市场份额与销售收入的双双增长，市占率连续7年第一；冷饮事业部也不遑多让，保持了冷饮行业综合实力第一的水平，除了明星产品巧乐兹稳占国内冰品市场榜首之外，甄稀也在众多高端冰品品牌中脱颖而出；奶粉事业部金领冠品牌则以明显高于行业平均水准的增速，跻身行业第一阵营，尤其是在成人奶粉业务及中老年奶粉领域，市场份额持续稳居第一；酸奶事业部在今年加速创新力度，除了核心品牌畅轻的品牌力连续5年位列低温酸奶第一，创新品牌每益添小白乳也引领白色活乳品类，在清爽型活性乳酸菌饮料细分市场位列第一；奶酪事业部基于对市场的精准洞察进行产品创新，在儿童奶酪产品与成人奶酪产品均实现行业第一的同比增速。 最后，承载伊利在牛奶制品之外多元化品类拓展的健康饮品事业部，也在2020年取得了可观进展。例如，在常温乳酸菌市场，畅意综合品牌力连续4年保持第一；矿泉水品牌伊刻活泉快速增长，成为伊利健康饮品事业部的一个新的业绩增长点；另外，健康饮品事业部还在2020年新推出伊然乳矿气泡水，进一步丰富了新产品品类。 上述各大业务军团的优异表现，为伊利整体业绩的高速增长提供了强力支撑。根据最新季度财报显示，伊利前三季度总营收737.7亿元，同比增长7.42%，净利润60.44亿元，同比增长7%。其中，奶粉及奶制品、冷饮产品表现尤为突出，分别同比大增40.2%与10.6%。 具体到第三季度，伊利更是表现抢眼，营收262.42亿元，同比增长11.17%，归母净利润22.89亿元，同比大增23.73%。在新冠肺炎疫情的影响下，今年很多上市公司的业绩都大幅下滑，但伊利却依然能取得营收和净利的双增长，这极为难得。 在靓丽的业绩背后，是伊利在新冠肺炎疫情期间的线上线下渠道创新，从而实现的产品妥善供应。例如，在线下，对于不便外出采购的消费者，伊利发动一线的销售、业务员与奶粉营养师，靠双腿、自行车、电动车、私家车，免费将伊利的产品送到社区、送到消费者家门口。在线上，则通过京东到家，“伊利到家”微信群等工具，为用户提供商品送货到家服务。 即使在疫情好转后，伊利也持续加强线上线下的立体化渠道升级。消费者现在购买产品，不仅可以在大润发、沃尔玛这样的大超市，在街边便利店、夫妻店买到，甚至是孩子王这类的母婴购物场所，都能够轻松购买到QQ星、安慕希、金典等伊利产品。更便捷的是，即使是足不出户，消费者还可以在京东到家、美团、饿了么等平台上快速下单，等待自己选购的产品送货上门。 除了销量、市场份额、财务数据与资本市场方面的优异表现，伊利还在产品研发上进行了深厚的积累。在今年的伊利全球伙伴大会上，伊利便对外集中展示了百余款新品。 其中，酸奶事业部的畅轻产品，围绕健康功能持续创新，在推出青提芦荟新口味基础上，创新上市了主打膳食纤维的“纤酪乳”及帮助餐后减轻负担的“餐后轻盈”两款新品。奶粉事业部重磅发布了全新的QQ星儿童成长配方奶粉系列，全面覆盖当前儿童奶粉的细分市场，儿童奶粉市场是一个具有巨大市场空间的潜力市场，在儿童市场的产品补足，将有望带来伊利奶粉事业部的进一步业绩增长。 创新的产品还需要强有力的供应链支撑，尤其对于一个乳制品企业来说，上游优质奶源更是重中之重。近些年，为了针对性地解决上游奶源问题，伊利持续深入探索产业集群模式，围绕核心工厂、奶源基地、配套产业三大要素构建乳制品全产业链，以产业协同发挥集群优势，带动奶业整体提升，从源头进行品质把控。 截至目前，伊利已在内蒙古、河南、宁夏、河北、山东等20多个地区密集布局了多个现代化乳业集群，仅在内蒙古就打造了九大产业集群项目。值得一提的是，未来5年伊利将投入300亿元扶持上游奶业，解决上游奶源品质对企业长期规模发展的制约。 从上述表现可以看出，在经营环境极其不确定的2020年，伊利积极求变，一方面通过营销与渠道等方面的努力，在销量、市场份额与财务业绩等方面有着出色的表现，另一方面还着眼未来，在新品研发与上游奶源方面进行积极布局，在此背后正是伊利这家企业一以贯之的战略进取心。正是这种进取心，让伊利在历史上从呼和浩特的一家区域性地方乳企，发展成为中国规模最大、产品品类最全的乳制品巨头企业，再到亚洲第一家并且迄今为止唯一一家进入全球乳业5强的企业。 2020年，除了在保障中短期业绩上的稳健增长，伊利还围绕长期发展制定了更为振奋人心的愿景。在一年一度的伊利领导力峰会上，伊利正式发布了2025年要挺进“全球乳业三强”的中期目标，以及2030年实现“全球乳业第一”的长期战略目标。 过去，投资者也会经常畅想伊利是否能有机会成为“全球乳业第一”，虽然很多投资者对伊利都有此期望，但毕竟没有身处公司内部，并不清晰了解伊利管理层对企业未来愿景的真实想法，以及伊利是否具备实现这一愿景的资源与能力。 但当伊利在今年的领导力峰会上正式提出五年实现“全球乳业三强”及十年实现“全球乳业第一”的长期战略目标时，一下子让伊利的未来发展前景变得豁然开朗，也让投资者感到宽心。因为企业最终成为什么，首先取决于企业想成为什么，只要伊利有想成为全球第一的愿景追求，便会围绕新愿景去思考切实可行的行动措施，也就有了实现愿景的可能；如果企业从来没有挑战全球第一的勇气，便不会思考如何成为全球第一，也就完全失去新突破的任何可能。 除了明确成为全球第一的发展愿景，伊利还围绕振奋人心的愿景，提出了具体的实现路径，路径的关键就是“以人为核心”。“以人为核心”主要包括三个方面：消费者，员工与合作伙伴。 首先在消费者领域，伊利要做消费者的“真爱粉丝”，将所有消费者都当作“VIP”，倾听他们的声音，满足他们的需求；其次在员工方面，要以人为本，凝聚人、发展人、成就人，做员工的“坚强后盾”，打造强大而智慧的团队；最后在合作伙伴方面，集聚产业链力量，做合作伙伴的“最佳拍档”，共建“全球健康生态圈”。 上述围绕“以人为核心”的三个方面，精准地抓住了伊利是否能成为“全球第一”的三个关键。其中，消费者的重要性无需多说，是否能提供消费者喜爱，满足其需求的产品是企业成功的根基。但只是提供好的产品，距离成为全球第一还远远不够，还需要伊利在供应链、品牌、营销、渠道与投融资等领域都要构建起支撑全球化落地的能力，能够具有系统的全球化能力才是全球化成功的关键，而这些能力的具体载体便是一个个鲜活的员工，所以伊利实现全球化的过程，同时是全球化能力的沉淀过程以及全球化团队的组建过程。 另外，打造成功的全球化企业，除了要有具备全球化能力的团队，还有很重要的一点是要善于整合全球资源为企业所用，所以伊利对于国际合作一直秉持开放共享的态度，2019年，伊利董事长就在《人民日报》发表署名文章，首次提出了“全球健康生态圈”的概念，提出与全球合作伙伴“共享、共建、共赢”的发展思路，以全球优质资源服务消费者、以市场需求为导向整合全球研发力量、以产业链共赢模式促进行业繁荣。 复盘2020年这一充满不确定性的一年，伊利一方面基于历史的业务沉淀，实现了短期的业绩稳定，另一方面围绕中长期发展进行了很多进取性的布局，这些布局在未来也将势必为伊利带来确定性的业绩增长。 3 在度过2020年这一极端困难的年份之后，我们判断中国经济在2021年将迎来一次新的腾飞，在这一轮经济复苏中，伊利这样业务根基扎实的企业无疑将会获得最大的市场红利。 另外，在复杂的国际与国内形势背景下，中国政府于2020年还提出了以国内循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。而我们研究发现，在战略上持续深耕国内，同时放眼全球的伊利，正是国内国际双循环发展的一个典型代表企业。 首先，伊利长期扎根国内，随着其在研发、产品、品牌、营销、销售与服务等各个业务环节的系统性竞争优势的提升，伊利股份将继续保持强者愈强的马太效应，在国内的市场份额持续得到提升，市场份额的提升有望带来盈利能力的进一步改善。 与此同时，中国乳品消费未来较长时间都会继续保持稳健的增长。不仅城镇乳制品消费与国外差距明显，具有较大提升空间，三四线城市及农村地区的消费也有望成为未来乳品消费的主动力。所以，受益国内市场规模增长与伊利市场份额增长的双重因素驱动，伊利仅在国内市场就还有巨大的成长潜力。 另一方面，在“全球第一”宏伟战略目标的指引下，伊利正在全球化业务布局上持续发力。目前，其已经在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网，合作伙伴遍及5大洲，分布在33个国家，这为伊利的全球化布局奠定了坚实的基础。 较为前瞻的构建了国内循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，这将助力伊利在未来迎来新一轮的发展机遇期。 |
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