【原】平安租赁将发不超过45亿可续期公司债

文 / 苏格格

来源：零壹融资租赁研究中心

10月23日，平安租赁公告发行不超过45亿元（含45亿元）可续期公司债券。其中，基础发行规模为15亿元，可超额配售不超过30亿元（包含30亿元）。本期债券由中信建投证券担任牵头主承销商和簿记管理人，采用固定利率形式，利率询价区间为5.0%~6.0%。

经中诚信证评综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。债券拟于10月25日开始发行。

目前，平安租赁已成功发行6笔公司债，发行总额达94亿元。具体发行情况如下：

本期发行可续期公司债券募集资金总额不超过45亿元人民币。募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还有息债务和补充营运资金。其中，拟使用 22.50 亿元用于偿还有息债务，另22.50亿元用于补充日常经营所需营运资金，主要用于融资租赁投放款，以更好地满足经营活动中业务发展的资金需求。

截至2016年末，发行人有息债务总额为7,489,365.62万元，其中短期借款2,275,134.08万元，一年内到期的长期借款455,937.66万元，长期借款3,568,452.24万元；应付债券 1,189,841.65 万元，发行人具有一定的还款需求。

报告期内，平安租赁营业收入呈现增长趋势，随着业务进一步发展，公司在日常经营活动中对营运资金的需求持续增加。

本期债券将进一步改善公司债务结构。债券发行完毕后，因本期债券附发行人续期选择权和递延支付利息权，将计入发行人所有者权益，将减少一年内到期债务的偿还压力，降低公司资产负债率，优化财务结构。同时，由于行业特性，发行人资产主要以非流动资产为主，本期债券的发行将进一步优化融资结构，使债务结构与资产结构更匹配。另外，有利于拓宽公司融资渠道，获得较低成本的中长期资金，进而完善融资体系。

至于债券期限，说明书显示，本期以每3个计息年度为一个周期（“重新定价周期”）。在每3个计息年度末附发行人续期选择权，发行人有权选择将本期债券期限延长3年（即1个重新定价周期），或选择在该重新定价周期到期全额兑付本期债券。并指出，若选择延长债券期限，发行人应至少于续期选择权行权年度付息日前30个交易日刊登续期选择权行使公告。

此外，从第2个重新定价周期开始，每个重新定价周期适用的票面利率调整为当期基准利率加上基本利差再加上300个基点（1个基点为0.01%），初始利差为首个周期的票面利率减去初始基准利率。

截至2016年末，平安租赁资产总额为1,138.32亿元，所有者权益为133.85亿元，资产负债率为88.24%。2016年公司实现营业收入62.61亿元，净利润13.49亿元，经营活动净现金流为-61.01亿元。 

截至2017年3月末，平安租赁资产总额为1,244.52亿元，所有者权益为158.71亿元，资产负债率为87.25%。2017年1~3月，公司实现营业收入19.61亿元，净利润4.10亿元，经营活动净现金流为-57.07亿元。

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