收藏！期权行权和平仓有什么区别？期权行权必须要知道的13个问题

今天是12月到期50ETF期权最后交易日、行权日、到期日。小师妹和大家一起理一理期权行权交收的那些事。

01 到期日、行权日和交割日有什么区别？

• 到期日：期权合约可以履行的最后日期

• 交割日：期权买卖双方进行交割清算的日期

• 行权日：期权买方行使权力的日期

  欧式期权：只能在合约到期日行权

  美式期权：合约到期日（含到期日）之前均可行权

★ 因为50ETF期权是欧式期权，所以三个日期在同一天

02 50ETF期权到期日在哪一天？

50ETF期权的行权日在到期月份的第四个星期三（遇到法定节假日顺延）

行权指令的提交时间是：

9：15-9：25；   9：30-11：30；    13：30-15：30

03上证50ETF期权的到期月是什么时候？

合约到期的月份是当月、下月及随后的两个季月，一共四个月。

如当前是12月，目前交易合约到期的月份就是12月、1月、次年3月和次年6月。

04 行权和平仓有什么区别？

行权：投资者不再持有期权持仓，获得相应的期货头寸，损失时间价值。

平仓：投资者不再持有期权持仓，但亦不获得相应的期货头寸，获得权利金，包括内在价值和时间价值。

05 深度实值期权行权后，期权持仓没有了，期权的盈利如何体现？

期权行权后，获得相应的期货头寸，期权的盈利通过该期货头寸的浮盈体现。

06 什么是放弃行权？

放弃就是上证50ETF期权的合约到期了，买方选择不行使权利以了结期权持仓的方式。

07 撤销之前的行权申请算放弃吗？

如该期权相对标的期货结算价为实值期权，交易所会自动行权。

08 在到期日的时候对任何一个月份的期权合约进行行权是否就是到期日行权？

到期日行权指的是对当天到期的期权合约行权，对未到期的其他月份期权合约行权为未到期行权。

09 行权交收日是什么时候？

行权交收日是行权日的下一个交易日

09 什么是行权指派？

行权指派是指持有空头（卖出期权）的投资者，被交易所按照预先设定的规则选中，来履行买入或者卖出标的的义务

例如：投资者小王持有国债看涨期权的空头，国债期权是美式期权多头可以随时行权，某个交易日收盘之后，小王收到期货公司的通知，他账户里的期权空头被行权指派，第二天他发现账户里被行权指派的空头头寸没有了，履约后得到了期货的空头头寸，他就履行了卖出标的资产的义务。

对于沪深300股指期权而言，是欧式期权和现金结算，则在最后交易日，交易所会对未平仓的期权多头和空头进行行权指派并完成现金结算。

10 怎么确定义务方被指派的张数？

行权日日终，根据有效行权情况及“按比例分配”、“零股按尾数大小分配”的行权指派原则，确定义务方需履行的义务。

举个例子，如果到期认沽合约有效行权张数为10张，该合约全市场义务仓共计60张，其中投资者甲、乙、丙分别持有10张、20张、30张。

那么根据“按比例分配”、“零股按尾数大小分配”的原则，行权比例（有效行权数/总净义务仓数）为1/6。即投资者甲应分配1.7张，投资者乙应分配3.3张，投资者丙应分配5.0张。

投资者先分配整数张，即甲得1张，乙得3张，丙得5张。剩下的1张则按尾数大小分配，排序分别是投资者甲、乙、丙。于是剩余的1张就给到投资者甲。最终指派结果是投资者甲被指派2张，投资者乙被指派3张，投资者丙被指派5张。

11 行权交收是轧差的吗？

是的，根据行权指派的轧差结果，确定该投资者需要准备的合约标的或资金。

举个例子，根据前述行权指派原则，投资者甲在上述例子中的到期认沽期权被行权指派了2张。同时，甲又是同一标的不同行权价的另一到期认沽合约的行权方，有效行权张数4张。

根据轧差的结果，该投资者在交收日无需准备标的证券，最终还将得到标的证券20000份。

12 如果投资者违约了怎么办？

投资者在行权交收日收盘前没有按行权指派结果准备足额的标的证券或资金就算违约。

如果投资者在行权交收日收盘前没有准备足额的合约标的，即出现证券违约，日终结算时将按当日标的证券收盘价的110%进行现金交收。

如果投资者在行权交收日收盘前没有准备足额的资金，即出现资金违约，投资者所在的期权经营机构将会委托中国结算将投资者应得到的证券划付到证券处置账户内，并依据与投资者的约定，向投资者计收利息或对证券处置账户内的标的证券予以处置。

13 交收付出的券什么时候可以卖出？

中国结算在行权交收日收盘后进行标的证券和资金交收，所以标的证券在行权交收日下一交易日起可以卖出。