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$信立泰(SZ002294)$ 今天又收获了一点涨幅，但是这还远远不够。 前面说过，今年管线中5个3期临床后，其中1个报产，这几个确定性很高的管线产品估值不低于300亿，存量阿利沙坦150-200亿之间，其它60-100亿之间，今年最低市值大概在5，600亿，JK07前面也说过，它的1期临床结束市值介于100-500亿之间，那么整个企业大概今年的估值在600-1000亿之间，跨度较大。 我印象巴菲特说过一个例子，比如一个企业发了一个可转债，债券定价100块钱，那么股价就会迅速涨或者跌到97元停下来，等着可转债涨还是跌。我理解这句话的意思是，市场有了一个参考标靶之后，在一个时刻会出现一定的市场有效。 其它创新药企的估值就是一个标靶，他们都是按照管线和存量在估值，我相信信立泰也会如此，如果市场有效，是不是股价会迅速涨到600亿，然后在600-1000亿之间震荡等待JK07的效果到底好到什么程度呢？ 附1，今年管线节点时间表： 1、1个阿利沙坦复方1季度进入3期。 2、1个阿利沙坦复方2季度进入3期。 3、S086预计2或3季度进入3期。 4、恩那司它3季度报产。 5、小分子抑郁2或3季度申报临床。 6、年底或者明年初美国JK07的1期临床出结果。 7、年底或者2022年1季度JK08和小分子血糖进入临床。 附2，2020年信达市值从1月1号304亿涨到956亿，这一年涨了3倍多，在这1年里信达有2个变化，第一个变化是它唯一的专利药PD1营收从10亿增长到22亿，第二个变化是管线新增了1个双抗进入3期，并且新增了4个双抗进入临床。 我认为2021年的信立泰的基本面改变可以参考2020年的信达，尽管专利药营收基数和增速上还没它快，但是管线的进展上比2020年的信达进步更大也更明显。 |
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