|
《期货战争论》专栏为期乐会独家原创类型连载，每周二、五更新，请大家锁定#期乐会官方公众平台及其他期乐会官方渠道阅读。 编辑整理：期乐会-小七 第六章：燕可伐欤：这个战场有主力吗？ 大家都说龙上天入地、施云布雨，维护天地阴阳、人间四季的正常运行，但是好像又没有人真的见过龙。“主力”在大多数投资者心目中就是这样一个类似“龙”的存在。 前面的技术分析一章我用了钓鱼这个比喻（传送门👉第四章：可乘之机：技术面的对决！），这里我再用鱼来做一次比喻。 假设我们往鱼塘里丢了一块大面包，不一会，引来了一群小鱼，他们将面包在水里顶来顶去，抢食面包上掉下来的碎屑。 过了一会之后，出来了几条较大一点的鱼，他们顶掉的面包屑更大，而面包的运动幅度也更加的大了起来，偶尔有一两条鱼顶着面包游很远一段距离，在其他鱼赶上来之前能够吃到更多的面包屑，直到最后，水里突然冒出来一个黑影，露出硕大的脑袋哗啦一张口吞下了整个面包，大尾一摆瞬间消失在水面，只留下巨大的波纹还证明着曾经有一个庞然大物的出现。 由这个比喻我们可以发现，对面包屑施加影响的大小，与抢食面包的鱼的体积成正比。 通过类比我们可以知道，要想对期货价格施加影响，就必须具备一定的实力，这种实力可以是经济上的、也可以是政治或者别的方面。当这种实力大到一定程度的时候，我们就可以认为拥有这种实力的参与者就是主力。他们的影响力至少应该是日线级别，那哪些品种里面的参与者有这种实力呢？ 有趣的V型持仓 期货市场的品种多达数十种，各个走势之间有相对联系又各自独立，我们不妨从中选出几个比较特别的品种来研究，以期找到主力的蛛丝马迹。 先说股指，以股指if加权合约为例，其沉淀资金约380亿左右，这自然和股市数十万亿的体量不成比例，在这种市场容量下，要想对市场施加日线级别的影响，至少要有百亿级的股票和十亿级的期货持仓才有可能，纵观整个市场，除了国家队，没有任何市场参与者有如此实力。 但普通机构常有而国家队不常有，所以大部分时候，在其他商品合约可以呼风唤雨的机构投资者，在股指合约上也只能做短周期的交易，像追逐面包的小鱼一样，对市场施加极其微小的影响，市场价格的形成，颇有些类似随机运动。 而交易所却不希望市场上搏短的资金过于活跃，为了限制他们的活跃性，将日内平仓手续费提高到了难以承受的贵，然而上有政策，下有对策，通过锁仓的操作，可以将今天的交易全部推至下一个交易日平仓，而盈利却得以锁定。 于是股指的持仓量就出现了非常有规律的变化。在交易日的前半场，昨天的投机力量分出了胜负，大量的交易者将前期的锁仓单解锁，持仓量呈现持续的减小，当行情继续发展，上半场盈利或者亏损的日内投机者开始锁仓，新的押注又开始了，于是持仓量走出稳步上升的形态。如此循环往复，最后持仓量在走势图上留下了一个又一个的V字。  持仓量呈现这种规律的还有焦炭、甲醇、铁矿等。在战争派眼中，持仓呈现V字型走势的品种是没有主力的，比如尽管甲醇合约曾经有过永安单边持仓十多万手的情况，但是从其成交量和持仓数值分析可以知道永安也在进行大量的日内交易，其作为主要参与者对市场施加的影响更多的是短期的。 而这种V型规律一旦消失，则意味着这个品种的参与者发生了变化，有大行情将要发生。 从2019年1月份起，前期一直是V型持仓的铁矿持仓开始发生变化，它持续了数年的V型持仓消失了，这里说个题外话，当时尚未发生巴西溃坝事故，但是持仓却提前开始变化，一直到1月25日溃坝事故发生，铁矿价格增仓放量突破，迎来了大牛市，颇有一点阴谋论的感觉，此事到底是是天灾还是人祸，各位听众可以自行想象。 至此以后，铁矿分时走势图再难看到V字型。并且走出了标准的增仓上涨的趋势行情。这种情况一直持续到了2019年7月，一直到当月月底，在经历了多次大增大减之后，多头主力顺利实现高台换手，把锅甩给了别人，久违的V型持仓重现江湖，8月初，铁矿价格崩溃，指数从881的高点一路狂跌至574点，铁矿分时图上的V型持仓，仿佛成了多头主力胜利的手势。 在经历的近半年的宽幅震荡之后，铁矿的V型持仓于春节后再次消失，持仓量又一次直线上升，这次会有什么故事发生呢？我们拭目以待。 再给大家思考一个问题，2015年9月8日之前，股指加权指数的持仓是倒U字型，这是什么原因呢？ 怎样追踪主力？ 主力神龙见首不见尾，极难追踪其出没轨迹，我们并非交易所，手上拿不到最完整的交易数据。没有上帝视角的我们，如何用有限的工具追踪主力呢？ 一是利用好每日持仓龙虎榜。交易所每日收盘后公布的的持仓龙虎榜可以大致的窥见相应合约的持仓配置。龙虎榜主要包括多头持仓排名、空头持仓排名、成交量排名三个数据，每个数据又有当日较前日的增加值。 我们常常会看到永安期货经常出现在很多品种的持仓排名的前几名里面。但这不代表着主力就一定在永安期货这个通道内，因为持仓龙虎榜所公布的持仓量，是指该期货公司名下所有的客户持有该合约的总和，意味着如果你也在永安期货开了户，持仓排行榜里面的数据也有你的一份。 而且交易所为了防止大资金恶意操纵合约价格，做了很多规则设计，比如限仓制度，以鸡蛋合约为例，普通客户的持仓上限仅仅只有600手，这意味着就算你账户里面有很多的资金可以影响市场，却可能因为限仓制度而难以发挥。 当然，大资金可以采取分仓的形式实现隐藏自己的行踪，但是随着今年监管部门推出的穿透式监管制度的出现，这种分仓将越来越难。 再有就是，因为期货采取的是T+0交易制度，有时候尽管某些公司的持仓看起来没什么变化，但当天成交量却是持仓量的几倍有余，这意味着，看起来并没有发生什么变化的持仓其实有可能已经易主，或者其持仓成本已经发生了巨大的变化，但是由于持仓龙虎榜的数据有限，最关键的是非会员持仓数据持仓龙虎榜不显示，这种情况无法作出明确的判断。 此外，由于每个交易日盘后才更新，时效性不足也是持仓龙虎榜的一个巨大缺陷。但是由于主力体量大，掉头难，只要它参与了交易就难免留下蛛丝马迹，我将在本书的第二部分详述持仓龙虎榜的一些具体应用。  接着说回如何追踪主力。 二是利用好逐笔成交明细。在电脑上软件上，我们可以看到每个合约当日所有的逐笔成交明细，我们通常称之为tick数据。软件还根据一定的规则将其分为了多开、空开、双开、双平等八种交易类型（具体原理自行百度）。 电脑软件的逐笔成交明细实际是交易所反馈给行情转发商的交易快照，就相当于每0.5秒对交易拍一个照片，这个照片里面包括了基本的成交价、成交量、持仓量等重要数据。 这个规则本身实际是有缺陷的，如果一个交易者的速度够快，在一个快照周期内完成多次交易，仅从快照本身是看不出来的，而且由于交易速度快，当流动性缺失时，甚至可以影响价格波动。 曾经在股指期货上就发生过一次利用该漏洞而获利数十亿的刑事案件，当时引起了业内震动。有的软件支持tick数据下载，意味着交易者可以将数据下载到自己电脑上对其进行研究。随着科学技术的发展，利用tick数据开发的策略非常之多，这些策略追踪微小的价差，就好像我在本章节前面部分举例里面追逐面包屑的小杂鱼一样，但是主力也正是隐藏在这一堆数据中，后面我将有有专门章节研究tick数据。 另外有一点需要提醒交易者，请放弃使用手机进行交易，因为你用手机交易通常都是主观的、随机的、凭感觉的，而无论从交易速度、还是作战能力都无法和电脑相比，而市场上的大资金、专业机构，他们不仅有最好的电脑，还有先你一步的网速，更有非常科学的交易策略。 这么比起来，基本上等于你赤手空拳和拿枪的人打架。期货战争里，一个士兵的最低配置，也应该是电脑交易起步，所以还在坚持用手机交易的朋友请三思。（未完待续） |
|
|
当然，指导期货战争理论的
