 和散户博弈还是和对方主力博弈？
股票和期货的108个差别（1）：博弈双方的差别
——股票主力的对手是散户、期货主力的对手是对方主力
一、核心差别·博弈双方角色的不同：股票主力的对手是散户、期货主力的对手是对方主力
股票而言有主力（庄家）和散户之分，股票的主力一般是公募基金、私募基金或者大户；期货而言有多方主力、空方主力和散户之分，期货的主力一般是个人或企业（原则上机构是不允许炒期货的，除非机构把资金通过复杂的途径转移到个人账户上运作）。
股票的博弈双方主要是主力和散户
从主力的角度出发，它要赚散户的钱，主要通过以下三步：第一，在股票的相对底部阶段，主力通过诱空手段，让散户抛售，得到大量廉价的筹码；第二，在拉升阶段，主力会通过诱多手段，诱使散户跟风，动用散户资金帮助自己拉抬股价；第三，在高位或者是拉升的末期，主力通过诱多手段，把筹码派发给散户。
从散户的角度出发，它要赚主力的钱，就不能被主力牵着走而是走在主力的前面、或是不为主力的诱多和诱空所动。比如在主力诱空时不割肉出场；在主力拉升时在合适价位果断出货，锁定收益；在主力拉升到末期绝不跟进建仓或加仓。但是由于散户在股票常识和操作技巧方面都远不如主力，因此很多情况下都不能正确判断主力操作动向，导致常常错失良机或忍痛割肉。
在股票的博弈中，一般而言（除了大级别的全面牛市），主力占上方，大部分散户处于劣势，常常亏钱，只有少部分经验丰富或是运气好的散户能够胜庄家一筹，获得收益。
期货的博弈双方主要是多方主力和空方主力
由于期货做多做空都可以赚钱，因此期货一般是两个阵营的主力，即以做涨为主的多头主力和以做空为主的空头主力。（散户有做涨也有做跌的，但大部分散户是喜欢做涨的，因为一般情况下坚决做空是需要有现货和期货品种对应的，并且商品涨价的几率比跌价高。）
期货多头主力的主体一般是游资大户，并不统一讨论统一操作，只是统一看涨，所以数量上较不稳定，在行动上各做各的；空头主力一般是现货企业为主（持有卖单，可用现货套保），一般有现货背景，所以操作比较统一，而且相对稳定，交易量小，长线为主。
多头和空头的博弈本质上是资金实力的对决，从理论上说，只要一方的资金比另一方多就能胜出。只要成交在进行，多空双方的博弈就每时每刻都在开展，资金分配也就一直在进行，比如今天某期货品种涨1%，就意味着空方保证金有10%的资金被划到多方帐户（期货是保证金交易，一般而言资金放大10倍），反之亦然。同时由于期货的资金容量在理论上是无限的（可以无限开仓），因此随时都可能有新的主力进场。
散户是多头和空头都需要争取的对象，当多空双方资金实力相当，并没有新的主力资金进场的时候，散户的资金偏向于做多则多方主力胜出，偏向做空则空方主力胜出。（由于一般情况下散户比较喜欢做多，所以某种层面上说，在多空主力势均力敌时，对空方有点不利）
二、同一方主力数量的不同：股票主力可能是只有一个、也可能有多个，期货主力一般有非常多个
有时候一只小盘股的主力只有一个
因为小盘股容量有限，有些股票的流通股总量只有几千万股，做庄家需要的资金量也就不需要很大，1-2个亿甚至更少就可以稳稳的操控一只股票。比如2008年3月19日上市的新股002222福晶科技总流通股只有4750万股（发行价格7.79元/股），002209达意隆总流通量只有2900万股（发行价格4.24元/每股），还有天宝股份总流通量只有1800万股（发行价格17.07元/股）。
对小盘股而言，在庄家绝对控制一只股票时，可能会疯狂的拉出连续数十个涨停板，然后慢慢派发筹码。比如600369 ST长运自从2007年11月23日复牌开始连续拉出42个涨停板，600385 ST金泰从2007年2月28日开始也连续拉出42个涨停板。
 600369 ST长运日K线图
 600385 ST金泰日K线图
一般情况下，一只大盘股的主力会有好几个
而大盘股的资金容量就比较大，比如601988 中国银行总流通股为64.9亿股， 601857 中国石油总流通股为40亿股，601318 中国平安总流通股为39.3亿股，600050 中国联通总流通股为93.8亿股，这些大象可不是一两个大户或者一两个基金可以抬动的，一般像这样的大盘股都会有多个甚至10以上的机构参与，共同构成主力。
截至日期：2007-09-30 600050 中国联通十大流通股东情况 股东总户数：797453
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股东名称 ｜ 持股数 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况
｜ (万股) ｜ (%) ｜ ｜ (万股)
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中国农业银行－中邮核心优选股｜ 26789.81｜ 3.22 A股｜ 基金 ｜ 24149.81
票型证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国农业银行－中邮核心成长股｜ 24637.57｜ 2.96 A股｜ 基金 ｜ 新进
票型证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国联合通信有限公司 ｜ 21208.13｜ 2.55 A股｜ 公司 ｜ 未变
中国建设银行－华宝兴业行业精｜ 13800.92｜ 1.66 A股｜ 基金 ｜ 6764.89
选股票型证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
博时价值增长证券投资基金 ｜ 11999.96｜ 1.44 A股｜ 基金 ｜ 9899.97
交通银行－博时新兴成长股票型｜ 10999.98｜ 1.32 A股｜ 基金 ｜ 新进
证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
全国社保基金一零六组合 ｜ 10500.00｜ 1.26 A股｜社保基金｜ 新进
中国建设银行－博时主题行业股｜ 10499.96｜ 1.26 A股｜ 基金 ｜ 6299.97
票证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国工商银行－博时第三产业成｜ 9999.98｜ 1.20 A股｜ 基金 ｜ 2000.00
长股票证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国工商银行－诺安股票证券投｜ 9295.59｜ 1.12 A股｜ 基金 ｜ 新进
资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
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合计持有149731.90万流通A股,分别占总股本7.07％，流通Ａ股17.99％
一个期货品种，不管是多方主力还是空方主力一般都有很多个
由于机构不能参与期货买卖，因此期货的主力是大户或企业（企业做期货审批也很严格，因此有现货做套保的企业比较多），大部分主力在资金上都没有绝对领先优势。一个期货品种一般会有十几个、几十个甚至几百个大小主力，买单和卖单的持仓都是非常分散的。比如08年9月到期的玉米期货，中谷期货持有买单的8.99%，从总量上来讲也算较大，但是这8.99%是：在中谷期货期货开户的所有个人和企业所持有的全部买单，它可能分散在很多个主力和散户手中。
08年9月到期的玉米卖单、卖单持仓排名 合约代码：c0809 查询日期：20080313
名次 ***简称 成交量 增减 ***简称持买单量 增减 ***简称 持卖单量 增减
1 上海中期 42918 -10220 中谷期货 31374 9164 兴业期货 44023 4632
2 万达期货 35226 -15359 浙江永安 17745 2989 中谷期货 28490 266
3 中谷期货 26402 5373 汇鑫期货 11871 227 吉粮集团 28027 300
4 经易期货 12221 7081 经易期货 11120 8566 渤海期货 26809 663
5 成都倍特 10837 8243 鲁能金穗 10942 21 中期期货 15119 42
6 浙江永安 9861 -1997 光大期货 10558 -133 江苏东华 14315 637
7 东海期货 9626 -2957 浙江新华 10131 636 万达期货 12947 2546
8 兴业期货 8391 -3860 江西瑞奇 10003 468 格林期货 12219 82
9 北京中期 8296 -2523 北京金鹏 9776 1185 中谷长春 10742 -700
10 广发期货 7801 3439 成都倍特 9743 -9228 上海良茂 9359 -207
11 浙江中大 7756 -1376 北京中期 9219 -2355 汇鑫期货 9296 761
12 银建期货 7564 4314 上海中期 8057 -91 路易达孚 8352 500
13 吉林金昌 6889 5045 浙江中大 7243 -1083 山西三立 6759 349
14 汇鑫期货 6438 -1981 上海东亚 6672 -54 吉粮期货 6647 -107
15 长城伟业 6438 230 中期期货 6536 -16 国际期货 6642 40
16 国泰君安 6094 1468 北京冠通 5940 11 大连良运 6534 250
17 浙江大地 6091 5243 浙江大地 5550 4769 银河期货 6283 -16
18 鲁证期货 5718 -3049 长城伟业 5337 1458 光大期货 5233 -12
19 中辉期货 5540 -22802 瑞达期货 5178 -306 黑龙江天琪 4349 100
20 南华期货 5505 -3969 国际期货 5169 -119 中粮期货 3907 361
该品种总量 410798 349022 349022
三、博弈双方的目的不同：股票一方只赚取另一方一部分资金、期货一方主力要彻底打垮另一方主力
股票的博弈双方，一方只能赚取另一方的一部分资金
股票的博弈双方，不管是主力还是散户，都是要赚取对方的一部分资金，买一只股票最后输光了出场的可能性是很小。比如主力在低位吸筹码，拉升股票，然后在高位出筹码，赚取的就是拉升的那一部分差价；或者散户在主力开始拉升时建仓、加仓，在主力出货之前先出货，则是赚取主力拉升差价的其中一段。
期货的博弈双方，一方可以赚取另一方的全部资金
期货博弈的细节在于主力思考怎么样击垮对方主力。在横盘或轻微波动的时候，双方正在堆积资金。之后多方主力或空方主力会主动出击，寻求突破，多方只要把价格推高1%就可以获取空方保证金10%的资金，同样道理，空方只要把价格下压1%也就可以赚取多方保证金10%的资金。如果一方突破成功则价格会一路上升或下降，另一方需要更多资金的投入才能扭转局面；而如果突破不成功，则盘面会向反方向走，主动出击的一方也必须动用更多资金才能维持局面或继续保持主动。在反复博弈中，一旦一方成功突破，另一方的大部分资金会消耗殆尽，很多仓位可能会爆掉，输个精光。
四、同一方主力之间的关系不同：股票主力一般需要达成共识、期货主力则不用通气
同一只股票的几个主力之间一般会达成共识
一只小盘股的两三个主力或是一只大盘股的若干个主要主力，很可能会定期通电话甚至坐下来共同讨论这只股票下一步要怎么做，不同的主力怎么分工等，同时各主力也会通过事先约定的盘口语言互相传递操作信息。
比如各主力约定主力A先拉升股票，其它主力保证不出货，然后到达一个价位后换作主力B拉升，再到一个价位后由主力C拉升，或是一起拉升，最后在高价位慢慢出货。
一个期货品种同一方的主力之间一般只有默契、没有通气
由于期货品种同一方的主力，特别是多方的主力人数较多，比较分散，不太可能通过商量然后统一行动或是分阶段分工行动。
期货同一方的主力一般都只是持有相同的看法，统一看多或看空，然后在没有通气的情况下根据盘面走势集体做多或做空，同时尽量走出一段漂亮的突破吸引散户的资金支持，以此来对抗另一方。
五、主力操盘动作的不同：股票主力一般假动作频频、期货主力没有假动作
一只股票的主力在很多时候都需要通过假动作来诱骗散户，以此吸取筹码或顺利出货，
就拿600611 大众交通来说，就是主力控盘比较扎实并且假动作频频的股票。首先在06年9月1日（每股5.14元）开始到12月中这3个半月的时间中，通过长期横盘使散户对股票失去信心，又因为同期大盘上涨较多，因此很多散户会把筹码抛给主力而去追其它上涨较快的股票，主力就此吸纳了大量筹码。然后在06年12月中旬开始，在吸取了足够多筹码的情况下，大力拉升股价，这个时候前期出场的部分散户可能会以更高的价格买进，另外还有很多新的散户看到这只股票的涨势会建仓跟进，从而主力借助散户的力量共同推高股价，一直推到5·30前的最高价29.20元。最后通过十几轮小级别的无规律的诱多和诱空，套牢一部分散户，并让大量新老散户不断买进或抛售，从而顺利地把自己的筹码在相对高价慢慢抛出。
 600611 大众交通日K线图
一个期货品种的双方主力的寻求突破一般都是真的，没有假动作成分
和股票不一样，期货的双方主力几乎是完全对立的（股票有时候庄家和散户利益是共同的，比如在股价拉升阶段）。由于期货是10%的保证金交易，因此如果被对方突破1%，则己方立刻损失10%的保证金，并且对方马上多了10%的资金。也正是因为如此，多方主力不敢做假动作诱空，空方主力也不敢做假动作诱多，否则很可能损失大量资金并使对方主力资金大大加强，如果没有新的资金投入，很快就会走向败势，甚至会承受灭顶之灾。
六、主力做多做空角色变化的不同：股票主力角色常变，期货一方主力角色较稳定
股票主力有时坚决做多、有时诱多、有时诱空
在需要吸筹码的阶段，主力时常诱空；在股票拉升阶段，主力坚决做多；在需要出货的阶段，主力经常诱多。因此一只股票的主力，角色是不稳定的，有时做多有时做空，同一主力在不同时刻可能是多方可能是空方。
期货每一方的主力角色一般都很稳定，多方变空方或空方变多方的可能性较小
由于期货多方主力诱空或者空方主力诱多的动机一般都是不存在的，因此期货任何一方的主力角色都比较稳定，多方坚持做多，空方坚持做空。在通常情况下因为坚持做多或坚持做空，主力要么大赚了结要么大亏出局，略亏略赚都不太可能。反而散户可能是摇摆不定的，因为散户进出方便，经验丰富的散户可以在同一个期货品种的不同时刻赚取多空双方主力的资金。
只有在特定情况下，一方主力可能会转变角色，但是角色一旦转变，就会坚持做下去。比如在一个期货品种的一轮博弈中平衡被打破，多方一路推高价格，空方彻底输掉，双方都平仓出场。然后赢了的多方转向新的期货品种中继续充当多方，或是一部分转向空方，但是一旦成为空方，在该品种的博弈中一般就会一直坚持做空方，直到有一方胜出。
因此在多空双方主力对峙的时候，任何一方主力都不敢或不甘心转变角色；最后彻底输掉的一方已经不可能改变角色；而只有彻底赢了的一方才可能在下一个期货品种中转变角色。
七、同一方主力之间矛盾的不同：一只股票不同主力在吸纳筹码、拉升股价和出货时都可能出现矛盾，一个期货品种同一方不同主力之间在建仓的时候一般没有矛盾，而在平仓的时候可能出现矛盾。
一支股票的不同主力，如果事先沟通不充分、没有达成完全共识或是双方都为了自己利益的最大化的时候，则不管在吸纳筹码、拉升股价和出货时都可能出现矛盾。比如主力A为了在低价位吸纳最多的筹码，在三天内开出大量买单，推高了股价，这个时候主力B就只能在较高的价位吸纳筹码了；在拉升股价和出货阶段，由于主力A手中筹码的成本较低，因此在和主力B一起拉到一个价位后，就选择出货，而由于主力B手中的筹码成本较高，因此主力B要么动用更多资金接手主力A的筹码，再拉高一段价格后出货，要么在主力A出货时只动用少量资金吸纳主力A的少部分筹码，不至于在主力A大量出货时股价下跌太快，等主力A筹码抛售得差不多时，再选择拉高股价出货。
一个期货品种同一方的主力，由于需要共同形成合力推动价格走势，建仓即使有先后，价格有不同，一般都不会出现矛盾。比如多头主力A在第一天开出大量买单推高价格，多头主力B在第二天开出大量买单继续推高价格，多头主力A和B在第三天共同开出大量买单再一次推高价格，他们的共同目的就是要消耗空头主力的资金直到空头认输。
但是在一方主力把另一方主力击垮，同一方主力在需要平仓把收益兑现时，就很可能出现矛盾。比如在一轮对决中多头胜出，由于多头主力A和B都开出大量买单，空头主力C和D都开出了大量的卖单，因此这个时候双方都需要平仓，多头需要兑现收益、空头需要止损。如果空方主动平仓，空头平实际上下单的是多单，就会继续推高价格，出现空杀空的现象，这个时候空方主力C和D会抢着在早一点的时间平仓，使损失小一点，而多方主力A和B则是都要想办法让自己晚一点平仓，使收益多一点。
 典型的空杀空行情（一波上升行情后，持仓量减少，价格继续推高）
如果多方主动平仓，多头平实际上下的是空单，价格就会下跌，出现多踩多的现象，这个时候多方主力A和B会抢着在早一点的时间平仓，使收益多一点，而空方主力C和D则是都要想办法让自己晚一点平仓，使损失少一点。
 典型的多踩多行情（一波上升行情后，持仓量减少，价格开始下跌）
对投资者（散户）的建议：
对股票投资者的建议
①一方面，“不参与主力的洗盘”，所以要做好波段，高抛低吸；
②另一方面，“主力是用大资金长期做一只股票，而散户是拿少量资金做许多股票”，所以从一定意义上说，对大部分散户而言，要跟主力耗时间，捂住“牛股”，做到价值投资。比如：600150，股票价格在10元以下，整整徘徊了8年，但是从2006年4月开始，到2007年的10月，股价却达到了300元，整整30倍的回报。
对期货投资者的建议
①由于期货双方主力基本没有假动作，因此可以深入学习和了解期货的技术图形，并且知道不同的图形是因为怎样的原因的走出来的。
②趋势一旦形成，紧密跟随强势的一方。
建立老鼠仓，是难是易？
股票和期货的108个区别（2）：老鼠仓的区别
——股票的老鼠仓较多存在，期货的老鼠仓不易建立
一、什么叫老鼠仓？
老鼠仓的本质就是利益输送。参与的主体分为两类，一类是输送利益的人，他们可以是有权力管理、动用公众或小众集体资金的公募基金经理、私募基金经理、机构高管或是企业资金的操盘手等；另一类是获得利益的人，他们是前一类人本人、或者是和前一类人关系密切的人（亲友、领导等）。
就股票而言，老鼠仓是这样建立的：
主力在拉升股价之前，管理集体资金的人，先用自己个人资金在低价位建仓，或是提前通知亲友在低价位建仓，甚至把集体资金所拥有的筹码低价抛售给自己或是亲友；然后用集体资金大力拉升股价，自己个人和亲友的筹码牢牢捂住；最后在拉升阶段末期，再用集体资金接手自己个人和亲友的筹码。
在这个过程中，管理集体资金的个人和他的亲友就可以获得高回报的收益，收益率很可能是翻倍甚至是翻几倍的。
就期货而言，理论上存在做多、做空两方的老鼠仓：
因为投资期货，只要方向正确不管是做多还是做空都是可以盈利的，因此理论上来说，期货如果存在老鼠仓，它就可能是和多头集体资金管理人相关的老鼠仓，也可能是和空头集体资金管理人相关的老鼠仓。
比如，多头的老鼠仓可以这样建立和了结：
在一个期货品种价格较低时，集体资金管理人（多头主力之一）可以把手上大量的多单的一小部分进行“多头平”的操作，而他自己个人或是亲友进行“多头开”的操作，把集体资金手中多单送出；等到该期货品种价格被较大抬高，集体资金管理人再进行“多头开”的操作，他自己个人或是亲友进行“多头平”的操作，把自己和亲友手中的多单收回。这样他个人和亲友就可以赚取价格拉升段的差价。
二、核心区别·建立老鼠仓难易程度的不同：股票老鼠仓较多存在，期货老鼠仓不易建立
股票老鼠仓较易建立，较难查处，因此较多存在
“无庄不成股”这是中国股市的特色，甚至是众所周知的事实，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。不管是大盘股还是小盘股，老鼠仓都较多存在。因为很多老鼠仓特别是大盘股的老鼠仓，即使存在也很难调查取证，法律上也较难监管或取证。比如一只盘子较大的股票，其中一个主力（集体资金）在拉升股票之前，他的亲友都是通过正常市场行为买进其它散户的筹码，而在拉升末期，也是通过正常市场行为慢慢抛出（接盘的可能是对应的集体资金，也可能是其它散户），这种老鼠仓即使存在，也是很难被查出来，即使查出来也是没有充分理由去惩罚。
期货老鼠仓不易建立的核心原因是，一般情况下建立老鼠仓的动机不存在
首先，期货的主力一般是大户和有现货的企业、基金或其它机构的资金参与较少。大户想要争取的是自己的利益，企业一般要争取的是企业的利益。
因此，不管是多方主力还是空方主力，在他们坚决做多或做空时，他们有拉更多的人进来一起做多或做空的冲动，但是这种冲动是建立在维护和扩大自己利益的基础上的，而不是建立在把自己利益输送给亲友的基础上的。
其次，即使有现货的企业资金操盘手想建立老鼠仓，他也是要慎之再慎的，因为期货还存在着对方主力，建立和了结老鼠仓的同时其实一定程度上是在帮助对手，弄不好就是因为搞老鼠仓而被对手占上风。比如，空方主力（企业资金）在下压一个期货品种的价格时，用执行“空头平”的操作对应亲友执行“空头开”的操作送出空单的时候，一方面他下的“空头平”实际上是多单，一定程度上是在帮助多方主力，另一方面他送出一部分空单后，再下压价格自己所获得的浮动盈利就会相应减少，也就是减少了自己后期的资金优势。因此如果不确定自己的资金（企业资金）比多方庞大很多的话，协助亲友建立老鼠仓的风险是很大的。
三、股票老鼠仓的特点
股票的老鼠仓分为两种，一种是不明显的老鼠仓，另一种是明显的老鼠仓。
不明显的老鼠仓一般由大盘股的一个主力（集体资金管理人）及其他的亲友建立的。这类老鼠仓一般在股价走势及成交量图形上是表现不出来。
明显的老鼠仓则一般由小盘股的绝对主力（集体资金管理人）及其他的亲友建立的。这类老鼠仓一般在建仓之时就能在股价走势及成交量图形上表现出来。
大盘股所建立的老鼠仓，图形上一般看不出来
大盘股的主力不止一个，同时大盘股每天的成交量都比较大，因此一个主力（集体资金管理人）及其亲友在建立老鼠仓时，主力较难压低价格送出筹码（不然其它主力会大量吸筹，大量散户也会大量买进），亲友一般只能在得到拉升消息后，提前在市场上用正常方式买进筹码。如果亲友的买单不是很大，或是分批慢慢买进，对盘面图形的影响基本（去掉这两字）是看不出来的。
小盘股建立的老鼠仓，图形上很可能看得出来
而如果一个绝对主力控制了一个小盘股，那么这个主力（集体资金管理人）就可以左右这只股票的价格和成交量。在这种情况下，主力（集体资金管理人）就很可能用低于盘面价格派筹码给亲友。比如：主力让其亲友在前一天晚上或是当天早上集合竞价时，用极低的价格甚至跌停板的价格挂出大量买单；然后在盘中等其它散户的买单越来越少时，（一种方式是用横盘略微波动的方式派出筹码消化其它散户的买单，另一种是主力坚决不挂买单，让散户的大部分买单自动撤掉或和其他散户的卖单成交），主力突然开出大量价格极低的卖单（和亲友开出的买单数量相当），让亲友的买单瞬间成交；然后马上挂出价格较高的买单把价格拉回到正常交易轨道，如果主力当天拉升股价到涨停板，则其亲友用老鼠仓建立的筹码可以一天内得到最多20%的收益。
这种类型的老鼠仓在k线形态上，有以下两种情况：一是留下一根长长的下影线，然后在盘中形成大阳线走势形态；二是是大幅跳低开盘形成的长阳线。在当日走势图上则更加明显，我们可以看到股票的盘中价格突然下挫到极低价位，当点的交易量极度放大，然后价格迅速回升到之前价位。
 600791，2007年12月3日 很可能是老鼠仓建仓日  600990，2007年11月20日 很可能是老鼠仓建仓日 股市中被报道出来的老鼠仓：
“德隆事件”中，当初参与“老鼠仓”的某证券公司高管亲属获利近千万，全部套现，而德隆系股票崩盘导致至少两家证券公司倒闭和多家银行等机构损失数百亿元。
另外，2007年4月，上投摩根基金公司“成长先锋”基金经理唐建，以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前便买入新疆众和，总共获利逾150万元。涉嫌老鼠仓，被证监会立案调查。
四、期货为什么不易建立老鼠仓
在期货中，如果的确存在建立老鼠仓的动机（极少数情况），比如，即使出现企业客户要把利益输送给自己或亲友，或是没有职业操守的代理人要把大客户的钱输送给自己或亲友的情况，老鼠仓还是很难建立，因为还有很多其它因素阻碍或风险，这里我们来列举一些：
①期货中同类型商品合约紧密相关（股票中同板块股票不一定紧密相关），因此在同一种商品的不同合约中如果一个合约出现异常波动，理论上其它合约也要出现类似波动，所以要么同一商品所有合约都做仓位较重的老鼠仓，要么不做，如果只做一个合约被发现和查处的可能性很大。如果亲友想要的仓位不重，则完全可以去市场上正常建仓，无需建立老鼠仓。
②期货是1档报价的（股票是5档报价），主力只看到最前面的1档有多少挂单，但是看不到下面几档价位具体有多少挂单（可能是很大的）。因此想要建老鼠仓的多头主力不敢随便下压价格给亲友接单，空头主力也不敢随便拉升价格给亲友接单。
③即使建了老鼠仓，也不一定确保能赢，因为对方主力的状况可能时刻在变。比如也许目前多头主力处于相对优势，可以派出部分利益建立老鼠仓，但是由于空头主力可能会调集更多资金和多头对决，那时可能上升行情会转向下降，那么亲友所建的老鼠仓也就会亏钱。
④冷合约易操作，但更容易被查到。期货品种中有些成交量很小的冷合约，理论上说，因为对方主力资金实力不强，散户也不多，要做老鼠仓的便利程度和亏损的风险系数会大大降低。但是正因为是冷合约，如果为了建老鼠仓突然加大成交量被发现和查处的可能性就更大了，如果不加大成交量，所建的老鼠仓仓位太小也就无法输送太多利益，就没有意义冒风险去建老鼠仓了。
⑤受外盘影响，可能有隔夜风险。因为国内国外统一类型的商品期货所对应的商品是相同的，大豆期货对应的都是大豆，燃料油期货对应的都是燃料油，因此各国期货价格是互相影响的，如果做多主力今天建了老鼠仓，但夜间外盘下跌，则明天国内反向下跌的可能性很大，也就是说所建的老鼠仓会出现亏损。
对监管层建议
监管个股盘面，或接受民众举报，明显老鼠仓，坚决查处
给投资者（散户）的建议：
对股票投资者的建议
一旦在盘中发现有明显的“老鼠仓”建仓，当天快速、及时买进，第二天获利走人。
对期货投资者的建议
①不要轻易相信有老鼠仓的存在。
②若有主力愿意输出利益给你共同做老鼠仓，要考虑清楚，最好不做。
 两个口袋，还是三个口袋？
股票和期货的108个差别(3)：浮动盈利能否加仓的差别
——股票的浮动盈利不能加仓，期货的浮动盈利可以加仓
证券账户还有另一个口袋B，当我们买股票的时候，就是把口袋A里面的钱拿出来买到股票筹码后，放到口袋B里面，股票涨了口袋B里显示的钱就多了，股票跌了口袋B里显示的钱就少了。当我们把股票卖了，就相当于我们把口袋B里股票筹码换成了的钱又放回口袋A中，这时才可以把钱划回银行取现。  期货有三个口袋，第一个口袋放可划出账户又可建仓买卖的钱，第二个口袋放筹码(买单或卖单)和对应的保证金，第三个口袋放浮动盈亏。
每个期民也要开户，去银行办银期转账，把钱从银行卡划到期货账号。口袋A放的是从银行划进来随时可以建仓也可以随时划回银行的钱；把口袋A的钱拿出来建仓(持有买单或买单)后，筹码和对应的保证金就放在口袋B里；当持有的买单涨价，或是持有的卖单跌价时，期货账户就会产生浮动盈利，浮动盈利是放在口袋C里面的，当平仓的时候，浮动盈利就会被放到口袋A中，成为可以划出账户的资金；当持有的买单跌价，或是持有的卖单涨价时，期货账户就会出现浮动亏损，浮动亏损也是放在口袋C里，但同时会在口袋A里扣除对应的金额，当口袋A里的钱被浮动亏损扣完之后，就会去扣口袋B里的保证金，当保证金扣完的时候，就爆仓了，也就是整个账户的钱都输光了(实际上，一般情况下，保证金还没亏完的时候，期货公司早就强行平仓了)。 
注：以上期货账户三个口袋之间关系的说法是简化的、不是完全正确的，这么说是为了读者理解方面；实际上由于期货价格的涨跌会影响持仓筹码所需保证金的多少，因此实际上浮动盈亏对各个口袋中资金的影响是比较复杂的。 持有期货买单合约的情况
当价格上涨时会出现浮动盈利，浮动盈利=持仓筹码的保证金×价格涨幅×10，由于价格上涨，持仓筹码的保证金也需要增加，因此在口袋C中显示的浮动盈利的1/10会被冻结在口袋B中，作为持仓筹码所需增加的保证金，另外的9/10则作为可用浮动盈利(可用于加仓)。也就是说整个账户，可加仓的资金增加了浮动盈利的9/10。 
注：此处浮动盈利“1”，不是数量1，而是一定数量的金额，为了便于分析用“1”替代
当价格下跌时会出现浮动亏损，浮动亏损=持仓筹码的保证金×价格跌幅×10，由于价格下跌，持仓筹码的所需的保证金就下降了，因此口袋C中显示的浮动亏损的1/10是对应的是持仓筹码保证金的下降部分，是直接从口袋B中扣除的，另外的9/10则扣除是口袋A中的可用资金，如果口袋A资金不够，不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说口袋A依然有余额的情况下，整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的9/10。  持有期货卖单合约的情况
当价格上涨时会出现浮动亏损，浮动亏损=持仓筹码的保证金×价格涨幅×10，由于价格上涨，持仓筹码的所需的保证金也需要增加，因此除了口袋C中显示的浮动亏损的全部要在口袋A中全部扣除，还需要从口袋A中扣除持仓筹码因价格上涨所需增加的保证金，划入口袋B(增加的保证金=浮动亏损的1/10)，如果口袋A资金不够，不够的部分会从口袋B中的保证金中扣除。也就是说口袋A依然有余额的情况下，整个账户可加仓的资金减少了浮动亏损的11/10。 
当价格下跌时会出现浮动盈利，浮动盈利=持仓筹码的保证金×价格跌幅×10，由于价格下跌，持仓筹码的所需的保证金也就下降了，因此除了口袋C中显示的浮动盈利可用(可用于加仓)，口袋B中持仓筹码因价格下跌所多出来的保证金会划入口袋A中，作为可用资金(减少的保证金=浮动盈利的1/10)。也就是说整个账户，可加仓的资金增加了浮动盈利的11/10。  二、浮动盈利的相同点：股票和期货的浮动盈利都不可提现，需要卖掉或平仓才可以取现10元钱买的股票涨到了15元，每股赚了5元钱，这5元钱是浮动盈利，不可以划出账户提现，只有把股票以15元的价格卖掉，才可以把这5元钱盈利变成现金。花1万元保证金建仓的期货合约，价格涨了1%，就赚了1000元钱，这1000元钱浮动盈利也是不可以划出账户提现的，只有把期货合约以涨了1%的价格平仓后，才可以把这1000元盈利变成现金。 三、核心差别?浮动盈亏对账户可用资金影响的不同：股票的浮动盈利不能加仓，期货的浮动盈利可以加仓；股票的浮动亏损不影响可用资金，期货的浮动亏损会扣除可用资金和保证金。 股票账户有2万元，花1万元买10元/股的股票1000股，当股票涨到15元/股时，账户上有了5000元的浮动盈利，但是这5000元的浮动盈利是不可以用来买股票的。期货账户同样有2万元，花了1万元保证金建仓期货合约(持买单)，当合约价格涨了5%，账户上也有了5000元的浮动盈利，其中500元的浮动盈利被冻结为原来持有的买单所需增加的保证金，另外的4500元可用浮动盈利是可以用来加仓的，在加仓的时候在口袋C中的5000元钱就被作为保证金放到口袋B了。
当刚刚15元/股的股票跌到8元/股时，股票账户上就有了2000元的浮动亏损，这2000元浮动亏损是不会影响股票账户中另外的1万元未建仓资金的；而如果期货合约价格一路下降到建仓价格的98%(即比建仓跌2%)，则期货账户上原来5000元的浮动盈利就没有了，并有了2000元的浮动亏损，而这2000元浮动亏损中200元对应的是原来所持有的买单所需的减少的保证金，另外的1800元是要从未建仓的1万元资金中扣除的，也就是说这个时候口袋A中只有8200元了。 价格涨幅或跌幅相同时，股票、期货盈亏比较
股票价格涨涨一倍，盈利1倍；持有买单时，期货合约价格涨一倍，如果浮动盈利不加仓，盈利10倍；如果浮动盈利持续加仓，理论上最多可盈利500多倍。
股票价格跌一半，亏损一半；持有卖单时，期货合约价格跌一半，如果浮动盈利不加仓，盈利5倍；如果浮动盈利持续加仓，理论上最多可盈利600多倍。
让我们举两个例子来具体阐述期货浮动盈利不断用于加仓的理论收益：(假定最小变动价位为无限小)1)豆油期货4000元每吨(每手10吨)，账户初始资金4000元，豆油价格一路上升，选择一路做多，并且只要账户可加仓的资金达到当时的1手豆油的价格时，就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较上次盈利—上次持仓手数所需增加的保证金)。
则每一次加仓1手，需要价格相对于上一次价格的涨幅的方程为：前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M ×本次较上次涨幅X × 10 =(前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M × 本次较上次涨幅X )÷前一次总持仓数(N—1)×本次总持仓数N
即第一次加仓所需的涨幅为：12.5%4000 + 4000× X × 10 = (4000 + 4000× X )÷ 1 × 2X = 1/8 = 12.5% 
2)豆油期货8000元每吨(每手10吨)，账户初始资金8000元，豆油价格一路下跌，选择一路做空，并且只要账户可加仓的资金达到当时的1手豆油的价格时，就马上加仓(可加仓资金=本次价格=本次较上次盈利+上次持仓手数减少的保证金)。
则每一次加仓1手，需要价格相对于上一次价格的跌幅的方程为：前一次持仓保证金M + 前一次持仓保证金M ×本次较上次跌幅X × 10 =(前一次持仓保证金M — 前一次持仓保证金M × 本次较上次跌幅X )÷前一次总持仓数(N—1)×本次总持仓数N
即第一次加仓所需的涨幅为：8.33%4000 + 4000× X × 10 = (4000 — 4000× X )÷ 1 × 2X = 1/12 = 8.33%  四、为什么股票的浮动盈利不可以加仓？ 因为股票的浮动盈利没有实时兑现。
花1万元买10元/股的股票1000股，当股票涨到15元/股时，账户上有了5000元的浮动盈利，为什么这5000元的浮动盈利不能加仓呢？因为股票的盈利不是实时兑现的，只要股票没有卖掉，盈利就没有兑现，也就是说，这5000元只是显示出来的可能收益，不是已经放到口袋里的收益。
我们可以这样理解：一只股票有1亿股，你买了1000股，另外有99999个人也各自持有1000股，持有股票的A、B、C、D、E分别把股票以11元/股、12元/股、13元/股、14元/股、15元/股的价格卖给F、G、H、I、J，其实是F、G、H、I、J分别为A、B、C、D、E兑现了1000元、2000元、3000元、4000元、5000元的盈利，你没有卖就没有人为你兑现浮动盈利，只有当你以某个价格抛出股票又有人愿意以这个价格买入时，你相应的盈利才被兑现。 五、为什么期货的浮动盈利可以加仓？ 因为期货的浮动盈利是实时兑现的。
花了1万元保证金建仓期货合约(持买单)，当合约价格涨了5%，账户上有了5000元的浮动盈利，为什么这5000元的浮动盈利(其中的4500元)就可以加仓呢？因为期货的盈利是实时兑现的，就是说虽然没有平仓但是这5000元的浮动盈利对应的是对家(持空单)5000元的浮动亏损，这5000元是实时的从对方的账户划过来的。简单的说，期货合约中只要有人产生浮动盈利，就有人承担等额的浮动亏损，资金总量是平衡的。
注：本章节中所有建仓、平仓、买入、抛出均未计入交易时产生手续费。 给投资者(散户)的建议： 对股票投资者的建议 ①持有的股票有了浮动盈利，先耐心持有，若价格继续上涨，继续持有；若价格下跌则果断抛出，迅速把浮动盈利兑现；然后等待时机再次买入或选择其它股票。
②持有的股票有了浮动亏损，若价格上涨，耐心持有，等待抛出机会；若价格继续下跌则果断抛出，把亏损控制在可承受范围内。 对期货投资者的建议
①持有买单，帐户中有了浮动利益，先耐心持有，若价格继续上涨，可选择加仓；若价格下跌则果断平仓，迅速把盈利变成可随时划出账户的资金。
②持有买单，账户中有了浮动亏损，若价格上涨，耐心持有，等待平仓时机；若价格继续下跌则果断平仓，把亏损控制在可承受范围内。
 筹码和资金的交割，T+0还是T+1？
股票和期货的108个差别(4)：交割制度的差别
——股票筹码交割T+1，资金交割T+0；期货合约交割T+0，资金交割T+0
一、什么是T+0？什么是T+1？
T是指交易当日。T+0、T+1或者T+N都是交易中的交割制度，代表双方交易的标的和资金在当天交割、在下一个交易日交割还是在下N交易日后交割的交易制度，这些交易制度，不但可以用在股票、期货领域，也可以用在现货、外汇、债券等领域。以股票为例，若实行T+0交割制度，交易双方的股票和价款会在当天清算交割，通俗的说就是当天买入的股票在当天就可以卖出；若实行T+1交割制度，交易双方的股票和价款会在下一个交易日清算交割，通俗的说就是当天买入的股票不能在当天卖出，要到第二天才可卖出，当天卖出的股票所得的价款在当天也不能再买入股票，要到第二天才可以买入。
二、核心差别?股票期货交割制度的不同：股票交易中，股票筹码交割T+1，资金交割T+0；期货交易中，期货合约交割T+0，资金交割T+0。
股票：股票筹码交割T+1，资金交割T+0，银行资金进、当日可买股票，卖出股票、次日才能出资金
早年，我国曾实行过股票T+0交易，即当买入股票时，一经成交就马上将投资者记录为在册股东；当卖出股票时，一经成交就将现款划账到投资者的证券账户上。但是由于同一笔资金在同一天可以不断买进卖出，股票市场出现了较大的投机性。因此从1995年1月1日起，将股票筹码交割改为现行的“T+1”交易制度，同时保留了资金交割“T+0”的交易制度，也就是说卖了股票的资金当日就可以用来继续买股票，但是当日买的股票要到下一个交易日才能卖出。
由于股票交易中筹码交割T+1和资金交割T+0的不对称性，使得从银行转入证券账户的资金当日就可以使用(买股票)，而卖出股票所得的资金却只能在下一天转出证券账户。
虽然卖出股票时资金已经实现交割，但是筹码还没有真正交割过户，不管是上海交易所还是深圳交易所，都要等到当日下午收盘后半小时至一小时之后，才将当日交易进行清算、交割和过户。也就是说，你虽然卖出了股票，获得了资金，但是由于你所卖出的股票，即对方所买入的股票要到收盘后一段时间内才能真正记录到买方证券账户上，因此一方面对方要到第二个交易日才能真正得到股票筹码进行卖出操作，另一方面你得到的资金也需要在股票筹码交割确认后才能划出账户，也就是要到第二天才能划出账户了。
 如上图，某投资者上一天持有东方钽业1700股，当天全部抛出，用卖了东方钽业所得的部分资金又买了600股中国石油，当天他不能抛出中国石油，要到下一个交易日才能卖出。(股票资金交割T+0，筹码交割T+1)
期货：期货合约交割T+0，资金交割T+0，银行资金进、当日可以开仓，平仓后、当日就可以划出资金
由于期货合约交割和资金交割都实行T+0交易制度，交易双方的合约和资金是在交易日当天同时交割的，因此理论上同一笔资金一天内可以交易几十次几百次甚至上千次。也正是因为交易双方的期货合约及资金都在当日进行实时交割，因此不但从银行转进期货账户的钱当天可以开仓，平仓后对应的保证金和盈利也可以在当天转出期货账户。
三、股票筹码为什么实行T+1交割制度？
管理层的核心目的是抑制股市投机。
由于中国的股市市值较大(07年底20万亿左右)，资金容量较大(5.5万亿到6万亿)，如果筹码实行T+0交割，每天的交易量会放大很多倍，并且市场上投机客的比例会大大上升，过多资金能够随意的流进流出，不但会给股市融资增加不确定性，最终还会损害整个股市的健康发展。
政府在股票方面还是希望和鼓励股民进行价值投资和长线投资，获取上市公司的利润分红的同时享受股票的溢价，而不是一味追求股票的短期飙涨带来的收益。为了抑制投机，股票的交易费用会比期货高很多，并且在07年5月30日政府还提高了印花税。
在T+1的交割制度下，投机会被抑制，直接体现为股票的换手率比较低：
 四、期货为什么实行T+0交割制度？
管理层的核心目的是活跃期货市场的交易。
中国期货市场的发展水平远落后于股票市场，期货的资金容量较小(07年300-400亿)，合约数目少(期货只有150个左右的合约，而沪深两市共有1500只左右的股票)，如果实行T+1交割制度，交易量会比目前小很多，很可能想开仓的人由于没有对家回应而开不了仓，或者持有合约的人也因为市场没有需求而无法平仓，最终导致所有的合约都是冷合约，无法达到期货价格对现货价格的发现功能以及对现货的套保功能。
因此管理层制定期货交易为T+0交割制度，并收取较低的交易费用，还引入做市商制度，目的就是为了活跃期货市场的交易程度，充分发挥期货的杠杆功能。在T+0的交割制度下，交易会被活跃，直接体现为期货的换手率比较高：
 五、股票筹码实行T+1交割的好坏
好处：
①一定程度上抑制投机——投机客无法快进快出
②主力虚假交易有所减少——主力在筹码一定的情况下，做出很大交易量的难度增加(如果是T+0可以用相同的筹码买进卖出，增大交易量迷惑散户)③减少散户交易成本——在单次交易成本确定的情况下，减少了散户的交易次数，一定程度上减少了散户的交易成本。
坏处：
①对散户影响比主力大——由于主力持有的筹码较多，并且具备资金优势，因此主力可以做变相的“T+0”，而散户操作变相的“T+0”难度较大。
②散户不能及时出逃——散户如果当天在高点不小心买入，出现股价一路下跌时，当天无法及时出逃。
③小盘股主力控盘能力——当小盘股较多筹码集中在主力手中时，由于剩下的在散户手中的筹码每天最多交易一次，无疑降低了主力控盘的难度。
六、期货实行T+0交割的好坏
好处：
①增加同一笔资金流动速度——同一笔资金一天可以进出很多次，在资金容量不大的情况下充分活跃市场。
②增加投机客数量，转嫁现货商风险——其期货市场中，投资客就像是润滑剂，他们的存在让交易量加大，使得真正需要卖货的现货商和需要买货采购商更容易在活跃的市场中达成交易。
③当日更多盈利机会——对操作做对比例高的投资者来说，同一笔资金的不断进出增加了盈利的可能。
④提高当日风险可控程度——如果当日开仓后价格一路向反方向走，则可以在当天及时止损，不至于亏损太多。
坏处：
①散户被动增加交易次数，增加交易成本——由于市场投机性太强，较多人每天的交易次数较多，一些散户可能被动增加交易次数，增加交易成本。
②当日更多风险可能——对操作做对比例很低的投资者来说，同一笔资金的不断进出增加了亏损的可能。
③需要实时关注——由于每天可以进出多次，盈利的可能加大，风险控制的机会增多，因此在利益驱动下更多人会选择实时关注盘面走势，以便做出对应操作。
七、股票如何变通做“T+0”？
①顺向“T+0”操作的具体操作方法
顺向“T+0”操作需要投资者账户中必须持有相应的备用资金，如果投资者满仓操作，则无法实施交易顺向“T+0”操作；
顺向“T+0”操作的具体思路为：当投资者持有一定数量某股票后，某天若该股严重超跌或低开，并在盘中表现出现明显上升趋势时，用备用资金买入同等数量同一股票，待其涨升到一定高度之后，将原来持有的同一品种的股票全部卖出，从而在一个交易日内实现低买高卖，获取差价收益。
②逆向“T+0”操作的具体操作方法
逆向“T+0”操作技巧与顺向““T+0”操作技巧较为相似，都是利用手中的原有筹码实现盘中交易，两者的区别在于：顺向“T+0”操作是先买后卖，逆向“T+0”操作是先卖后买。另外，逆向“T+0”操作不一定需要投资者持有备用金，即使投资者满仓也可以实施交易。具体操作方法如下：当投资者持有一定数量股票后，某天该股受突发利好消息或是其它因素刺激，股价大幅高开或急速上冲，可以乘这个机会，先将手中持有的筹码在高位卖出，待股价结束快速上涨并出现回落之后，将原来抛出的同一品种股票全部买进，从而在一个交易日内实现高卖低买，获取差价收益。
若该股没有出现因为利好而高开的走势，但当该股在盘中表现出明显下跌趋势时，可以趁这个机会，先将手中持有的筹码卖出，然后在较低的价位买入同等数量的同一股票，从而在一个交易日内实现平卖低买，来获取差价收益。注意：这种方法只适合于盘中短期仍有下跌趋势的个股。对于下跌空间较大，长期下跌趋势明显的个股，不建议再行买回，应以止损操作为主。
对监管层的建议：
建议在股市成交低迷，资金出场大于进场，需要活跃市场时，采用T+0.5交易制度，即上午买了股票下午可以卖出，上午卖了股票下午可以把资金转出账户。T+0.5在能够活跃市场的同时，没有过分鼓励投机，对管理层来说也没有增加成本，反而会有更多税收收入，因此应是管理层在特定时刻可以使用的调控手段。
给投资者(散户)的建议：
对股票投资者的建议
①当日谨慎追高，因为高位买进后，如果股价下跌较多，当日无法解套。
②不管是作顺向还是逆向“T+0”操作，一是要操作自己熟悉的个股；二是牢记交易成本，因为股票同一价位进出的交易成本为1%(6‰印花税、3‰证券公司手续费、1‰过户费)，如果“T+0”操作没有较大的把握赚取3%以上的差价宁可不做；三是密切关注大盘走势，把握大盘与个股的发展方向之间的关系。
对期货投资者的建议
①对有时间时刻关注盘面的投资者来说，尽量多把握当天进出，一来当天平仓无需手续费，二来可以当天兑现浮动盈利，三来可由此减少隔夜风险。
②因为规则可以随时进出，所以投资者应在产生浮动亏损的情况下在计划止损点位，严格执行止损。
③喜欢实时关注盘面的投资者，可适当控制交易频率，看的比较准确了在下手，不要过多操作，适当控制交易费用。
成交性质为一种还是八种？
股票和期货的108个区别（5）：成交性质的区别
——股票成交性质只有一种，期货成交性质有八种
一、有买有卖，才有成交发生
不管是实体经济还是虚拟经济，要有交易达成成交，就必须要有买方和卖方，买卖性质的同时存在才能促成成交。
股票和期货的成交，也有买方和卖方。股票的卖出股票筹码的是卖方，买进股票筹码的是买方，这个很容易理解。
期货就相对复杂一些，由于期货可以做多做空，因此开仓有多头开仓和空头开仓之分；又由于期货实行的是T+0交易制度，因此平仓又有平仓和平今之分（平今是指平掉当天开的仓）。由此期货的买卖性质就有六种，即：多头开、多头平、多头平今，空头开、空头平、空头平今，为了方便起见我们可以把“空头平今”归入“空头平”，把“ 多头平今”归入“多头平”。这样就剩下四种买卖性质：多头开、多头平，空头开、空头平。
其中多头开、空头平的买卖性质是买，而多头平、空头开的买卖性质是卖，任何一种性质为买的动作都可以和另一种性质为卖的动作成交。
 二、核心区别·股票和期货成交性质类别的不同 股票的成交性质只有一种，即多头换；期货的成交性质有八种，即：双开仓、双平仓、多头换、空头换、多头开、空头开、多头平、空头平
股票投资者一般不会去留意成交性质，因为对每个投资者而言除了买进就是卖出，或者说除了建仓就是平仓。由于股票只能做多不能做空，因此，从期货的角度来看，股票的买卖性质就只有多头建仓、多头平仓两种，他们的成交也就只有一种成交性质，如果套用期货中的成交性质，就是“多头换”。
期货的四种买卖性质，构成四种基础的成交性质，即双开仓、双平仓、多头换、空头换
“多头开”和“空头开”成交，一方开出买单，一方开出卖单，达成“双开仓”成交；
“空头平”和“多头平”成交，一方平掉卖单，一方平掉买单，达成“双平仓”成交；
“多头开”和“多头平”成交，一方开出买单，一方平掉买单，达成“多头换”成交；
“空头平”和“空头开”成交，一方平掉卖单，一方开出卖单，达成“空头换”成交。
另外，由于一方开出的若干手“多头开”买单，可能同时和两个或两个以上的对家达成成交，对方可能是“空头开”也可能是“多头平”，由此形成的成交性质和上述四种基本成交性质又会有所不同。
比如A开出10手“多头开”买单，和B“空头开”成交5手，同时和C“多头平”成交5手，那么系统显示的成交性质是“多头开”。
同时另有三种：
A“空头开”同时和B“多头开”C“空头平”成交，成交性质为“空头开”；
A“多头平”同时和B“多头开”C“空头平”成交，成交性质为“多头平”；
A“空头平”同时和B“空头开”C“多头平”成交，成交性质为“空头平”。
这样就在双开仓、双平仓、多头换、空头换四种基础成交性质之外，还有多头开、空头开、多头平、空头平四种其它成交性质。
三、期货在涨跌停时成交性质的限制
某期货品种在涨停时，“多头开”不能优先成交
就是说在涨停时，“空头平”的单子可以优先成交，即三种成交性质双平仓、空头换、空头平会优先成交（这三种成交性质没有多头开参与），而两外五种成交性质多头换、双开仓、多头开、多头平、空头开会滞后成交（这五种成交性质有多头开参与）。
在涨停时，让“空头平”优先于“多头开”成交（空头平和多头开都是买入性质的动作，都可以和多头平、空头开成交），是为了让亏损一方获得更多的平仓机会，减少损失，同时降低交易所和期货公司的风险。
某期货品种在跌停时，“空头开”不能优先成交
就是说在涨停时，“多头平”的单子可以优先成交，即三种成交性质双平仓、多头换、多头平会优先成交（这三种成交性质没有空头开参与），而两外五种成交性质空头换、双开仓、空头开、空头平、多头开会滞后成交（这五种成交性质有空头开参与）。
在涨停时，让“多头平”优先于“空头开”成交（多头平和空头开都是卖出性质的动作，都可以和空头平、多头开成交），也是为了让亏损一方获得更多的平仓机会，减少损失，同时降低交易所和期货公司的风险。
四、股票新股上市的成交性质
股票除了正常的交易以外，还有新股上市 、股票增发或非流通股转为流通股的交易，这些交易的成交性质从本质上讲也都是“多换手”。
给投资者（散户）的建议：
对股票投资者的建议
①有兴趣参与股指期货或商品期货的股民，可先行了解期货的各类成交性质
对期货投资者的建议
①新入市的期民，特别是股市转做期货的投资者，需先弄清期货的各类买卖性质和成交性质。
②在某期货品种涨停时，如果看到成交性质只有“双平仓”，就说明空头已经丧失做空力量，不敢开仓只敢平仓，而多方则处于绝对强势。若手中持有多单，应坚决持有，若手中持有空单，应尽早平仓。
③在某期货品种跌停时，如果看到成交性质只有“双平仓”，就说明多头已经丧失做多力量，不敢开仓只敢平仓，而空方则处于绝对强势。若手中持有空单，应坚决持有，若手中持有多单，应尽早平仓。
一个交易日最多能涨多少、跌多少？
股票和期货的108个区别（6）：涨跌停板的区别
——股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的涨跌停限制一般是3%、4%、5%
一、涨跌停板的定义
“涨停板”和“跌停板”的说法起源于国外交易所拍卖时，用木板敲击桌面来表示成交或停止买卖。该方法用到证券市场中，形成了股票等证券品种的涨跌停制度。
国外早期证券市场设立涨跌停板制度是为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，从而对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。
期货的涨跌停制度，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。
我国实行的涨跌停板制度，有“触板不停”的特征，即股票价格或期货合约价格达到涨跌停板后，并没有限制交易，在涨跌停价位或是之内的价位交易依然是可以进行的，一直到当日收市为止。
目前，在发达国家或地区的成熟股票市场，如美国和香港，是没有涨跌停限制的，只有当股票市场发生巨大波动时，个别股票的涨跌停板限制才启动。发达国家或地区的期货市场，一般都是有涨跌停限制的，只有少数国家如LME伦敦金属交易所没有涨跌停限制。
二、我国股票、期货涨跌停板制度的设立时间
我国股票涨跌停制度实施的时间：1996年12月26日
我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。
我国期货涨跌停制度实施的时间：1993年5月28日
1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步，在现货远期交易成功运行两年以后，于1993年5月28日正式推出期货交易，于此同时期货涨跌停制度开始实施。
三、核心区别·股票和期货涨跌停限制幅度的不同 股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的涨跌停限制一般是3%、4%、5%
一般股票涨跌停幅度限制为10%，ST类股票涨跌停幅度限制为5%
90年代早期，我国曾实行过无涨跌幅限制的交易制度，但股价的暴涨暴跌很难控制。历史上也曾出现过延中实业（600601，现方正科技）、申华控股（600653）、东北电（现东北电气，000585）等股票一日涨幅超过100％的情况，也有过如西南药业（600666）等一日暴跌超过50％的情况。
我国股票涨跌停制度在1996年12月26日实施的，即规定一只股票一个交易日内股票涨跌幅度均控制在10％。在此基础上，1998年4月22日沪深两市又决定对“财务状况异常”的上市公司实施股票交易特别处理（即ST），并规定其涨跌幅为5%。另外，对于暂停上市的PT类股票（Particular Transfer意为特别转让），其涨幅限制为5％，跌幅则没有限制。
因此，我国目前可正常流通交易的股票中，一般股票的涨跌停幅度为10%，而ST类股票的涨跌停幅度则为5%。
不同品种的商品期货涨跌停幅度限制一般为：3%、4%、5%
各大交易所根据不同期货品种以往多年价格波动幅度的实证分析，并结合当前市场的具体情况来制定相应的涨跌幅限制。
另外我国早期的一些期货品种的涨跌停板幅度不以百分比设计，而是以固定数量限制，如郑州商品交易所绿豆合约（现在已经退市）就是以上一个交易日的结算价为基准，上下波动1200元/吨作为涨跌停板幅度的。
2008年3月24日各商品期货品种涨跌停板限制
品种前加“*”的为滚动交割品种
为什么商品期货的涨跌幅限制小于股票？
1、期货涨跌幅设计原则的特殊性
由于期货实行保证金交易，和股票相比，资金能量放大10倍左右，风险和收益也放大10倍，即如果期货满仓操作，价格涨跌1%，对本金的影响是10%，如果涨跌10%，本金可能会全部亏光，因此期货的涨跌停幅度不宜过大。
另外，因为期货实行每日无负债结算，所以满仓账户当日要能承受相当于两个涨跌停幅度所带来的亏损，即要保证在价格涨停时满仓买进（持多单），而当日价格迅速下滑到跌停位置的情况出现时，账户资金不会出现负值。比如铜的保证金是10%，其涨跌幅限制就不能超过5%。
2、期货价格波动与现货价格波动的关系
期货价格和现货价格是紧密相关的，一方面由于期货对应商品的价格在一天内不太可能波动太大，因此期货涨跌停板幅度也没有必要设计太大；另一方面期货有价格发现功能，期货的价格走势会带动现货商品的走势，即期货的暴涨暴跌会带动现货暴涨暴跌，因此为了稳定社会商品的价格，期货涨跌停板幅度不能设计太大。
四、股票个股和期货合约首日上市，涨跌停幅限制的不同
股票上市首个交易日价格不受涨跌幅限制
除了特别限制的股票之外，个股上市的首个交易日，一般而言是不受涨跌幅限制的，因此发行价格被低估或是有主力主动强势拉升的情况下，该股在当天达到的最高价可能是发行价的2倍3倍甚至更多。如002186全聚德发行价为11.39元/股，上市首个交易日最高价格为44元/股，收盘价为42.3元/股，最高涨幅为286.3%；北斗星通002151发行价为12.18元/股，上市首个交易日最高价格为62.99元/股，收盘价为58.55元/股，最高涨幅为417.16%；宏达经编002144发行价为5.43元/股，上市首个交易日最高价格为35.97元/股，收盘价为34.65元/股，最高涨幅为562.43%。
有一点需要注意是，股票上市首日不受涨跌幅限制并不是说可以无限上涨或下跌，而是说不受10%涨跌停幅度的限制。如深交所规定股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，即最高涨幅为发行价的900%，最大跌幅无限制；上交在2006年5月规定股票上市首日集合竞价段为：股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50%，即最高涨幅为发行价的200%，最大跌幅为发行价的50%；另外上交所在2007年4月又有新的规定，把新股上市最高涨幅调整为发行价的900%，最大跌幅依然是发行价的50%。
除了股票上市首个交易日外，其它无价格涨跌幅限制的情况为：
1、增发上市的股票；
2、暂停上市后恢复上市的股票；
3、股改复牌的第一个交易日；
4、证交所认定的其他情形。
期货上市首个交易日价格涨跌幅度限制为日后涨跌停板的2倍
一般期货品种的新开合约，在上市的首个交易日，各大交易所规定的合约价格涨跌幅限制为该品种正常涨跌停幅度的两倍，比如黄金的涨跌停幅度为5%，6个合约上市第一个交易日的涨跌幅限制为挂牌价的10%。
期货中也有个别品种上市首日的涨跌幅限制不是该品种正常涨跌停幅度两倍的，比如2006年12月18日上市的PTA 6个合约涨跌幅限制为挂牌价的20%，而其正常涨跌停幅度为4%。
五、个股和某期货合约涨跌停板改变的不同
个股的涨跌停幅度可能从10%变成5%，也可能从5%变回10%
当个股被带上ST或*ST的帽子的时候，每个交易日的涨跌停板幅度就从10%将为5%，同样如果ST或*ST的帽子被摘掉，每个交易日涨跌停板幅度又会回到10%。
ST的含义：
ST是英文 Special Treatmentr的缩写，意即“特别处理”。沪深交易所在1998年4月22日宣布实施的政策，针对的对象是出现财务状况异常的上市公司。所谓财务状况异常，有以下6种情况：
(1)最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；
(2)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值；
(3)注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
(4)最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；
(5)最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；
(6)经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
*ST的含义
2003年5月8日开始警示退市风险启用了标记：*ST。以充分揭示其股票可能被终止上市的风险并区别于其他公司股票。存在终止上市风险的情况有以下6中：
(1)最近两年连续亏损的(以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据)；
(2)财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，公司主动改正或被中国证监会责令改正，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损的；
(3)财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，中国证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；
(4)在法定期限内未依法披露年度报告或者半年度报告的；
(5)处于股票恢复上市交易日至其恢复上市后第一个年度报告披露日期间的公司；
(6)交易所认定的其他情形。
某期货品种合约的涨跌停幅度由于连续涨跌停而扩板
当某个期货品种合约出现一次涨跌或跌停，那么连续的第二、第三个交易日的涨跌停就会被临时性扩板，如果连续三个交易日涨停或跌停，各大交易所均会采取暂停交易一天、调整涨跌停幅度或保证金等相关措施。比如铜第一天涨停板幅度为4%，第二天连续涨停的板幅度为5%，第三天连续涨停的板幅度为6%，第四天上海交易所一般会暂停交易或采取强制减仓或调整涨跌停板、保证金等措施。
国内各商品期货品种涨跌停扩板一览表
某期货品种合约的涨跌停幅度由于价格波动剧烈而变化
当某类商品的期货价格或现货价格出现剧烈波动时，交易所为了弱化期货合约可能出现的“价格发现延时”或其它问题，对该品种现行涨跌停板幅度进行临时调整。比如2005年3月1日上交所把铜3%的涨跌停板幅度调整为4%；2008年3月21日大商所把黄大豆1号、豆粕、豆油和棕榈油4%的涨跌停板幅度调整为5%。
六、设置涨跌停板的优缺点
不管是还是股票和期货，当日涨跌停制度的设立实际上是对价格波动的限制，涨跌停制度就其本身对市场所产生的作用而言，主要是正面的，也有部分是负面的。总体上看，涨跌幅限制只能改变短期价格走势，对中长期市场的波动没有太大的影响。
涨跌停板的正面作用：
1、价格约束
涨跌停板的设置，最直接的作用就是对市场一天之内的价格极端波动有着明显和有效的抑制作用，可以阻止当天价格的暴涨暴跌，可提高投资者、券商、期货公司和管理层控制当日风险的能力。
2、预警提示
当某只股票跌停、某个期货合约涨停或跌停时，是对持有对应筹码投资者很好的预警提示，投资者看到之后可以根据自己的判断做出下一步操作（是否止损的操作）。
3、冷静和重新估计
当市场上出现一个针对某个个股或期货品种的利好或利空时，可能会在当天由于信息过度反应而使股票或期货合约价格非理性地快速上升或下降，有了涨跌停限制，价格波动就会被限制在一定范围内，从而给了投资者一个冷静思考的时间，和重新估价的机会。
七、 涨跌停板的负面作用：
1、波动溢出
一个涨跌停板虽然阻止了价格在一个交易日内的变化，但在随后的交易日，价格就会溢出上一个交易日的价格限制，在盘中继续走出较剧烈的波动。
2、价格发现延时
由于涨停或跌停的限制，某些时刻真实价格在当天到达不了，需要在第二天或更久才能到达合理价格。
3、流动性阻碍
当日达到涨跌停板时，就无法顺利的顺着板的方向交易，较多预期价格在当日也就无法实现。涨跌停较强势时，交易量会锐减，尤其涨跌停板“封死”时候，交易被迫停止，同时交易量在下一交易日会放大。
4、吸附效应
价格在接近涨跌停板的时候，由于交易者的心理预期，会促使交易更快完成，并使价格更快地向涨跌停板的靠拢。
5、股票更容易受大资金控制
对小盘股而言，当主力掌控较多筹码时，就可以相对轻松的连续拉出涨停板，操控股票的走势。
八、举例：股票哪些涨跌停可以追？
股票涨停可以追的情况：封板后，没有打开，而且成交量很小
 600816 2006年11月22日出现的涨停
股票跌停板可以追的情况：在临近收盘时，跌停板被连续的大单子打开，迅速往上拉起
 600090 2007年12月7日出现的跌停
九、举例：期货哪些涨跌停可以追？
期货涨停可以追的情况：同一品种两个合约，一个先涨停，另一个价格在上攻，可以追先涨停的合约（因为它更强势）
  2008年3月3日白糖走势，0901合约先涨停且强势，可以追买涨停板；也可以在已经持有涨停多单的前提下抛0809合约于涨停板。
期货跌停板可以追的情况：同一品种两个合约，一个先跌停，另一个价格在上压，可以追先跌停的合约（因为它更强势）
  2008年4月1日-2日走势，在4月1日0901合约率先跌停，随后0809合约触及跌停板。可以追空0901合约，也可以在持有0901合约的前提下买入0809合约于跌停板。
对监管层的建议
随着股市和期市的逐渐成熟，可以慢慢放开涨跌停板的幅度。
给投资者（散户）的建议：
对股票投资者的建议
①看到某只股票涨停或跌停，先不急着追，了解了情况确定可追才去追。
②自己手中持有的股票涨停，如果涨停被封死，可以先放一放；如果涨停数次被大单撬开，则需要随时关注，分批抛出手中股票。
③自己手中持有的股票跌停，要是没有大单买入，还是先止损为好。
对期货投资者的建议
①看到某个期货合约涨停或跌停，先不急着追，更不要逆板操作，注意隔夜风险，了解了情况确定可追才去追。
②手中持有买单，如果合约涨停，当日可先不平仓，因为次日上涨的可能比下跌大，不平仓可获得更多收益；如果合约跌停，最好当日平仓，因为次日下跌的可能比上涨大，平仓可减少损失。
③手中持有卖单，如果合约跌停，当日可先不平仓，因为次日下跌的可能比上涨大，不平仓可获得更多收益；如果合约涨停停，最好当日平仓，因为次日上涨的可能比下跌大，平仓可减少损失。
熔断——股指期货独特的价格限制
股票和期货的108个区别（7）：熔断机制的有无
——我国只有股指期货有熔断机制，股票和商品期货均无熔断机制
一、核心区别·股票、股指期货、商品期货熔断机制的有无
股票、商品期货均不设立熔断机制
我国的股票和商品期货，在一个交易日内对价格波动的限制制度主要是涨跌停制度，都没有设置熔断机制。
股指期货设立熔断机制
只有计划中上市的股指期货，在一个交易日内价格波动的限制制度是涨跌停板制度+熔断机制。
二、熔断制度是股指期货的缓冲器
在中金所下开设的沪深300股指期货的价格限制制度将由熔断制度和涨跌停板制度共同构成。股指期货的熔断制度可以理解为当日扩版制度。
熔断制度，是1987年世界性股灾发生后，为了控制股市风险而创立的一种交易制度，后来，熔断制度被引入股指期货，熔断制度对股指期货交易来说可以起到缓冲器的作用。
什么是熔断制度？
“熔断”制度是指在交易中，当价格波幅触及规定的涨跌幅或相关价位时，交易即刻停止一段时间，或者交易继续进行，但是价格波动幅度不可超过规定的涨跌幅或某个价位的一种交易制度。由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，故形象地称之为熔断制度。
“熔而断”与“熔而不断”的差别
“熔断”制度在国外有两种表现形式，一为“熔而断”；二为“熔而不断”。“熔而断是指当价格触及熔断点后，交易停止一段时间；“熔而不断”则是指当价格触及熔断点后，交易可继续进行，但一段时间内报价必须限制在熔断点之内。
我国的股指期货将实行的是“熔而不断”的形式。
三、我国的股指期货将引入“熔断”制度
我国股指期货的熔断机制是配合涨跌停制度共同使用的，即在股指期货涨跌停幅度10%的基础上，引入一个6%的熔断点。
就是说，当股票指数期货在一个交易日内涨跌幅达到6%时，达到了当日的熔断点；如果合约指数点在熔断点持续5分钟，则该合约的熔断机制启动；在之后的5分钟，申报的买卖指数点必须在熔断点（6%）以内，交易继续进行；5分钟后上涨或下跌的指数点限制会放开到10%，类似于当日实行了一次涨跌停扩板。
这里有4点需要指出：
①只有当合约成交指数点触及6%的熔断点，开始熔断检查，并指数点在熔断点持续5分钟后，熔断机制才启动，如果没有持续5分钟，熔断机制就不会启动，下一次指数点触及熔断点时会重新开始熔断检查。
②熔断机制每天只启动一次，即当天启动了+6%熔断点的熔断机制，就不会再启动-6%的熔断机制，反之亦然。因此如果熔断机制启动，一个交易日内合约指数点的涨跌幅限制为-6%到+10%或者+6%到-10%。
③收市前的30分钟内，即使达到熔断标准也不启动熔断机制。
④当合约成交指数点触及熔断点后开始熔断检查的5分钟，以及熔断机制启动后的5分钟，总共10分钟的熔断期内申报指数点都是限制在熔断点（6%）以内的。
案例：我国股指仿真交易熔断机制的发生
 股指仿真交易 0708合约 07年7月30日 1分钟K线局部走势图
四、熔断制度的具体作用
作为缓冲器的熔断机制。对于股指期货，乃至整个期货市场、股票市场的风险控制都是非常有效的。美国自从1988年引入熔断机制之后，已有18年没有发生股灾。
熔断制度对于股指期货的作用主要有以下4个方面：
第一、熔断制度对股指期货可能产生的交易风险提供很好的预警作用，有效防止了风险的突发性、减缓了风险的严重性。在合约指数波动达到10%的涨跌停板之前，先有一个一个6%的熔断点作为缓冲点，具体表现为股指期货的指数点升跌幅达到6%时，随后的10分钟内交易，指数报价均不能超出熔断点，这对交易者来说是一种警示。也同时对股指期货的交易者、期货公司、中金所等都做出提示，让他们意识到现在是怎样的交易状态，下面可能出现的是怎样的交易状态，并做好相关准备或想办法采取一定的防范措施，以此减少风险系数。
第二、熔断制度为交易者控制风险赢得冷静思考和操作的时间。当指数点波动达到6%的熔断点时，就会至少有10分钟时间被控制在熔断点之内交易。这10分钟就是让交易者适当冷静并且考虑下一步如何操作的时间。
第三、熔断制度有利于减少因陈旧价格而导致的期货市场流动性下降。当股指期货出现快涨快跌的单边行情时，由于大量的买单（或卖单）的申报，可能产生堵塞，从而延迟行情的正常显示，形成陈旧性价格。那时我们所看到的指数点应该是上一个可撮合的指数价，现在可达成成交的指数点已经高于或低于显示报价，如果交易者按显示的指数价申报交易就可能成交不了；如果不能达成成交的指令不断地进入交易系统就会造成更加严重的交易堵塞，使显示的数据更加滞后。而有了10分钟的熔断期，就可以减少交易系统的指令堵塞现象，抑制陈旧性价格，提高交易的畅通性。
第四、熔断制度创造了逐步化解交易风险的可能性。当连续性的暴涨暴跌甚至股灾等极端行情出现时，如果没有熔断机制的市场会横冲直撞，需要数月甚至一年的涨跌幅幅可能在短时间内完成，这会使大量判断错方向的投资者没有时间、没有机会应变，一倍甚至数倍于保证金的账户可能会迅速爆掉，这种情况增加的不只是交易者的风险，同时也给期货公司及中金所带来极大的风险。股指期货交易引入熔断机制，就可以分阶段逐步化解交易风险，而不至于让风险在短时间内一步到位。
给投资者（散户）的建议：
对股指期货投资者的建议
①看到有合约启动了熔断机制，可在后面的5分钟在熔断点价位跟进。
②两个合约中，一个已经熔断并且急速上攻或下压到涨停板或跌停板，另一个合约还被限制在熔断点，则迅速跟进后一个合约。
③手中持有买单，如果合约在盘中上攻并启动熔断机制，当日坚决不平仓，因为熔断之后上涨趋势很有可能触及涨停板，从而获得更多盈利；如果合约在盘中下跌并启动熔断机制，则尽快在熔断点平仓，因为熔断之后下跌趋势很有可能触及跌停板，若不及时平仓损失会更大。
④手中持有卖单，如果合约在盘中下跌并启动熔断机制，当日坚决不平仓，因为熔断之后下跌趋势很有可能触及跌停板，从而获得更多盈利；如果合约在盘中上涨并启动熔断机制，则尽快在熔断点平仓，因为熔断之后上涨趋势很有可能触及跌停板，若不及时平仓损失会更大。
战争如何影响股市、期市
股票和期货的108个区别（8）：战争影响的不同
——商品期货受战争的影响一般会上涨、不同国家的股票和股指期货受到战争的影响表现不尽相同
一、战争不可避免地对股市、期市产生影响
战争是人类解决矛盾的一种方式，当其他可用的方式都不能有效解决矛盾时，人们会选择用战争来解决。
古往今来，人类发生过的战争不计其数。就战争的影响而言，涉及面是相当广泛的，除了某种程度上推动历史的发展之外，对交战双方、邻国甚至更远的国家的社会、民族、经济、文化等都会产生较大的影响。
自从人类经济社会有了股市和期市之后，战争也就不可避免地对它们产生影响，因为股市和期市本身就是社会经济的重要组成部分。
二、核心区别商品期货受战争的影响一般会上涨，而不同国家的股票和股指期货受到战争的影响表现则不尽相同
对交战国而言，商品现货是必涨的
战争推动现货商品上涨的本质原因是由战争的两大特性造成的，即战争的消耗性和破坏性。战争是物资的极大消耗，是人类对之前生产的商品最高级别的消耗运动，在战争中，交战国的能源、金属、军工用品、医药等都会快速消耗；战争也是对社会经济的破坏，除了战争直接摧毁房屋、厂房、农田等，还会由于战争引起的人口数量减少，而使农民、工人和其他劳动力大大减少，同时战争引起的社会动荡还会使更多的大量工厂关闭、农田荒废，造成社会商品（包括农产品）产能下降，形成供不应求，导致价格上涨。
附：美国的数次战争和美国批发物价指数的关系（以1967年物价指数为基数100）。
1812年，美西战争爆发，批发物价指数从38一直窜到58，在战争结束后，物价指数迅速下滑，在1845年甚至一度达到25的低点。
1862年，美国南北战争爆发，物价指数从32迅速飙升到70，而在南北方实现统一后，批发物价指数又再度大幅下滑，在1896年再度探低25。
1914年，第一次世界大战爆发，批发物价指数从35迅速窜到80，在1919年战争结束后，物价指数又像前两次一样迅速回落，在20世纪30年代初回落到35左右。
1941年，太平洋战争爆发，美国批发物价指数又从40迅速飙升到80，紧接着进行的朝鲜战争和越南战争，把物价指数推向100。在越南战争失败后，物价指数再度下滑，经济陷入衰退。
商品期货会先于现货上涨
由于期货具备价格发现功能，因此一般在战争前夕，相关商品期货的价格，特别是能源、金属的期货价格会先于现货上涨。
全球商品及商品期货的反应
在现代社会，一般情况下，全球的商品是自由流通的，各国间商品价格的关联度较高，重要商品的价格，特别是原材料的价格在各国是差别不大的，同时设置期货的商品恰恰是可以标准化、流通性强的工业品和农产品。因此交战国商品及商品期货价格的上涨会带动邻国乃至整个世界相关商品及商品期货价格的上涨。
不同情况下，各国股票及股指期货受战争的影响各有不同
战争的规模大不大、国家有没有参战、是不是交战国的邻国、交战国双方实力的强弱对比等情况的不同，战争对交战国双方以及对邻国、其它中立国股市及股指期货的影响都是大不一样的。
比如强国与弱国之间的小规模战争，可能强国的股市是涨的，而弱国的股市大跌甚至休市；两个弱国之间的战争，由于势均力敌，可能战争持续数年，股市一般会休市；两个庞大交战集团的所有交战国的股市可能都是暴跌的。
三、交战双方强弱明显小规模战争，对各国股市、期市的影响
由于交战双方的实力强弱太明显，不用开战也可以毫不费力的判断出谁会获胜，甚至都知道战争持续的时间不会太长，同时由于战场一般在弱国，因此战争对强弱两方股市和股指期货的影响会截然不同，而对商品期货的走势则是方向一致的。
我们以2003年3月20日到2003年4月15日的美伊战争为例，深入剖析交战双方强弱明显小规模战争对各国股市、股指期货、商品期货走势的影响。
国际商品期货：美伊战争交战前，国际铜和原油期货价格上涨，临近战争及战争爆发后价格下跌，战争结束后持续振荡上涨。
交战前，交战国双方商品期货，在战争升水预期下上涨，特别是金属、能源期货（主要是铜和原油）带动全球相应商品期货上涨。国际（美国）原油期货从02年11月中就开始快速上涨，从当时最低点24.80美元/桶一直涨到战前03年2月27日的最高点39.99美元/桶。
反而越是临近战争爆发及战争爆发后，局势开始明朗化，战争升水预期消失，价格下跌。美伊战争03年3月0日爆发，就在爆发前一个星期，即03年3月13日国际（美国）原油期货急速下跌，战争打响之后价格稍稍下探后反复盘整。
 美伊战争爆发前及战时国际原油期货价格走势（日K线图） 伊拉克又是世界石油主要出口国之一，战争结束后，美国控制了伊拉克，一定程度上影响了世界原油的供应，加强了国际油价的掌控权，因此在战后国际原油期货价格持续上涨，并在2008年3月17日触达111.80美元/桶的高位。（美国让原油涨价，是出于国家战略需求，主要目的是遏制欧洲和中国）
 美伊战争结束后国际原油期货价格走势（日K线图）
美国（强国）股市及股指期货：战争前美国正处于长期熊市的末期，明确战争时间之后，美国纳斯达克指数开始大幅上涨；战争期间股市上下振荡；战争胜利后开始了一轮的牛市行情。
战争之前，美国正处于00年3月以来的长期熊市中，随着战争的时间的明确，以及美国人民对战争必胜的信心，在能源、军工、医药等企业股票的带动下，纳斯达克指数从03年3月12日到03年3月19日走出了以小波漂亮的上升。3月12日最低点为1253.22点，3月19日最高点为1401.24点，短短数天盘中最高涨幅达到11.8%。
战争期间，虽然美国的战胜毋庸置疑，但是各种不确定因素增加，因此股市出现了短期的盘整，一旦战争结束，利益明确，股市马上就进入强势的上升通道。
同期，股指期货和股市走出类似走势。
 美伊战争爆发前后纳斯达克股指短期走势图（日K线图）
美伊战争可以看做是美国00年3月到03年3月长达3年熊市的终结，战争的直接经济拉动（金属、军工、能源、医药、运输等行业受益），以及战后伊拉克石油的控制使得美国经济得到较大刺激，股市进而走入牛市。可以说美伊战争是美国股市熊牛变化的转折点。
 美伊战争爆发前后纳斯达克股指长期走势图（日K线图）
伊拉克（弱国）股市：战争之前盲目向上，战争开始后被破休市，战后一年在美国人主持下重新开市，04年开始走势一直很弱。
07年1月，当全世界都在讨论伊拉克战争将在何时打响的时候，大战随时可能一触即发的时候，伊拉克人民最关注的新闻居然是一名伊拉克籍著名歌星卡齐姆·阿尔沙赫尔的绯闻，股市也居然盲目上涨。
伊拉克当时股市的上涨可能是因为即将到来的战争刺激了人们狂赌一把的心态，或许是人们对战后的前景感到“乐观”，也或许有人把投资股市看作是一种爱国行动。总之02年11月到03年1月，巴格达股票交易所的主要指数都增长了1／3多。
随着03年3月20日战争的打响，巴格达股票交易所被迫关闭，之后伊拉克股市停止运行了一年，到了04年2月美国竟委派了一名刚从耶鲁毕业3年24岁的小伙哈伦承担重建伊拉克股市重任。
由于战后伊拉克局势的极不稳定，股市一直萎靡不振，04年复市伊拉克股指为65点左右，到05年降至45点左右，06年降至25点左右，08年初在35点左右，看来伊拉克股市的弱势还要持续下去。
中国（中立国）股市：战争前中国股市处于01年6月以来的大熊市中；战争期间，受到全球股市好转的影响走出一小段反弹行情；战争之后继续延续熊市步伐。
由于美国股市在战争之前走出一波像样的上涨，带动了全球主要股市的上攻，中国也不例外，虽然当时中国处于熊市，但还是从2003年3月27日到4月15日表现出了一波延后性的反弹。上证指数4月15日的高点1632.09点相对于3月27日1447.01点的点，半个多月时间盘中最高涨幅达到12.8%。
 但是美伊战争之后，中国股市并没有被美国股市带动转牛，而是继续走熊市的道路。一直到2年多以后的05年6、7月份牛市格局才真正形成。由此可见，小规模战争对自成体系的中立国的股市的影响是较小的，最多只有短期影响。
 四、双方均势的小规模战争
由于交战双方都是小国，并且势均力敌，一方很难迅速、有效地战胜另一方，因此战争要么断断续续、小冲突不断，要么比较激烈且持续较长时间，战争的结果一般是两败俱伤，没有真正的赢家。
又由于两国在国际社会中影响力较小，因此虽然战争可能是长期的，但是对世界大部分其它国家的影响可能都比较微弱，对世界期货市场的影响应是短期的，对股市的影响则是微弱的。
我们以1980年9月22日全面爆发，结束于1988年8月20日的两伊战争为例，来分析双方均势的小规模战争对交战国（伊拉克、伊朗）、军火输出国股市的影响，以及对世界相关商品期货的影响。
国际商品期货：战争爆发前原油、铜等商品期货暴涨，战争爆发后价格反而暴跌，战争持续期对原油、铜等走势影响不大。
两伊战争是一场名副其实的消耗战。这场战争前，伊拉克的外汇盈余近400亿美元，战争结束时，它的外债是800亿美元，其中400多亿是欠西方国家和苏联的军火债、300多亿是欠其他阿拉伯国家的贷款。战争中，伊拉克的死亡人数是30万、伤60万，直接损失(包括军费、战争破坏和经济损失)是3 500亿美元。伊朗也欠外债450亿美元，死亡70万、伤110多万；直接损失3 000亿美元。战争使两国经济发展计划至少推迟20至30年。
由于预期战争会消耗大量的军火（铜是军火的主要原料）和能源，因此以铜为例，在战争前的两年时间中，在战争升水预期的推动下，LME（伦敦金属交易所）铜价从1200美元/吨左右一直飙升到接近3000美元/吨；反而80年战争打响后，战争升水预期消失，价格开始大幅下跌；在之后几年中，虽然战争依然持续，但由于伊拉克、伊朗两国的影响力较小，同时也可能是国际社会对他们之间的战争已经不再关注太多，战争对LME铜价的影响越来越小，铜价的涨跌主要被其它因素影响。
 伊拉克伊朗股市：两国在战争期间还没有股市，因此谈不上影响。若有股市，应表现为战前下跌、开战暴跌、战时休市、战后长期走软。
美国（军火输出国）股市：主要受国内经济和金融环境影响，战争对股市有向上推动作用。
1980年美国股市正处于熊市，两伊战争爆发前以及战争初期，美国是支持伊拉克的，而且出售大量军火给伊拉克，因此战争爆发前，以及战争刚爆发时，在军工、医药等板块股票的带动下道指有小幅度的上升，但由于国内经济的不景气，在81年道指依旧下滑；82年美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升，于是道指大涨，股市进入牛市，这一过程中美国在战争中的收益也起到了一定的推高作用；战争后期美国同时出售军火给伊拉克和伊朗，同时战争削弱了两伊，使得美国战后染指中东石油的障碍减少，因此战争对美国股市依然是助高的；87年美国发生股灾，10月19日道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，并迅速波及世界，但是由于美国及世界主要经济体实体经济依然走强，同时美国立即采取了有效救市手段，股灾有惊无险，股市继续走牛。
 五、两个大集团之间的大规模战争
20世纪世界爆发了两次世界大战，分别是1914年8月-1918年11月的第一次世界大战和1939年9月-1945年8月的第二次世界大战。
一战主要是同盟国（Triple Alliance）和协约国（Triple Entente）之间挑起的战争，最终有34个国家和地区卷入战争，因战争死亡1600万人口，经济损失7千亿美元（1918年币值）；二战则由德国、意大利、日本法等西斯国家发动的战争，最终共有61个国家和地区卷入战争，因战争死亡5100万人口，经济损失大4万亿美元（1945年币值）。
大规模战争交战双方起初的实力必然是比较均衡的；战争之前区域性的小摩擦或是小规模战争可能已经持续了数年，比如二战正式爆发前中日两国已经交战多年；战争爆发后必然影响整个世界的经济发展，会有大量人口死亡，战争前后对财富的破坏以及物资的消耗均不计其数；战后只有少数国家受益（战火未发生在本土、战争中贷款给主要参战国的国家），比如一战后的美国和日本、二战后的美国都发了战争财，其它国家经济恢复均需要较长时间。
我们以二战为例，来分析两个大集团之间的大规模战争对国际期货、主要国家股市等的影响。
国际商品期货：战争前及战争爆发后，战略物资（铜、石油等）长期上涨，粮食（玉米、大豆等）长期上涨，并在战后较长时间内维持高位或缓慢下降。
世界大战的爆发实际上会是大部分商品都涨价，主要原因有①战争的消耗庞大②战争的破坏量极大③战争导致生产量继续下降④商人在战时有囤积商品牟取暴利的冲动，人民在战时有储备商品备用的需求。
因此不但是战略物质和农产品，社会大部分商品（除了古董、土地、房屋等）价格均会持续上涨。
以国际铜价为例，一战是国际铜价创出当时的历史高位；战后缓慢下降，在1934年形成阶段底部；随后在二战的预期下，开始上涨，并在战争全面爆发前形成以小波加速上升，小幅回落后又开始持续上涨；45年战争结束后，由于二战的破坏性远大于一战，战后重建和经济恢复需要大量的铜，因此战后铜价继续上涨。
 美国（参战国、受益国）股市：战争爆发导致股市下跌，直接卷入战争后下跌速度加快，战争后期即战后股市稳步上涨。
美国股市（道指）在二战全面爆发前的1937年就受到国际形势的影响开始下跌；38年到40年由于美国不参战，同时在战争中获得军火生意和其他利益，因此即使国际形式恶劣，道指依然是以盘整为主；到了40年后期随着二战的升级，美国立场的偏移（偏向和英法、苏联合作），可能参战的请下下股市开始下跌，并在41年12月7日由于珍珠港事件的损失和直接参战，导致股市更大幅度的下跌；但是由于美国当时已成为世界第一经济大国，工业发展强劲，战火基本没有发生在本土，同时向反法西斯同盟其他国家（主要是英法）卖出战略物资受益等原因，股市在42年中开始反弹；战后美国获得大量的战争赔款，并和苏联一起成为世界两极中的一级，成为新的世界格局的两大霸主之一，因此股市继续推高。
 给投资者（散户）的建议： 目前世界两个大集团之间的大规模战争不太可能发生，而交战双方强弱明显小规模战争和 双方均势的小规模战争可能发生。同时，我们每个中国人都密切相关的台海战争也可能发生。
对商品期货投资者的建议：
①不管是怎样的战争，战争之前做多，特别是铜、燃料油坚决做多。
②一旦开战，反向做空。
③战争持续期，或是战争结束后，则需要根据具体的形势随机应变。
对股票投资者、股指期货投资者的建议
①和中国关系不大的小规模战争，比如科索沃和南斯拉夫再次开战
战争对中国股市的走势影响较小，主要看国内股市本身所处的状况做决策，对能源股、金属股以及相关联的军工股、医药股可以在战争爆发前选择性买入，战争一旦爆发随时准备卖出；另外可以紧密关注外盘特别是美股的走势，美国因战争受益而股市大涨，则可能会带动中国A股上涨，这是可选股买入，股指期货则做多。
②和中国有所关联的小规模战争，比如美国入侵伊朗（中国在伊朗有较大的石油投资）
战争对中国股市的走势影响不会太大，虽然中国政府应该不会直接卷入战争，但是由于中国在伊朗的投资较大，因此中国对该战争的表态和间接动作可能会比较强硬，一定程度上战争可能会拖累中国股市。如果中国处于熊市，政府对美国表态强硬，则股市跌幅会较大，股指期货可做空，股票则早日抛出为妙；如果中国处于牛市，政府对美国表态不强硬，则在开战前可短期持有金属类以及相关联的军工类、医药类股票，股指期货谨慎做多。
③和中国紧密相关的战争，比如台海战争
台海战争会不会爆发，爆发后战争规模会有多大，均是未知数，这里我们可以大胆预测两种可能情况，并且做出相应建议。
第一种，美国口头干预，大陆速战速决，台湾被闪电战征服，美国反应过来后，解放军已经控制台湾，无法出兵干预。
战争爆发前，大盘必然下跌，尽快出货，同时做空股指期货；战争爆发，速战速决，美国无法出兵干预，大盘必涨，尽快选股买入，关注和重建台湾相关题材的股票，股指期货转为做多。
第二种，美国早有准备，大陆未能闪电征服台湾，美国介入战争，战争变为大规模的持久战，英国对华宣战，日本对华宣战，俄罗斯对美日英宣战，欧盟不参战或摇摆于两大阵营之间。
战争爆发前，大盘必然下跌，尽快出货，同时做空股指期货；美国介入战争，大盘下跌幅度更大，股票坚决不碰，股指期货继续做空；英国、日本处于各自利益帮助美国，若对华宣战，则大盘继续下跌，股票还是不能碰，股指期货坚决做空；如果俄罗斯出于自身的战略利益和中国结盟，对美英日宣战，则大盘可能短期反弹，想赌一把的可以选股买入，短期持有，股指期货短期做多；欧盟是两大集团均要争取的对象，法德帮助哪边，哪边就能获胜，如果欧盟选择中立，则需要看两大集团在战争中力量对比的变化和战局的进展来判断大盘走势；如果欧盟帮助中俄，则大盘会涨，而且可能长期振荡向上，可以选股长期持有，做多股指期货；如果欧盟帮助美英日，则大盘会彻底暴跌，股票多年内都不要再碰，股指期货则可一路空到底。
当然，如果真的出现如此大规模的战争， A股会很可能在必要的时刻休市整顿，所以如果大规模战争爆发，股票还是不做为好。
股票为何而来、期货从何而生？
股票和期货的108个区别（9）：诞生的不同
——股票的产生是为了融资、期货的产生是为了规避风险
一、现代意义的股票和期货的诞生
现在意义股票的诞生：1551年第一家股份公司，1611年第一个股票交易所
1551年，全世界第一家向公众发行股票的股份公司——莫斯科夫（Muscovy）公司在英国成立，它当时向公众发行了每股面值25英镑、总值6000英镑的股票，现代意义的股票诞生了。
很快，股份有限公司成为当时的主要资本主义国家的重要企业组织形式。随着越来越多股份公司的产生和壮大，通过发行股票融资的方式得以快速发展，进而另一个需求产生了——股票的买卖交易（转让）。
1611年（另一种说法是1609年），在荷兰的阿姆斯特丹世界第一个股票交易所（股票市场）形成了，一开始它是一些商人进行荷兰东印度公司的股票买卖交易的场所。
17世纪末，伦敦交易街露天市场开始成为买卖政府债券场所，1760年150名伦敦股票经纪人在“乔根森咖啡馆”组建俱乐部以买卖股票，1773年，伦敦证券交易所——英国第一个真正的证券交易所诞生。
1792年5月17日，24位纽约证券拍卖商在华尔街的一棵大梧桐树下，签订章程、买卖股票， 1793年，梧桐树下股票交易搬进到Tontine咖啡屋进行交易，这就是纽约证券交易所的起源，。
现代意义期货的诞生：1848年第一个期货交易所
早在1571年，英国就创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，后来在其原址上，衍生出伦敦国际金融期货期权交易所。
而现代意义上的期货交易则源于1848年的芝加哥，当时，82为芝加哥商人发起组建了芝加哥期货交易所CBOT），并采用远期合约方式进行交易。1865年，哥期货交易所又推出了标准化合约，同时实行了保证金制度（双方不高于合约价值10%的保证金），促进了期货交易的规范化发展。
二、核心区别·股票的诞生是为了融资，而期货的诞生是为了规避风险
股票的诞生和发展是为了满足资本主义社会化大生产的巨额资金需求。
16、17世纪，随着资本主义的大工业发展，以及海外贸易的迅速开展，无论是生产商还是贸易商靠自己的资本积累和有限的借贷资本，都无法满足越来越大的社会需求。这时就需要一种大范围的融资工具，可以一次性募集巨额资金用于扩大再生产或是对外贸易。股份公司由此形成，并有少数股东出资经营的企业形式，逐步扩展到向社会公众发行股票募集资金的形式，股票的诞生，使得企业可以在社会上吸收和集中大量分散资金，大大提高了资本的运作效率。
1551年，莫斯科夫（Muscovy）公司成立后，在英国和荷兰更多企业纷纷仿效，到1695年，英国成立了约100家新股份公司。
期货的诞生和发展是为了规避农民和商人（现货商和贸易商）的风险
芝加哥很早就成为美国主要的粮食市场，更是美国大豆和玉米的主产区。但是在1848年之前，由于科技和交通的不便，粮食的供应、运输和仓储都存在不小的问题。在收获季节，由于粮食大量集中上市，而粮商囤积及运输能力有限，因此无法购买农民手中所有的粮食，粮价就会下跌，很多粮食会腐烂掉或者被扔掉。而到了第二年的春季，当粮商需要大量向农民买粮食时，却发现农民没有足够的粮食卖给他们。最终农民和粮商都损失惨重。
为了避免粮食价格的大起大落，降低农民及粮商在生产、交易、运输、储藏等方面的风险，1848年，82为芝加哥商人组建了芝加哥期货交易所（CBOT），开始玉米的期货交易。他们用远期合同方式，约定买卖双方在将来的特定日期以特定价格交易粮食，从而大大降低了因价格波动而给农民及粮商带来的损失。
由此我们看到，期货最初的功能是套期保值，至于商品定价权、价格发现、投机生财等功能都是随着期货市场的发展，在后期形成的。
三、股指期货的诞生
股指期货是期货品种多样化的产物
自从1848年第一个玉米期货开始，国际期货品种不断扩大，农产品期货、金属期货、能源期货成为商品期货的三大主流，具体品种已涉及谷物、棉花、小麦、油菜籽、燕麦、黄豆、玉米、糖、咖啡、可可、猪、猪肚、活牛、木材，黄金、白银、铂、铜、铝，原油、汽油等。
与商品期货的繁荣相呼应的是，二十世纪70年代迅速崛起的金融期货，比如外汇期货、利率期货、股指期货等。
第一个股指期货合约在1982年推出，作为投资者规避风险、实现资产保值的工具
二十世纪70年代，布林顿森林体系的解体，世界出现第二次石油危机，西方各国经济发展不稳定，美元汇率震荡加剧，美国股市的波动也比较剧烈，为了加强风险管理、实现投资者资产的保值。1982年2月24日，美国堪萨斯农产品交易所推出了以价值线为基础的股票指数期货（VLF）交易，宣告了股指期货的诞生。两个月后，芝加哥商业交易所（CME）推出标普500指数期货合约，它是目前全球交易最为活跃的股指期货品种。
附表：各国股指期货推出后股市的反应情况
对管理层的建议
①对股市的融资功能，一方面要充分利用，在特定时期为国内特定行业或企业募集资金，扩大该行业或企业的资本优势和国际竞争力，促进该行业或企业的发展；另一方面一定时期内融资的量要考虑社会消化能力，若在短时间内从社会抽走太多资金，会对股市会造成不利影响。
②在某些场合，需要明确指出期货的套期保值、规避现货商和贸易商风险、价格发现、定价主导权等方面的功能，弱化社会上大部分人只认为期货市场是一个纯投机市场、甚至是一个风险极大的赌博市场。
 股票、期货、股指期货交易时间孰长孰短？
股票和期货的108个区别（10）：交易时间的不同
——股票交易时间为上午09:30～11:30，下午13:00～15:00；期货交易时间为上午09:00～11:30，下午13:30～15:00；股指期货（模拟）交易时间为上午09:15～11:30，下午13:00～15:15
一、核心区别·股票交易时间为上午09:30～11:30，下午13:00～15:00；期货交易时间为上午09:00～11:30，下午13:30～15:00；股指期货（模拟）交易时间为上午09:15～11:30，下午13:00～15:15
股票、期货、股指期货（模拟）各自交易时间列表
由于股票、期货、股指期货在开盘时间、休息时间、收盘时间等方面均有不同，最终在一个正常交易日内，股票总交易时间为4小时，期货总交易时间为3小时45分钟（其中上海期货交易所合约总交易时间为3小时35分钟），股指期货总交易时间为4小时30分钟。从一个交易日的总交易时间来看，我们发现管理层对股票、期货、股指期货交易的鼓励程度分别为：股指期货＞股票＞期货。
二、股票、期货、股指期货（模拟）的开盘时间为什么要错开？
每个正常交易日，期货的开盘时间为09:00，股指期货的开盘时间为09:15，股票的开盘时间为09:30，分别相隔15分钟。为什么如此设计三者的开盘时间？
1、方便参与股票、期货、股指期货中任何两个，或者是三个全部参与的投资者兼顾行情和操作。因为开盘时的行情更需要关注，同时投资者也更有可能在开盘时直接操作或预埋单子，所以，开盘时间的错开，大大便利了投资者对不同品种的兼顾。
2、也是对投资者进行两个品种或是三个品种组合投资的鼓励。由于开盘时间的错开，投资者可以在兼顾各品种开盘行情的情况下，对两个或三个品种进行操作或预操作，这可以看做是对同一投资者想介入不同投资品种的鼓励。
三、股指期货为什么要比股票早开盘15分钟，晚收盘15分钟？
股指期货的开盘时间为09:15，股票的开盘时间为09:30，股指期货的收盘时间为15:15，股票的收盘时间为15:00，股指期货比股票早开盘15分钟，晚收盘15分钟的意义在哪里？
1、股指期货的投资者中，原本大部分应都是做股票的，开盘时间的错开，可以给同一投资者更多时间是判断和操作两个品种，增加股指期货的交易量的同时不较大影响股市的交易。
2、股指期货也具有期货的价格发现功能，早开盘15分钟，可使其价格发现功能在当天就能提前发挥出来，也可给到所有股票投资者在当天股市上的操作参考。
3、股指期货比股票晚收盘15分钟，主要的目的是给到更多时间让股指期货的点数在当天趋于平滑，再加上第二天早开盘的15分钟的价格发现，最终通过股指期货的功能对每天的股市指数达到减少振幅的效果。不过同时也需要指出的是，如果在一个交易日股指期货尚未收盘而股票已经收盘、或者股票快要收盘的时候，突然有重大利好或利空消息出现，那么股指期货当天和第二天共多出的30分钟可能走出强劲单边走势，从而加剧第二天股市的波动。
四、世界主要股市交易时间一览
从上表中我们看到：
欧美股市的交易时间较长，一般在6小时以上，中午没有休息；亚洲除新加坡外其他国家或地区交易时间均较短，而且分为上午、下午两个“半场”。中国大陆地区的股市交易时间是列表中所有国家和地区中最短的，只有4小时。
对投资者的建议
①想投资股指期货的投资者，可先熟悉一下股指期货仿真交易，对其开盘时间、收盘时间，中午休息时间等作全面了解。
②想投资港股的投资者，须知道港股比A股晚开盘半小时，中午休息、下午开盘收盘的时间也都不同。另外对A+H股上市的股票，还可以通过港股晚开盘半小时和其T+0交易，进行一天内的套利交易。比如2008年2月13日，新华制药（000765）A股开盘后迅速飙升，十几分钟就涨了5％左右，那么，我们就可以在新华制药H股开盘时买入，待其上涨一段后再卖出，当天就可取得不错的收益。
③股票、期货、股指期货三个都想做的投资者，可参考以下时间轴（表格）：
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