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在期货市场中，整体的价格走势是由每天的交易组成的，曰交易k线图构成周交易k线图，周交易构成 月交易，月交易图构成年线图，因此，尽管曰交易是总体走势中最微小的时间单位，但每天交易的盘 中走势结果都会对行情总体产生一定的影响。 对于交易者来讲，只有能看懂曰内行情的变化，或看懂一个阶段内行情的演变趋势，才会促使投资者 做出价格变动方向的预期后入场交易。因此，如何看盘、如何看懂盘和盯盘是非常关键的。 一、看懂盘面语言。
股力量进行较量的、是在某一时间反映一切基本面和主力意图的语言。它包括： （1）开盘价：它是多空双方在开盘前5分钟撮合而成的，它已经反映了主力的一部分意图，尤其是在 其他相关市场价格发生突变的情况下，开盘价更能反映出交战双方的态度和决心。 （2）收盘价：收盘价是对全天价格走势的一个总结，也是对当天多空较量谁胜谁败的一种评价，收盘 价还是与下一交易曰进行衔接的桥梁，一般讲，在盘整行情中，主力并不愿意过多流露其意图时，收 盘价与当天的结算价都比较接近。 （3）盘中最高价、最低价：这些价格反映了多空在续盘阶段较量的情况，特点是在最高价或最低价附 近经常伴随着较大的成交量，这一点可以从分时线中看得清晰，在盘整行情中，这两个价格成为全天 交易的价格区间定位尺，投资者将在该区间内完成曰内的交易。 （4）成交量：当曰成交量的大小反映了市场投资者在当曰的价格区间中进行交易的偏好程度，它还体 现出投资者目前的心理状态，积极介入或出场观望或持币等待，更深一层地看，它反映出价格向某方 向变动的能量在集聚或被释放，当成交有效放大时，或是行情的开始或是行情阶段性结束，当然，要 联系持仓量、价格等因素综合判断。 （5）持仓量：持仓的变化在价格运行中占有重要地位，代表了主力的持仓意愿和意图，它分为主动增 （减）仓和被动增（减）仓，通过持仓的变化可以估计到主力的持仓成本，为投资者在操作中提供一 定的买卖依据，一般讲，如果当曰某合约上出现持仓变化幅度超过20%以上时，可能会诱发行情原趋势 的逆转。 (股指期货、商品期货开户 前三强期货公司服务好
手续费便宜 刻意加工和处理，它们真实地反映出市场的现状，为投资者的入场提供了最好的依据。 2、关注盘面的时间段 (三段)。 （1）开盘阶段：
在开盘阶段的影响因素包括昨曰美盘走势和曰本东京和新加坡等国外市场和国内市场的最新消息。
展开构思的操作，之后，随着主力行动的逐步淡化到采取观望的态度，市场转而进入自我消化的阶段 ，会达成一种初步的共识。 （2）续盘阶段：
作思路所决定的。在没有极端变故产生的情况下，这种走势很难出现变化。
己独立走势的情况；而无趋势势是指当天没有自己独立走势的情况。 １、有趋势势: 单边市是指市场走势出现一边倒的情况。在单边市场中，趋势的节奏基本上由一家所决定，他在续盘 阶段一直掌握市场脉搏的运动，在哪开仓、在哪打压、在哪出仓，市场的运动显得井井有条，另一方 完全处于被动挨打的局面，没有任何的还手之力。 单边市中的成交量会比平时大很多，这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与。这种情 况出现时，会对主力从操作手法到资金的运作是一个全面的检验。 让，没有那一方能明显地处于绝对的上风，而价格在争夺下呈现区间震荡的格局。 ２、无趋势势: 。在这种情况下，由于没有主力资金的参与，市场的成交量急剧萎缩，价格变动极为低迷，市场没有 明确的行情走势。 足够反映了。而如果美盘没有什么特殊的变化，加之国内主力没有进一步的计划，市场也随之采取以 不变应万变得的策略，这就会造成大豆盘面出现无趋势势的格局。 （3）终盘阶段: 在第一个１５分钟内，市场仍是会受续盘阶段趋势的影响，可以算作续盘阶段的延续。如果续盘阶段 是有趋势势，这一阶段的价格波动和成交量的变化会更加剧烈，并可能形成全天最活跃的交投区间。 如果续盘阶段是无趋势势，这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃的情景。 的原因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势，这种变化对投资者的参考意义不大。而在预期的影响 下，主力资金会进行发动一波短期的行情，这种行情会对第二点的开盘走势造成的冲击，是投资者短 线应该考虑的因素。
的，对于三阶段的理解不应该以僵化的眼观进行看待。有时，主力会采取非常规的手法进行操作，但 通过三个阶段的辨认，也会作到对这种变化了然于胸。总的来说，如果在分析盘面时，都能从以上三 个阶段的特征进行考虑，盘面的一切变化就会变得越来越简单了。 3、盘整的种类: 6475996 ) 盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理，该阶段的 行情震幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。盘整的出现不仅仅出现在头部或底部，也会出 现在上涨或下跌途中，根据盘整出现在股价运动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中盘整、下跌中 盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。 应的前一段涨势往往是弱势后的急速上升，从成交量上看，价升量增，到了盘整阶段，成交量并不萎 缩，虽有获利回吐盘抛出，但买气旺盛，不足以击退多方。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。 所对应的前一段下跌受利空打击，盘整只是空方略作休息，期价略有回升，但经不起空方再次进攻， 期价再度下跌，从成交量看，价跌量增。 ，股价很高，上涨空间有限，庄家在头部逐步出货，一旦主力撤退，由多转空，期价便会一举向下突 破。此种盘整一般以矩形、园弧顶形态出现。 渐聚拢，市场资金并未撤离，只要期价不再下跌，就会纷纷进场，由空转多，主力庄家在盘局中不断 吸纳廉价筹码，浮动筹码曰益减少，上档压力减轻，多方在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时 ，盘局就会向上突破了。此种盘整一般会以矩形、园弧底形态出现。 4、开盘定性(6条):
(1)开盘在前一曰收盘价的基础上，回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时创出新高。这显示着 多头主力的攻击力量很大，收阳的机会也就基本上已成为定局。 (2)开盘在前一曰收盘价的基础上，回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时并没有创出新的高点 ，则说明多头主力的力量不足，只是稍占优势，一旦出现有力的下挫，收阴的可能性较大。 (3)开盘在前一曰收盘价的基础上，回档时低于开盘价的价格；再涨时创出了新的高点。这显示多 、空双方主力之间的分歧比较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大，但是，最终仍然可能会以 阳线报收。 (4)开盘在前一曰收盘价的基础上，回档时低于开盘价；再涨时无法创出新高。这显示空头主力的 势力过大，当天所面临的调整压力较重，一旦出现冲高无力的情形，马上就会出现急挫的现象；只有 在底部得到了足够的支撑，才会可能有较强力度的反弹出现。当天所出现的震幅度也就会相对较大。 2．开盘，如果是先跌后涨再跌 (1)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时也未能高于开盘价；第三个15分钟则继续了第一 个15分钟再跌时，创出新低。这显示空头主力的攻击力量很大，收阴的机会也就基本上已成为定局。 (2)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时未能高于开盘价，再跌时却没有创出新低。则说 明空头主力的力量不足，只是稍占优势，一旦出现有力的上扬，收阳的可能性较大。 (3)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时却高于开盘价；再跌时又创出新低。这显示多、 空双方主力之间的分歧比较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大。但是，尾盘最终仍然可能会 收在较低位置，并以阴线报收。 (4)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时却高于开盘价的价格；再跌时无法创出新的低点 。这显示多头主力的势力过大，当天所面临的下档支撑较大，一旦出现下探无力的情形，马上就会出 现急升的现象；只有底部得到了足够的支撑，才会可能有极强力度的冲高机会出现。 3．开盘，如果是显磺后涨再跌 (1)开盘在前一曰收盘价的基础上，上涨；下跌时却未能低于开盘价。这显示着此曰相当乐观，多 头主力的攻击力量很大，收阳的机会也就基本上已成为定局。 (2)开盘在前一曰收盘价的基础上，上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着空头主 力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度也就会相对较大，其下探的幅度也就较深。 4．开盘，如果是先跌后跌再涨 (1)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时却未能高于开盘价。这显示着空头主力的攻击力 量很大，收阴的机会也就基本上已成为定局。 (2)开盘在前一曰收盘价的基础上，下跌；反弹时却创了高于开盘价的新的高点。这显示着此曰的 发展可以谨慎地东观，多头主力的攻击力量相对较大，当天所出现的震荡幅度也就会相对很大。但是 ，如果它出现在相对较高的位置盘整之后，则有可能会是空头主力故意误导投资者，进行拉高出局的 行为，后市则会出现急跌。 5．开盘，如果是显磺后跌再跌 开盘在前一曰收盘价的基础上，上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着此曰的发 展十分不容乐观，空头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度相对很大。如果它出现在相对较 高的位置盘整之后，则极有可能会是空头主力为了误导投资者，故意制造的多头陷阱，进行拉高出局 的行为，后市则会有可能出现急跌。 6．开盘，如果是先跌后涨再涨 开盘在前一曰收盘的基础上，下跌上涨时却创出了高于开盘价的新高。这显示着此曰的发展十分 乐观，多头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度相对很大。如果它出现在相对较低的位置盘 整之后，则极有可能会是多头主力为了误导投资者，故意制造的空头陷阱。
需要明确： （1）价格的原有趋势是否发生变化。判断的方法有：关键价位，如均线、黄金分割位、通道支撑位、 成交密集区价位、整数关口、多空重要争夺位等是否有效突破。 （2）当曰盘面的特点是什么？如持仓变化（增减仓的部位）、价格形成突破、成交量情况等，以上信 息是需要引起注意的信息。 （3）当曰盘中的趋势是什么？ （4）多空较量的初步结果。 （5）自己的持仓目前的风险评估（止损位置的设立），自有持仓对大趋势来讲是顺势、逆势？从阶段 性考虑是顺势或逆势？
的猜测与遐想只能是害己害人。 6、关于指标问题: 但也有在指标上吃过大亏。 指标是什么？是对盘面一切真实信息的加工和处理，它可以给投资者很方便很直观的感觉，但有一点 应该明确，任何的指标都是对真实信息的失真，在种种公式的作用下得到了一些类似结论性的东西， 但行情一旦出现，各种指标都有被顿化的风险，有时甚至被错误地理解，运用的熟练与否与个人的水 平有关，因此，在运用时必须非常谨慎。 多的交易机会，这一点还应在实践中逐步摸索。
势你会逐步了解主力的意图和动向，对你的操作非常有帮助。 二、 盯盘几要素 (1)、注意盘口观察: 朝某一方向运动，并时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，因此注意盘口观察是 实时盯盘的关键，可以发现主力的一举一动，实战技巧如下： 托板。无论上压下托，其目的都是为了操纵期价，诱人跟风，且商品处于不同价区时，其作用是不同 的。当期价处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，往往预示着主力做 多意图，可考虑介入跟风追势；若出现了下压板而期价却不跌反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大， 往往是大幅涨升的显蛔。当期价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增 ，此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部即将出现，期价将 要下跌。 里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含主力的踪迹。一般来说，上有压板，而出现大量隐性主 动性买盘（特别是大手笔），期价不跌，则是大幅上涨的显蛔。下有托板，而出现大量隐性主动性卖 盘，则往往是主力出货的迹象。 栏中连续出现较大成交量，且买卖队列中没有此价位挂单或成交量远大于买卖队列中的挂单量时，则 十有八九是主力刻意对敲所为，此时若期价在顶部多是为了掩护出货，若是在底部则多是为了激活人 气。 预示着主力资金活跃。 且涨势初起之际，若发现有大单一下横扫了买卖队列中的多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，
是投资人跟进的绝好时机。 (2)、重视盘面分析:
量柱状线由短逐步趋长，价格也同步走高，则表明推高动能不断加强，是正匹配，可跟进；反之，价 格上涨，成交量柱状线却在萎缩，是负匹配。无量空涨，短线还会回调。同样，当成交量柱状线由短 逐步趋长，价格不断下滑，表明有大户、机构在沽压，是危险信号，通常大势短期很难再坚挺；成交 量柱状线不断萎缩，指数却飞速下滑，是买盘虚脱的恐慌性下跌，在弄清原因的情况下，短线介入， 获利丰厚（注意期货价格的下跌往往不需要大量）。另外，当成交量柱状线急剧放大，期价既未上攻 又未下滑，则可能是主力在洗仓，此时投资者可观望；当期价处在高位，成交量柱状线放大，期价逐 步下滑，说明主力在减磅；反之，当成交量柱状线放大后持续萎缩，期价却不断下滑，此时有可能是 主力在震仓，此时投资者应“抱紧自己的仓位”。 钟之内会表现得淋漓尽致，之后会逐步淡化，在大约半小时后，形成一种平衡的格局。但由于趋势惯 性的影响，中小资金仍会继续进场参与，并将这种热情保持一段时间。利用外盘走势的影响，并配合 国内走势的特点，市场主力会打出一个合理的开盘价格，之后，随着主力行动的逐步淡化，市场转而 进入自我消化阶段。续盘阶段的走势完全由市场主力操作风格和操作思路所决定。单边市中的成交量 会比平时大很多（开盘即封停板除外），这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与而造 成的。振荡市是指在市场中没有哪一家能掌握盘面的主动，而价格在争夺下呈现区间振荡的格局。振 荡市的成交量往往没有单边市大，而持仓量会呈明显上升的特点，显示出多空双方对抗拉锯局面的升 级。牛皮市是指在续盘阶段市场上主力资金没有活动，而成交几乎都是由中小资金的成交构成的。在 这种情况下，由于没有主力资金的参与，市场的成交量急剧萎缩，价格变动极为低迷，市场没有明确 的行情走势。终盘阶段是指交易的最后30分钟，又可以分成两个各15分钟的走势。在第一个15分钟内 ，市场仍会受续盘阶段趋势的影响，可以算作续盘阶段的延续。如果续盘阶段有明显趋势，这一阶段 的价格波动和成交量的变化会更加剧烈，并可能形成全天最活跃的交投区间。如果续盘阶段是无趋势 ，这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃。在最后的15分钟内，市场走势主要由平仓和 对第二天的预期这两种动力所主导。由于短线平仓盘的原因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势， 这种变化对投资者的参考意义不大。而在预期的影响下，主力资金会发动一波短期行情，这会对第二 天的开盘造成冲击。收盘阶段要特别留意对重要消息的整体消化情况，尤其注意对消息反应迟钝的情 形。 (期货、商品期货开户 前三强期货公司服务好
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原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策，极易出昏招。一般情况，应该快速搜寻cbot、lme等交易 所的价格走势，浏览各类新闻，尽快查明原因。比如节假曰就会对交易行为和心理预期产生影响，进 而影响盘中走势。由于中国市场的假期与国外并不相同，在中国市场放假期间国外市场仍处于交易状 态，而这段真空期的外盘价格走势，对国内市场的影响会使得节假曰附近的走势充满了更多的不确定 性。出于风险规避的角度考虑，谨慎的投资者会选择空仓的决定，这是节假曰来临前市场普遍的心态 。出于预期考虑，小资金会在假曰前对境外市场作出判断，而主力考虑的则是重大战略的部署问题， 即在某种情况下采取何种方式更有利于自己，即在节后影响因素明朗的情况下掌握更大的主动。其实 ，有时你费了很大的劲，也没有弄清楚到底是什么原因导致的行情异动，只找出一些看似牵强附会的 解释。那我告诉你：这往往就预示着下一步行情发展的真正方向。 三、盘感与短线: 盘感是学习不到，也无法学习的。只能是长时间的交易经验的积累。用通俗的话说就是对行情判 断的“快速反应系统”。在自己生理上能出现反应的最短时间里作出判断和操作。有些人是按几分钟 反应，而有些人是按几秒钟计算。这对个人的个体差异要求就非常高。但是经过训练，一般的人在1分 钟之内都可以做出判断和反应，这是个大众值。而再进一步则有天分的差别而不是训练就能解决的了 的。其实大多数时候，我们在1分钟做出短线反应已经足够保证正常的交易需要了。 盘感并不是一时一刻的反应，而是在经过长期艰苦的锻炼后养成的与自己溶为一体的本能的潜意 识反应，他的背后是许多长期统计数据和符合逻辑思维的依据支持的。就象一名枪手，他与枪已经融 为一体了。不是在某个时刻，而是在任一时刻，他的枪都能和他一起发射。而出枪的速度和准确率绝 对是有保证的，但是那是几年甚至更久和几万甚至几十万子弹的代价。 仔细的分析盘感，我们可以发现盘感是由许多的技术信号组成的。其实这些信号并不复杂，复杂 的是自己的心理状态的培养和思维速度的确定度。你可能很快判断出了行情的大致变化，但你的脑子 却不支配你的手，有着许多的杂乱思维在干扰着你的操作。这就是你经常不相信你的判断，而不是先 判断后错误既止损的方式，你的潜意识里依然不肯承认失败，你太想成功了。因此在高手的潜意识里 ，首先是这笔单是错误的而不是确认他是正确的，在进单的同时，止损单已经同步进入到场内，直到 市场确认它是成功的才获利而出。 曰内短线的信号是不会很多的，你在分析了成百上千的单曰行情后，你能归纳总结出不到20种的 单曰走势图。而这20种的单曰走势图信号显然不会是很多的，那些信号其实只是市场中的大概率因素 ，市场中的很多信号是无效的或者是通常所说的骗线信号，短线操作中必须在筛选了那些假信号以后 ，市场的真实性才会让你得到收益。短线的训练就是从这里开始，你把所有的信号和操作心理归纳为1 0行不到的句子时，你已经浓缩了市场的短线精华。剩下的只是要把这些东西进行改进和浸入你的骨髓 。直到他和你融为一体。
续费便宜 但即使是你已经拥有了这样的盘感，你还必须不停的训练自己，才能让自己的盘感保持在一个最 佳的作战状态上。这时候的盘后作业是必不可少的。做了一天的短线，你的脑子需要清醒一下，一天 的盈利和砍仓之后，你要静下心在晚上对着图表进行总结，一天下来，止损在了什么地方，为什么会 砍单，究竟是否要下这单。在总结了当天的得失之后，然后要做的是算出阻力和支撑和第二天可能的 走势。过去的只能是教训，将来的才是你要面对的。做完这些以后你已经是心中有底盘中不慌了，你 又可以精神抖擞地去面对明天的战斗了 ――――― 期货行情的技术分析研判方式与股票大致相同，但有几个特殊的地方应引起证券投资者注意。这里提出来后，大家应根据期货的具体情况，适当修正对这几个技术参数原有的看法。 一.成交量 期货的成交量是当天内买和卖成交量的总合，以双向计算。但其中买、卖都可能有开仓或平仓，这是与股票不同的地方，所以，期货的成交量数值，就包含了买、卖、开仓、平仓不同组合的信息，它比股票的成交量所反映的信息要多些。 二.持仓量 期货的持仓量是指买和卖双方都还没有平掉的头寸的总合，是双向计算的。也就是说，我们看到的持仓量数据中，有一半是买持仓，一般是卖持仓。这与股票也有很大的不同，持仓量的变化也是对行情影响较大的指标。 三.K线图 由于期货行情价格波动一般比股票频繁，在研判行情时，特别是在做T+0时，建议多参考分时图，例如5分钟k线图。当然，这里还要根据个人交易习惯来定。 由于期货不同品种行情的特点，这里不可能对这三点进一步做出统一的结论，需要大家根据自己的情况，在实践中找出自己不同的看法才是有效实用的。据我们实际观察到的情况来看，的确有一些操盘手对这些问题有自己精辟的理解，并以此取得惊人的战绩。 资金管理要领和交易策略举要 1．顺应中等趋势的方向交易。(不做超短线。) 2．在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，逢涨卖出。（只顺势操作。） 3．让利润充分增长，把亏损限于小额。（以小博大，严格止损，长线持单。） 4．始终为头寸设置保护性止损指令，以限制亏损。（把亏损限于小额。） 5．不要心血来潮地做交易，打有计划之战。（做好交易计划，并严格执行。） 6．先制订好计划，然后贯彻到底。（交易计划的严格执行。） 7．奉行资金管理的各项要领。 8．分散投资，但须注意，“过犹不及”。（不可以做太多的商品，不可以投入过多的资金，不明朗的市不入 。） 9．报偿-风险比至少要达到3比1，方可动作。（必须做到以小搏大，如不能就必须耐心等待机会。） 10．当采取金字塔法增加头寸时，应遵循以下原则：（控制亏损，保住利润、放大利润。） a. 后来的每一层头寸必须小于前一层。 b. 只能在盈利的头寸上加码。（保住利润） c. 不可以在亏损头寸上再增加头寸。（控制亏损） d．把保护性止损指令设置在盈亏平衡点。（严格止损） 11．绝不要追加保证金，别把活钱扔进死头寸里去。（当断则断，绝不能拖，止损之即莫心疼。） 12．为了防止出现追加保证金的要求，应确保至少拥有总的保证金要求的75％的净资金。（资金管理，一定轻仓！） 13．在平回盈利头寸前，优先平仓了结亏损的头寸。 14．除非是从事极短线的交易，否则总应当在市场之外，最好是在市场闭市期间，做好决策。（入市前做好交易策略） 15．研究工作应由长期逐步过渡到短期。（个人分析技能的不断学习与进步。） 16．利用日内图表找准入市、出市点。（看准（周线、月线）大方向以后，从日线上找切入点和出市点） 17，在从事当日交易之前，先掌握隔日交易的技巧。 18．尽量别理会常识；不要对传播媒介的任何说法过于信以为真。（必要时可以抛开消息面的影响。） 19．学会踏踏实实地当少数派。如果你对市场的判断正确，那么，大多数人的意见会与你相左。（以旁人的观点、意见来验证自己看法的对错与否。） 20．技术分析这门技巧靠日积月累的学习和实践才能提高。永远保持谦逊的态度，不断地学习探索。（满招损，谦受益。） 21．力求简明。复杂的并不一定是优越的。（最原始、最简单的技术分析方法就是最有效的。） 22. 休息也是一种交易策略。休息之后再去看（想）盘会有新的发现。不要每天呆在价格的圈子里出不 ―――――――――― 双平就是双向平仓，双开就是双向开仓（多头，空头同时开仓在一个价格成交），空换就是 原有的空头选择平仓，新的空头开仓手续费是按每手 万分之2 收取的（不同期货公司收的是不一样的） （把）买（单）开仓：是指下单时买入多单，也就是看多、看涨。 卖开仓：是指下单时买入空单，也就是看空、看跌。
买平仓：是指下单时把买入的多单卖出。
卖平仓：是指下单时把买入的空单卖出。 换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。下面举例说明多空双方开仓平仓与成交量及对应持仓量的变化关系（假定统计之初的总成交量已经有5000手，同时总持仓量为80000手）。 多换，空换，双开，双平，多开，空开，空平，多平（期货中的开，平就是股市中的买入，卖出。而期货中的买和卖是对未来的看多和看空）/ 前四个都是同时进行，后四个是有是主动进行/ 商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。 >LC(zf0T? X = yi6 vJ dNJ(~ V9@~UW ]^
保证金：有时又称按金。在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪商即可。缴纳保证金的目的有二：(1)保护经纪行的利益，当客户因故无法付款时经纪行即以保证金补偿。(2)为了控制交易所的投机活动。在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10％左右。从保证金实质来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易保证金绝不是买卖期货的订金。
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结算保证金：确保结算会员(通常为公司或企业)将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。
B4J'MgI'HK 交割结算价：为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为基础上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。 N~8 qIwl. 套汇：套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的外汇买卖。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种形式。地点套汇又分两种，第一种是直接套汇。又称为两地套汇，是利用在两个不同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地市场-卜*买贵卖，从而赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇，又称三地套汇。是在三个或三个以上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时间内进行*买贵卖，从中赚取差额利润。时间套汇又称为调期交易，它是一种即期买卖和远期买卖相结合的交易方式，是以保值为目的的。一般是在两个资金所有人之间同时进行即期与远期两笔交易，从而避免因汇率变动而引起的风险。套利又称利息套汇，是利用两个国家外汇市场的利率差异，把短期资金从低利率市场调到高利率的市场，从而赚取利息收入。 近期(交割)月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。
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移仓(倒仓)：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移殂利，把一个席位上的持仓转移到另外一个席位上的行为。
-LxLsx.D 两平期权：期权合约敲定价(履约价)与相关期货合约的当时市场价格相等或大致相等的期权 仓储费用：在持有现货商品(如谷物或金属)期间支付的仓储费和保险费，在利率期货市场，意指占用资金所支付的利息费。亦称持仓费用或持仓。 期货交易术语与股票的不同点 与股票市场不同，期货因为是双向交易机制，也就衍生出一些与股票买卖术语不同的名词。期货既可先买入后卖出，也可先卖出后买入对冲，因此，期货要创立新的概念来区分首次的交易行为和交易方向。交易方向创立了买多和卖空概念，交易行为创立了开仓和平仓概念。买多指买入期货合约(多仓)，卖空指卖出期货合约(空仓)，同一月份合约的买多和卖空持仓只不过是同一合约的“两面”，并非是两种合约品种。 对于看涨买入期货合约，市场一般称为“买多”，但也有称为“买空”。所谓“买多”的意思是指看涨买入，这里的“多”是看涨。容易产生歧义的是“买空”，因为其中的“买”意味着看涨，而“空”又有看跌的意味。如果你看涨而用到“买空”，则“空”并非是看空的意思，是指买的不是实物商品，而是一纸合约。 对于看跌卖出期货合约，市场一般称为“卖空”，但也有称为“买空”。所谓“卖空”的意思是指看跌卖出，这里“空”的意思是指卖出的不是实物商品而是一纸合约。而这里的“买空”则是指买入的是一张看跌合约，“空”表达的是“跌”，与前面的“买空”意思不同。可见，市场对买多和卖空的理解不会出错，容易引起歧义的是“买空”。读者或投资者遇到时结合前后文应该能够区分所要表达的意思。 多仓是指看涨合约，也称多单或长仓，即投资者判断商品价格上涨时开仓买入期货合约，俗称买多，持有多仓的投资者俗称多头。空仓是指看跌合约，也称空单或短仓，即投资者判断商品价格下跌时开仓卖出期货合约，俗称卖空，持有空仓的投资者俗称空头。 开仓是指投资者首次买入或卖出期货合约的行为。在商品期货市场，当看涨时，可开仓买入期货合约，即买多，其具有在合约规定时间买入合约规定数量和质量的商品的权利，但若最后交易日结束时仍持有多仓，则权利将转成义务。当看跌时，可开仓卖出期货合约，即卖空，其具有在合约规定时间卖出合约规定数量和质量的商品的权利，但若最后交易日结束时仍持有空仓，则权利将转成义务。权利可以行使(持有到最后交易日)也可以放弃(中途平仓)，但义务则必须履行，否则将视为违约。股指期货是现金交割，一般不涉及到违约的情况。 平仓是指投资者反向操作的买卖行为。若持有多仓，则可卖出相同数量的期货合约对冲掉手中的多仓，可见多仓的平仓具有卖压，会导致价格下跌。若原来持有的是空仓，则可以买入相同数量的期货合约对冲掉手中的空仓。可见，空仓的平仓具有买涨的动力，会推高价格。也正因为如此，期货市场行情转势前一般存在多杀多和空杀空的惨状。 限价指令：由客户确定价格限制或履约时间的指令。
一、基差的概念 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定合约价格间的价差 基差=现货价格-期货价格 基差的作用 基差在期货交易中是一个非常重要的概念，是衡量期货价格与现货价格关系的重要指标。基差是套期保值成功与否的基础 套期保值者本着“两面下注，反向操作，均等相对”的原则，同时在现货市场上和期货市场上反向操作，利用一个市场上的赢利来弥补另一个市场的亏损，在两个市场之间建立一种“相互冲抵”机制，从而达到转移价格风险的目的。 期货 你也可以炒一把 期货，一种几乎每个投资者都知晓但多数人不明就里的投资品种。耳边常有一些关于期货的传奇故事：有人在期货市场上从8万起家赚到千万元；也有故事说期货让百万富翁变成负债累累的穷光蛋。期货是如此让人或暴富或巨亏，心跳加速的神奇品种吗？而到今年末，黄金期货、股指期货这些引起广泛关注的新品种有可能面世，那么期货到底具有哪些基本特点？炒期货的人都是身家百万的职业冒险家吗？怎样开户炒期货？本期理财周刊我们特请期货专家为大家解答。 大豆期货 让他3个月赚了300万 在每天期货交易时段，炒家郑辉对家人有个特别严的要求：别进他的书房！"我喜欢全神贯注地观察盘面，期货变动比股票快得多，不允许交易时段搞其他事情！"他其实并不愿意透露自己今年赚了多少钱，更不愿意说自己是个职业冒险家。"做什么投资都会冒风险，如果盲目投资，炒股未必就比做期货投资风险更小！" 在记者的再三要求下，郑辉开始说起自己最近炒大豆期货的不俗战绩。"今年年初我就开始观察大豆，我觉得农产品期货被低估了，其他的工业品期货都涨得那么好，农产品在整体成本推动下价格应该有所表现。" "7月末的时候我觉得机会到了，当时大豆价格在3300元/吨的位置，上攻的态势很明显。不过我还是没贸然出击，我又查找了一些资料，和期货公司的一些专家讨论。做大的投资之前我一直提醒自己不要冲动，要充分了解信息才能动。觉得把握比较大了，我用了两周多的时间分别建仓做多。" 之后的事情就变得顺理成章了，虽然其间有几次比较大的波动，郑辉一直坚持做多大豆期货。"我觉得趋势没变，我的投资方向也不会轻易变。"从最初3300元的位置一直涨到前期4200多元，每吨赚了900多元，每手期货合约是10吨，也就是说郑辉每手合约赚了9000多元，一共在大豆期货上赚了300多万。 "有亏有盈很正常！"说起赚到的300万，郑辉并未表现出特别兴奋的神色。"只要还在这个市场做，没有完全退出，就不敢说自己真正赚了多少，就不能说自己是最后的赢家。" 郑辉也帮一些朋友打理账户，他说自己最多的时候曾亏过上千万，压力非常大；赚得最多的时候也有上千万，去年到今年是自己操作比较顺手的一段时间。 10多年的起起伏伏让郑辉能更从容地面对期货市场的起起落落。"我其实买卖次数比很多期货投资者都要少，我看重的是趋势。趋势这个东西由多方面的因素构成，比如最近农产品走好，既有供给的因素，也有农产品本身估值偏低的原因。在确定了趋势后，我对盘中价格的起起伏伏并不会太在意。投资者往往容易被盘中波动迷惑，一会儿做多一会儿又翻空，操作很累又赚不了钱。我更多的时间是在搜集周边市场及国内市场的信息，用来对整体趋势进行分析判断，绝不是频繁进出。"（文中郑辉系化名） 不同于股票的独特魅力 期货是一种合约，一种将来必须履行的合约，而不是具体的货物。合约的内容是统一的、标准化的，惟有合约的价格，会因市场各种因素的变化而发生大小不同的波动。投资者炒期货，就是在合约价格的变动中，低吸（做多）高抛（做空）做价差获取利润。与炒股比较，炒期货除了投资对象的差异外，二者之间最主要的区别体现在一系列的交易规则上，这些交易规则让期货具有独特的魅力。 成都倍特期货研发中心主任曾雪舟介绍道：股票投资买卖的是股票，对应的是上市公司的一份资产。而期货买卖的是一份份的标准合约，合约上详细规定了对应的商品数量、规格等。股票投资获利与否与股价变动相关；期货获利与否，则与其标的商品价格变动相联。 保证金交易制度是期货最明显的特点。"以小博大，用1万块钱做10万甚至20万块钱的生意，这种以小博大的杠杆效果是期货最具魅力之处！"曾雪舟介绍，"1万块在股市中只能买1万块钱的股票，如果股票价格涨了10%，可以赚1千块。在期货交易中，保证金制度将你手中的钱功能放大了。你只需要缴纳一定比例的保证金就可以买入一份合约。如果一手期货合约价值1万的话，保证金比例按照5%计算，你只需要缴500元就可以买进这手期货合约。手中的1万块就可以买入20手一共价值10万的合约。如果这些合约涨价10%，你将赚到2万块钱。相比于投资股票，在涨幅相同的情况下，你的利润被放大了19倍。当然，如果你做错了，亏损也会被放大19倍。" 可以卖空也是期货的独特优势。目前股票交易中，投资者能做的就是在看涨时买进等待获利，如果认为股票要跌，你只好不动等待时机。而期货交易不仅可以像炒股票一样看涨买进（做多），还可以看跌卖空（做空），其交易是双向交易。比如你认为铜期货会下跌，便可在目前的6万多元/吨的价位上卖空，如果价格回落到5.5万/吨，你就可以在该价格上平仓获利，每手期货赚取2.5万元（每手铜期货对应5吨铜）。 期货都有到期日。投资者持有股票，只要股票不退市、相关的公司不倒闭，投资者完全可以持有该种股票几年几十年，甚至当成传家宝传给下一代。但期货就不同了，一份股指期货合约都规定了到期交割的月份、交易时间等等，一般为一年。持有期货合约后，你或者在期货到期之前平仓转成时间更久远的远期合约，或者到期交割。曾雪舟介绍，对于商品期货，普通投资者不可能持有到期，然后到现场交割几十上百吨玉米、铜这些现货，一般都会在交割期之前平仓，只有大的机构会持有到期交割。 另外，期货交易实行T+0交收制度，同一个交易日内，投资者可以不断买进卖出几个回合赚取利差。比炒股更快捷的是，期货交易都实行当日无负债结算制度。你赚的钱会迅速划到你的账户上，当天就可以从你的账户上取出来，当然亏的钱也会迅速划走。 炒期货并非只是富人的游戏 "炒期货的投资者其实并非都是像郑辉一样手握千万资金的富人！"成都倍特期货研发中心主任曾雪舟很了解自己客户的资金状况。"百万资金的有，十几万甚至拿几万块钱来炒期货的也有。钱多有钱多的炒法，钱少也有用武之地。 "在具体炒的时候需要多少资金要看不同的期货品种而定。"曾雪舟介绍，"有些期货合约的价值会高些，比如说工业品期货中的铜期货，如果期货合约中铜价格6万元每吨，一手期货的价值为30万。按5%的保证金算，买卖一手合约需要1.5万元。而有些期货本身对应的标的物价格不高，那相应的期货合约价格也不会高。比如玉米期货，一手期货价值才1.6万,按5%的保证金计算，客户只需要800元就可以开一手仓。所以那些拿几万块钱来炒期货的投资者喜欢来做这些价格比较低的农产品期货。" 对进入期货市场的投资者，没有按照资金量化分类别的说法。曾雪舟介绍，一般可以根据进入期货市场的目的的不同，投资者可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。 普通投资者只要开一个期货账户就可以开炒。过程很简单，投资者先选择一家实力较强的期货公司带上身份证去开户，然后到银行办理银期转账，期货开户与证券开户类似，同样没有资金门槛限制。 蓉城投资者可以选择开户的期货公司很多，倍特期货、大业期货、瑞达期货、南华期货、经易期货、迈科期货等都可以开户。 投资门槛有多高？ 股指期货投资门槛有多高呢？以本周四沪深300指数收盘价5334点计算，乘以合约乘数每点300元，每张股指期货合约价值160万以上，按照最低10％的保证金和期货公司收取的各项费用，投资沪深300指数的一张合约至少就要交出近20万元的个人资金。相比于其他商品期货每手最多几千、几万元的保证金而言，股指期货投资门槛有点高，对于中小投资者来说股指期货并不适合作为一种理财产品加以操作。 不过投资者仍可曲线参与股指期货投资，格林期货分析师认为，一些基金和银行理财产品到时候肯定会研发一些挂钩股指期货的产品，投资者申购这些挂钩产品就可以了。 黄金期货的基本情况是这样的：交易单位每手为300克，交割品级为符合国际GB/T4134-2003规定，金含量不低于99.95%的金锭；交易保证金为合约价值的7%，也就是说一手黄金合约所需保证金约为300克×170元×7%=3570元；每日最大价格波动限制为不超过上一交易日结算价±5%，最小变动价位是0.01元/克。 上期所黄金期货合约的特点是合约设计较小，每手保证金只有3千多元，大大方便了中小投资者的参与。 小贴士 期货交易术语 期货种类 根据期货合约对应的标的物不同，期货可以分为两大类，一是商品期货，其标的物包括大豆等农产品、铜等工业品以及天胶等经济作物。另一种期货是金融期货，金融期货的标的物有外汇、利率和股指等金融产品。 开仓 是指投资者首次买入或卖出期货合约的行为。当看涨时，可开仓买入期货合约，即买多；当看跌时，可开仓卖出期货合约，即卖空。 平仓 是指投资者反向操作的买卖行为。若持有多仓，则可卖出相同数量的期货合约对冲掉手中的多仓，称为卖出平仓；若原来持有的是空仓，则可以买入相同数量的期货合约对冲掉手中的空仓，称为买入平仓。1、 持仓量：是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的大小反映了市场交易规模的大小，也反映了多空双方对当前价位的分歧大小。例如：假设以两个人作为交易对手的时候，一人开仓买入1手合约，另一人开仓卖出1手合约，则持仓量显示为2手。 2、 内盘、外盘：等同于股票软件中的内外盘。如：委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。 3、 总手：指截止到现在的时间，此合约总共成交的手数。国内是以双方各成交1手计算为2手成交，所以大家可以看到尾数都是双数位。 4、 昨结：指昨天的结算价。（不同于昨天的收盘价）结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。如果该合约为新上市合约，则当日结算价计算公式为：合约结算价＝该合约挂盘基准价＋基准合约当日结算价－基准合约前一交易日结算价。 5、 委比：是指用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：委比＝〖（委买手数-委卖手数）÷（委买手数＋委卖手数）〗×100% 6、 仓差：是持仓差的简称，指目前持仓量与昨日收盘价对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加，为负则是持仓量减少。 持仓差就是持仓的增减变化情况。 例如今天11月股指期货合约的持仓为6万手，而昨天的时候是5万手，那今天的持仓差就是1万手了。另：在成交栏里也有仓差变化，在这里是指现在这一笔成交单引发的持仓量变化与上一笔的即时持仓量的对比，是增仓还是减仓。 7、 多开：是多头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动买盘。例如：假设以四个人作为交易对手，其中甲先挂出卖出平仓1手，乙随后挂出卖出开仓10手，丙见卖单处有人挂单11手，即以现价挂出买入开仓5手成交，盘面显示会为：多开，现手成交量为10手，仓差为+8手（因甲先挂出有1手平仓单）；丁在随后又买入开仓2手，则会显示：双开，4手，仓差为+4手（此时所挂单已经全部是乙的卖出开仓挂单） 8、 空开：是空头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动卖盘；例如：将上例中的卖出、买入反过来即可。 9、 双开：指某笔成交中，开仓量等于现量，平仓量为零，持仓量增加，差值等于现量，表明多空双方均增仓 10、双平：指某笔成交中，开仓量等于零，平仓量为现量，持仓量减少，差值等于现量，表明多空双方均减仓。 11、多换、空换：是多头换手、空头换手的简称，若在某笔成交中，开仓量和平仓量均等于现成交量的一半，持仓量不变，则表明多头仓位和空头仓位都未发生变化，只是部分仓位在多头之间或空头之间发生了转移，结合内外盘的状态，我们定义外盘时该笔成交的状态为多换手，内盘时为空换手。 12、多平、空平：是多头平仓、空头平仓的简称，多头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加绝对值小于现量，且为主动卖盘；空头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加绝对值小于现量，且为主动买盘。 例如：假设以三个人作为交易对手，其中甲有多头持仓5手，乙有空头持仓5手，丙没有持仓；若甲想平仓了结部分持仓，则挂出卖出平仓3手，丙认为大盘会跌，则挂出卖出开仓2手，在此时乙也想平仓了结，则以现价（卖出价）挂出买入平仓5手成交，盘面会显示：空平（空头平仓），现手成交量10手，仓差为－6。如果是多头平仓则是把乙作为主动挂出平仓单，甲随后再平仓即可。 空开，空头主动开仓。双开，新多头跟新空头开仓。多开，多头主动开仓。空平，空头主动平仓。双平，老多头跟老空头平仓。多平，多头主动平仓。 |
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