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易简财经 据路透旗下IFR引述知情人士表示，中国零售集团物美科技计划明年在香港IPO，拟集资10亿至20亿美元（约78亿至156亿港元）。知情人士指，该公司上周邀请潜在顾问就上市安排提交方案。 20多天前，这家北京零售巨头就曝出拟赴港IPO的消息。彼时，物美相关负责人回复称，“（物美）不排除任何有利于公司更快扩张、快速推进数字化转型及线上线下一体化目标、不断优化资本结构的机会。” 曾是中国零售C位1994年，为了让更多人使用自己开发生产的pos机与信息系统，毕业于美国斯坦福大学的归国博士张文中在北京开了一家规范的现代化超市物美。 那些年，我国经济正值快速发展期，消费需求旺盛，是线下零售行业的黄金时代。2002年年底，物美集团年销售额就已达45亿元人民币。 物美一度处在中国零售业的C位，占据北京市总零售额的三分之一，可与外资巨头沃尔玛分庭抗礼。 2003年，物美子公司北京物美商业在香港创业板上市，成为首家在港上市的大陆民营零售企业，当时共募集资金5.4亿港币。 2004年，物美在全国500强企业中位居205位，成为北方地区销售规模最大的连锁零售企业。 创始人的七年冤狱然而，这一切的风光在2006年戛然而止。这年11月，张文中被中纪委带走要求协助调查。 当时，有些地方政策对民营企业的正常经营发展设置了不少门槛，导致民营企业在与国有企业的经济交往中往往处于弱势地位。于是，一些民营企业家为寻求企业发展，在经营过程中有一些不规范行为，不得不采取挂靠国有企事业单位等方式，也就是俗称的“戴红帽子”。 根据1999年国家有关部门下发的政策性文件，虽未明确禁止民营企业申报国债技改贴息项目，但这些项目基本上都投向了国有企业。 2002年，物美集团以中央直属企业下属企业的名义申报国债技改贴息项目，正是在这一特定历史背景下进行的。而这却成为张文中被调查的主要原因。 2009年3月30日，河北省高级人民法院作出终审判决，以犯诈骗罪、单位行贿罪、挪用资金罪，数罪并罚，判处张文中有期徒刑十二年，并处罚金人民币五十万元。随后，张文中进入了漫长的申诉和铁窗岁月。 2013年2月，张文中提前刑满释放。2016年10月，张文中向最高人民法院提出申诉。 2018年5月31日，最高人民法院经再审认为，原审被告人张文中在物美集团申报项目过程中，虽然存在违规行为，但未实施虚构事实、隐瞒真相以骗取国债技改贴息资金的诈骗行为，并无非法占有3190万元国债技改贴息资金的主观故意，不符合诈骗罪的构成要件。故原判认定张文中的行为构成诈骗罪，属于认定事实和适用法律错误，应当依法予以纠正。 同样的，张文中的其他罪名也都被法院改判，最终，最高法撤销原审判决，宣告张文中无罪，冤案彻底平反。 宣判无罪时，特意打着红色领带出庭的张文中，抿着嘴唇深吸一口气，再小口慢慢吐露出来。审判长最后问他：“张文中，你听清楚了没有？” 他没有朝身前的话筒倾斜，轻声说“听清楚了”。 重整旗鼓的“并购狂人”张文中无法掌舵的7年里，零售业风起云涌，互联网浪潮来袭，没跟上发展步伐的物美受到重创。自 2012年开始，物美商业营业利润连续三年下滑。中国连锁经营协会数据显示，2006年，物美商业集团的销售规模为231.2亿元，到了2012年却只剩144.5亿元。在中国快消品连锁百强排行中，物美被永辉、家家悦、欧尚等后来者反超。 2015年10月20日晚，物美商业发布公告宣布：物美商业将实现私有化，从香港正式退市。 退市并不代表张文中就此退出，通过并购，张文中一直在重整旗鼓。 2018年，物美以近14亿元的价格收购了韩资超市乐天玛特21家门店，拿下爆雷的160多家邻家便利店。 2019年，物美斥资70.75亿元曲线入股重庆百货，以307.02万元增持新华百货股份21万股，还收购了麦德龙中国80%股权。 在此前的传闻中，几乎所有的中国零售巨头都参与了麦德龙中国的这笔收购。主角除了阿里、腾讯、苏宁、永辉之外，还包括房地产企业万科以及复星国际。 在此次交易中，麦德龙中国的总价值为19亿欧元。也就是说，物美的交易金额至少在15.2亿欧元，折合人民币119亿元。 据不完全统计，截至目前，物美在收购方面就已花费超250亿元。 在业内人士看来，一方面，频繁的并购会给物美资金链带来压力。另一方面，它利用融资成本较低的战略机遇期，快速扩张资产基础，也能为之后登陆资本市场做大盘子。 利润下滑，负债增加 然而，物美的业绩却远不及表面上凶猛扩张般光鲜。 物美科技集团披露的审计报告显示，2016至2019年，物美科技集团的营收从377.39亿元，逐年递增至429.77亿元，但这个数字还是被后辈赶超了。 2019年，高鑫零售（大润发＋欧尚）营收953.57亿元，永辉超市营收848.77亿元，是物美的两倍。 营收缓增，但物美集团近年来利润却呈下滑趋势，2016年44.30亿元，到了2017年却腰斩至20.24亿元，2019年缓慢上升到24.90亿元。 物美的归母净利润同样不升反降，从2015年近50亿元跌落至2019年不到24亿元。 值得一提的是，物美大肆扩张的负债压力也逐年加大。 2016年-2019年，其总负债从303.58亿元增加到407.1亿元。截至2020年3月31日，其负债合计达到472.2亿元，同比增长30.21%。其中短期借款为151.81亿元。 据内部人士透露，物美重启IPO是迟早的事，物美去年曾在内部提及“计划3年之内上市”的规划。而今突然提速，一方面，由于上市可以实现外部资金补充、缓解流动性紧张；另一方面，近期京东等多家企业回归港股也触发其上市加速。 结语 虽然错失了黄金发展期，但56岁的张文中仍斗志满满，他曾说过，“人生是一场奋斗，无论是顺境还是逆境，企业家存在的价值就是奋斗。” 技术出身，懂信息化又懂零售业的张文中，在2015“二次创业”了分布式电商多点DMALL，在这个赛道上，他有着腾讯和阿里两个强悍对手。 毕竟，围绕阿里和腾讯已形成两大新零售阵营，阿里的阵营中包括苏宁、银泰百货和居然之家等零售企业；腾讯的阵营则有永辉超市、海澜之家、每日优鲜和步步高等。 天眼查显示，2019年2月，物美控股集团更名为物美科技集团。这也看出了张文中在数字化领域奔跑的决心。
此次物美的IPO传闻，哪部分业务会被纳入上市资产范围？行业专家分析，多点DMALL或将成为其IPO的重要故事，毕竟传统零售企业上市已经没有太多故事可讲。 ·END·
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