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作者/金亿财经课堂  新的一天，新的开始，市场又一如既往地开门了，我们一直在路上，纵观整个市场，公司高达数千家，有时候去认真地深入了解每一个公司，说实话并非很容易，就拿光伏产业链来讲，涉及的产业上下游以及细分领域非常众多，如果不是业内的专业人士几乎很难去了解清楚。 鉴于未来光伏行业的确定性，相关领域的公司都会受益行业的快速发展，我们前期在诸多领域中进行了深入的探讨，那么还有没有未来会受益行业快速发展带来的细分领域呢？答案是一定的，那就是激光。笔者认为： ①未来光伏行业的确定性，可以从近期各大厂商的长单销售合同明显地表达出来，比如电池片，那么从硅片销售量来看，肯定会带动一些相关领域的良性需求。 ②光伏硅片的厂商很多，从生产光伏硅片的设备厂商来看是较为集中的，昨天我们在光伏设备中进行了详细的论述，而如果想生产出来电池硅片，还离不开激光设备，而从光伏激光设备来看，厂商又进一步集中，未来在企业扩产，市场需求大增的背景下，光伏激光设备就成为必不可少的关键一环。 ③光伏发电的主要目的还是用来获取经济利益，如果可以大幅降低发电成本，并且大幅提高发电效率，而激光技术就是光伏电池技术发展和迭代革新做出了重要贡献的技术，并且这个领域较为集中，组件厂很多，但是都需要使用的激光设备则只有那么几家。 帝尔激光图片来源公司官网 公司是一家以激光技术为主营应用于高效太阳能电池的企业，可以提高太阳能电池发电的效率，降低发电成本，光伏最主要的目的就是通过阳光转换成为电能，发电成本是非常重要的，而公司就是成功把激光加工技术应用到高效太阳能电池及组件中，在PERC高效太阳能激光设备中占据80%以上的市场份额，并且在全球光伏组件的著名厂商中，几乎全部使用公司的激光技术。  激光设备 公司的主营业务就精密激光设备，主要则是光伏太阳能电池的激光加工设备以及相关的配套设备，因为公司具备自动化设备的能力，未来不排除布局消费电子，集成电路等领域的精密激光加工设备。 而从应用来看，PERC电池使用激光消融设备可以大幅提升电池的高效生产，是太阳能电池生产线由传统电池技术向PERC技术升级产业化的重要的核心设备。 而其它的激光加工设备可以覆盖多种工业，可以大幅提高太阳能电池的发电效率，降低电池组件的电效率的衰减从而可以获取良好的经济效益的目的。 未来市场空间 ①而公司身处光伏行业，未来光伏发电的确定性因素，无疑是对公司产生一定的积极影响，从现有的光伏组件厂商签订的大额长单销售合同来看，未来纷纷扩产的需求很大，那么对于大量的产能相继投放，对激光设备的需求也会随之大增。 ②未来随着光伏发电平价上网的趋势以及补贴逐渐退出的背景下，市场化逐渐体现出来，而电池的效率无非成为了光伏发电领域的核心竞争趋势，而高效电池的需求会越发旺盛，恰好公司的激光技术就可以解决这一问题，在提升电池效率，降低发电成本方面可以直接给厂商带来经济效益，受到未来需求的影响，高效电池的市场空间也会随之增长。 核心竞争力 ①在激光设备领域，公司技术水平一直领跑行业前列，在激光加工技术领域中，在行业中是少数具备高效太阳能电池激光加工设备的企业，特别是主流PERC工艺中，公司的激光设备的市占率中一直拥有较高的市场占有率。 ②客户优势非常明显，一线的隆基，通威，爱旭，天合，晶澳，精科等大型的光伏企业都是使用公司的激光切割设备，而这些客户在光伏领域中的地位非常明显，从它们未来的长单销售合同来看，未来扩充产能，对激光设备的需求也会随之增长。 ③2020上半年研发投入2081万，同比增长49.65%，通过持续的研发投入，在针对不同电池的工艺技术领域展开研发，以及激光在电池片生产环节的其他应用，进一步拓展了公司技术储备。   从公司营收规模来看，2013年-2019年出现了较大的营收波动，2013年仅为1016万，而到2019年已经增长至7亿元，增幅幅度高达68.89倍，营收年复合增长率高达83.06%，净利润更是由2014年的88万至2019年的3.05亿增长346倍，净利润年复合增长率高达130.58%，虽然公司业务单一，但是从行业发展来看，对公司的受益是非常巨大的。 2020年前三季度营收7.1亿增长37.4%，前三季度营收已经超过去年全年水平，净利润2.6亿，增长14.1%，毛利率48.4%下降8%，净利率36.1%下降7.4%，净资产收益率15.3%下降1.1%，资产负债率30.6%略低于同行均值的40.5%。  从股东户数来看，最近1年股东户数维持在1万人左右，并无明显增长，也恰好说明了很少人关注公司，因为我想很多人并没有搞明白公司具体是做什么的。所以说深入的了解一家企业是寻找价值的最佳选择，价值投资从了解企业开始，不要再说为什么没有看出来是哪个公司，只是你自己没有用心阅读而已，总期待不劳而获，到头来还是两手空空，只要仔细阅读，就必然会受益匪浅。 总结：从公司最近7年的营收规模和净利润水平来看，营收年复合增长率高达83.06%，净利润的复合增长率高达130.58%充分地说明在光伏领域各公司不断的扩充产能，对公司激光设备的需求是持续的需求增长，并且盈利能较强，毛利率维持在45%以上。 从市场占有率来看，主流的一线厂大部分都是使用公司的激光设备，并且在此领域，结合市场来看，竞争局面非常寡头，特别是光伏的激光设备，不断的研发投入成为构筑核心竞争力的基石。 公司的业绩增长因素主要就是源于光伏产业的快速发展，如果未来光伏产业的确定性因素受到影响，那么随着新建产能的降低，对公司的业绩也是有很大影响。 声明：文中所涉数据，均来源公司数据披露。 |
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来自： dushikuaile > 《每日复盘，核酸》
