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大部分理智的人都知道熊市是最好的投资机会，但是公募基金在熊市很难募集到钱，等到股价升高，所谓牛市来临的时候，却又是公募基金最好募资的时候。 为什么这类的事情永远在发生？ 过去社会的偏见 我们身边鲜少能听到真正炒股致富的人，在牛市里，听到别人赚钱通常都是羡慕嫉妒，即使内心想跟着喝一口汤，也会觉得这不是赚钱的正途。熊市亏钱，我们会觉得这是活该，是投机倒把。所以在过去社会的观念里，从散户个人追涨杀跌又亏钱的经验出发，股市和赌博基本可以画上等号，牛市都未必好募钱，熊市就更难了。 人性的桎梏 人类天性是趋利避害，厌恶泡沫，每个人在金融市场里都标榜自己是价值投资者，表面上都是巴菲特和芒格的信徒，但在实际操作上却是南辕北辙，此价值非彼价值。以利润增长为财富来源的价值投资从来都不是主流。股市的大众心智都是随波逐流的浮萍，摇摆不定。大多数人对股市的认知依旧是一个零和游戏的赌场，如果自己亏钱了，一定是被赌桌里的其他人割了韭菜，都是别人设的套！熊市赶紧跑，躲都来不及，更别说买了。 公募基金收益的来源 公募基金的收益是靠规模推动的，而股市向来都是牛短熊长，基金公司只能趁着行情好的时候多发新基金来平滑牛市过后收益不佳所带来的损失。如果基金公司的收益是业绩驱动，那牛熊市场的转换对新发基金也不会造成更多影响了，大家踏踏实实比拼业绩就好了。 所以，牛市频发新基金不是机构的阴谋，只是这类事件的结果。如果能真的认清这个结果，下次有2500点的时候，我们一起坚守，且现在这个时间节点，新入场的伙伴们，不要轻易重仓，给自己留一点余地。 牛市里新基金还惨遭赎回？ 今天券商中国发了文章，据统计，去年全市场一日售罄，按比例配售的爆款基金，在成立数月后，最近几乎清一色的遭到了资金赎回，部分一日售罄的明星基金赎回比例超过了 50%。 赎旧买新的利益驱动 基金公司在新发基金的销售上，会让渡很多利益给渠道，而渠道为了赚取更高的认购费就会在卖新基金上非常卖力。除去爆款新基金中的增量资金外，存量市场的盘子一共就这么大，通过赎旧买新来阶段性占据市场，是最近强力赎回的原因之一。 炒股不如“投机（基）” 除此之外，在市场状态好的情况下，原来部分股票的投机者也转向了资金，当大家发现炒股不如买基的时候，短期炒资金的行为也会转向了认购新基金产品。 大量赎回基金就会导致基金经理被迫卖出股票，这样的恶性循环所导致的错误决策会影响一只基金长期的收益，也会加剧整个市场的波动，真正利益受损的还是投资者本身。散户频繁再赎旧买新，不仅自己损失手续费，还迫使基金经理卖出股票应对赎回。长此以往，貌似大家在短期收益中赚到了钱，但是损害的是大多数投资者的长期收益。 |
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